一、到期日结算风险
权证到期日是指到了特定的时间之后该只权证将停止交易。到期日后,认股证持有人享有在权证行权期内行权的权利。如果权证持有人行权,则应根据权证的条款进行相应结算。目前港股窝轮的结算方式是现金结算。如果结算价格低于行权价格,则认购权证价值归零;反之,则认沽权证价值归零。
认股证结算计法:
结算价=到期前五个交易日总和/5;
每份认股证可取回金额=(结算价-行使价)/换股比率;
每份认沽证可取回金额=(行使价-结算价)/换股比率;
二、时间值损耗风险
1、什么是时间值?
认股权证的价值包括两部分,即内在价值和时间价值。认股权证的剩余期限越长,其时间价值相应也越大,但是在其他条件不变的情况下,认股权证的时间价值会随着其剩余期限的减少而降低,直至到期结算,时间价值损耗到“零”为止。
2、时间值损耗对窝轮价格的影响
1)从权证的生命周期看,早期与末期相比较,即使正股价格无下跌,但由于权证时间值损耗严重,权证价格差异甚远,故不宜长线持有权证。
2)从末期阶段看,越接近到期日,权证时间值的萎缩速度便越快,此时正股拉升,权证并不能发挥其高杠杆作用跟随正股大幅上涨,甚至相背正股走势而下挫。
3、时间值损耗的防范
避免投资溢价过高的价外认股权证,溢价过高表明其时间价值较高,相对而言风险较大;
避免长期持有认股权证,看错方向应果断止损,绝对不能有任何侥幸心理,消极等待奇迹的发生;
避免介入临近到期的认股权证,尤其是末日深度价外认股权证,因为短期认股权证的时间价值损耗特别快,风险极高,操作上很难把握,一旦看错,有可能血本无归。
三、发行商控制正股走势,致使窝轮灭亡风险
发行商在出售窝轮后,往往通过买卖正股来作对冲。有实力的发行商手中掌握的正股数量足以操控正股短期的走势。所以窝轮在结算期内,发行商通过控制正股价格,使窝轮成为价外,价值归零。
权证是有一定期限的,持有者应及时在到期日或此之前对价内证行权,因为期满后权证就没有任何价值了,相关经验要吸取,一步增强权证市场参与者的法律观念和权利保护意识。
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