公司收购分析与评价-法师兄

公司收购分析与评价

来源：法律编辑整理时间： 2023-06-05 16:32:48 102 人看过

公司收购评价可使用股东价值法进行。这种方法在过去十多年中一直广泛使用。财务评价程序涉及兼并企业的自我评价和对收购候选人的评价。财务自我评价要解决两个基本问题:一是我的公司值多少钱?二是公司价值如何被各种情况影响?

公司自我评价预示着对所有公司的潜在利益。在收购市场中,自我评价有特殊意见:

(1)当一个公司将自己作为兼并者时,很少的公司能完全排除在可能的收购之外。自我评估是管理者和董事会对兼购迅速反映的基础。

(2)自我评估程序可引起对战略收购或其他重组机会的注意。

(3)财务自我评估,提供给收购公司评估现金和股票交换可比优势的基础。

买方公司通常以股票交换的市场价值,评估收购的购买价格。这种实践并不经济,可能误导,并加大买卖双方公司的成本。股票交换收购分析要求对买卖双方进行评估。如果买方管理者确信市场低估了其股票价格,那么以市场为基础评价购买价格,将使公司为购买支付过多,使收益率低于最低可接接受水平。相反,如果管理者认为市场高估其股票价值,从而最低可接受收益水平被高估,以市场为基础评价购买价格将可能使其失去增值机会。

例如,买方公司管理者评估其公司价值15亿元,买者的价值是拥有1000万股每股15元的股票。买者评估目标公司价值4500万元。买者将发行多少股份去交换卖者的股票呢?答案显然是300万股(300万×15=4500万)。如下:

兼并前10000000

发行新股3000000

兼并后13000000

买者的股东权益为总权益价值195亿元的10/13$150000000

减:兼并前买者价值$150000000

买者的价值创造$0

假设其他条件不变,只是买者的市场价值变为每股9元,即总的市场价值为9000万元。此时,买者最大股票发行量是多少呢?仍然是300万股,因为买方公司管理者认为其公司的价值仍是每股15元,而市场将其低估了6元。如果股份按市场价值每股9元交换,买者将需要发行500万股去交换卖者的4500万股份。这将使买者为此多支付2000万元。计算如下:

流通股票

兼并前10000000

发行新股5000000

兼并后15000000

买者的股东权益为总权益价值195亿元的10/15$130000000

减:兼并前买者价值$150000000

买者的价值创造-$20000000

声明：该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误，请通过反馈渠道提交信息，我们将及时处理。【点击反馈】

扩展阅读

律师服务

热门律师推荐

律师普法

换一批

更多公司收购相关文章

债权人
收购和并购的比较与分析

1、收购是指一个企业通过购买和证券交换等方式获取其他企业的全部或部分股权。收购是指一家企业购买另一家企业的资产、股票等，从而居于控制地位的交易行为。按照收购的标的，可以进一步分为资产收购和股份收购。2、并购。并购是指目标公司控股权发生转移的各种产权交易的形式，有合并、兼并、收购等。并购是兼并与收购的简称。兼并是一般指两家或两家以上公司的合并，组成一个新的企业。原来公司的权利与义务由新的公司承担。按照新公司是否新设，兼并通常有两种形式：吸收合并和新设合并收购和并购的法律区别1、收购和并购的法律区别具体为：含义不同收购是一家公司通过股权购买等方式获得其他公司的控制权，而并购是两家以上的公司联合起来组成新的公司。并购包括收购和兼并两种类型；程序不同；其他不同。2、法律依据：《公司法》第一百七十二条公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。一个公司吸收其他公司为吸收合并，被吸收的公司解散。两个以上公司

2023-07-13

270人看过
企业并购
企业并购与收购的异同分析

本文介绍了兼并与收购的区别,包括被合并企业是否作为法人实体存在、是否需要转换产权、兼并通常发生的时间以及调整生产经营等方面。虽然兼并、合并与收购在运作中存在联系,但它们在目的、方式和产权转移方面存在明显的区别。兼并与收购的区别表现在以下几个方面:1.在兼并中,被合并企业作为法人实体不复存在。而在收购中,被收购企业可以继续作为法人实体存在,其产权可以是部分转让。2.兼并后,兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者,资产、债权、债务一同转换。而在收购中,收购企业是被收购企业的新股东,以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。3.兼并通常发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时。兼并后,一般需要调整被兼并企业的生产经营,重新组合其资产。而收购通常发生在企业正常生产经营状态,产权流动比较平和。由于在运作中它们的联系远远超过其区别，所以兼并、合并与收购常作为同义词一起使用，统

2023-08-20

396人看过
法律综合知识
我国上市公司管理层收购理论与案例分析

管理层收购是公司原有股东或所有者为了更好地保护自己的利益与寻求股东利益最优化，解决委托——代理问题、道德风险和降低监督成本而逐渐形成的一种解决方案。MBO实施成功的前提条件是公司所有权的明晰，在此之上MBO能够优化公司的治理结构并带来公司绩效的改变。一、管理层收购(MBO)的概念、主要特征与效用分析1.MBO的概念。广义的杠杆收购是指一种利用高负债融资，购买目标公司的股份，以达到控制、重组该目标公司的目的，并从中获得超过正常收益回报的有效金融工具;狭义的杠杆收购定义是一小群投资者主要通过大量的债务融资，收购公众持股公司所有股票或资产，一般上市公司转为非上市公司时通常应用这种手段。MBO是在杠杆收购(LBO)基础上发展起来的,指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组目标公司的目的，并获取预期收益的一种收购行为。2

2022-11-08

335人看过
上市公司收购
上市公司收购与企业兼并浪潮的背景分析

伴随着世界历史步入20世纪，以企业为核心的市场体系处于了一个大的结构性调整阶。企业能否顺利调整到为整个世界的经济发展服务，成为了全球各大公司所关注的首要问题。在此转折点，各个励精图治的企业家无一例外的选择了扩大经营规模，进行资本运作，从而舍弃了前资本主义时期以家族为核心，以手工作坊式的管理为手段的经营模式。与这些企业家的理念相适应，进行企业的收购和兼并成为了他们首选策略。从那一刻起，通过收购和兼并，诞生了一大批知名的跨国公司，世界500强的公司均是靠收购和兼并发展起来，无一靠自身的积累。从20世纪初至今，在西方发达国家，并购现象已有百余年的历史，经历过数次高潮，到目前已经逐步走向成熟，并在总结经验的基础上，正向更高的层次发展。与其他西方发达国家相比较，美国的公司制度和法人治理结构较为完善，资本证券制度也较为成熟，因此，其公司的并购机制也较为合理。[1]为了更好的论述我国企业的并购问题，在此

2023-04-23

405人看过

股权收购
公司股权收购的实施流程分析

收购公司股权流程：1、收购方与目标公司或其股东进行洽谈，初步了解情况，进而达成收购意向，签订收购意向书。2、收购方在目标公司的协助下对目标公司的资产、债权、债务进行清理，进行资产评估，对目标公司的管理构架进行详尽调查，对职工情况进行造册统计。3、收购双方及目标公司债权人代表组成小组，草拟并通过收购实施预案。4、债权人与被收购方达成债务重组协议，约定收购后的债务偿还事宜。5、收购双方正式谈判，协商签订收购合同。6、双方根据公司章程或公司法及相关配套法规的规定，提交各自的权力机构，如股东会就收购事宜进行审议表决。7、双方根据法律、法规的要求，将收购合同交有关部门批准或备案。8、收购合同生效后，双方按照合同约定履行资产转移、经营管理权转移手续，除法律另有规定外，应当依法办理包括股东变更登记在内的工商、税务登记变更手续。公司收购本公司股权合法吗股份有限公司不得收购本公司的股份并不是绝对的，原则上不

2023-07-06

402人看过
上市公司
对我国《公司法》中上市公司反收购相关规定的评析

根据我国《公司法》第103条的规定，公司合并、分立、解散和清算等事项由股东大会决定，董事会仅能拟订相应的方案报股东大会审议。可见，我国有关公司合并的提议权属于董事会，而决定权则属股东大会。如果我们把公司合并视为公并视为公司收购可能导致的结果，那么可以由《公司法》关于合并的规定中推论出，我国对反收购决定权的归属所采取的是股东大会决定模式。根据我国《公司法》第59条和第123条的规定：董事、经理应当遵守公司章程，忠实履行职责，维护公司利益，不得利用在公司的地位和职权为自己谋取私利，不得利用在公司的地位和职权收受贿赂或者其他非法收入。可见，我国公司法规定了董事和经理等高级管理人员的诚信义务。因此，目标公司经营者采取反收购措施的，应当受其对公司诚信义务的限制。需要指出的是，我国《公司法》中规定的这种董事和经理的诚信义务是相对于公司言的，而不是相对于股东而言的，这是否意味着目标公司经营者为了公司的利

2023-06-09

252人看过
法律综合知识
收购公司怎么估价，收购公司要缴税吗

不同的并购目标和评估方法往往会导致对目标公司的价值评估结果出现极大差异。在探讨对并购目标企业的价值评估方法之前，必须明确一点：目前为止，国际上还没有一种公认的和普遍接受的“最准确”的评估方法。因此，没有哪一个公司的评估价值是绝对准确的。通常，价值评估就是一种比较，所有的价值评估都是建立在比较的基础之上的。一项并购交易就是将某个目标企业的收购价格与相同金额的其他投资机会进行比较，判断哪种投资在特定的条件下能产生最高的回报。涉及私有化、企业重组、合资经营或其它的并购交易的价值评估一直是人们讨论的热点，特别是最近的3到5年间，全球范围内掀起了一股并购的热潮。中国加入WTO后，外商直接投资更呈现持续增长之势，据＊＊证券公司预测，外国在华投资将达到1000亿美元，大大超过的470亿美元的水平。而越来越多的外商投资将以并购交易的形式进行。因为一个新建企业从开始立项到建成投产通常需要一到三年的时间，这样

2024-04-07

454人看过
股权转让
收购公司如何鉴定，收购公司如何判定收购价格

企业并购估值的基本方法有：1、贴现金流量。即用贴现金流量方法确定最高可接受的贴现率(或资金成本)。2、资产价值基础。资产价值基础法是指通过对目标公司的资产进行估计来评估其价值的方法。3、市盈率模型。市盈率模型法就是根据目标企业的收益和市盈率确定其价值的方法。一、资产评估基本方法：1、收益现值是将评估对象剩余寿命期间每年（或每月）的预期收益，用适当的折现率折现，累加得出评估基准日的现值，以此估算资产价值的方法。收益现值法通常用于有收益企业的整体评估及无形资产评估等。此方法，国外用得最普遍，在国内也是技术型资产评估的主要方法。它的出发点是资产的价值由使用所产生的效益大小决定，不考虑其成本。使用收益法的前提条件是：要能够确定和量化资产的未来获利能力、净利润或净现金流量；能够确定资产合理的折现率。对于收益可以量化的机器设备，可用收益法评估，如生产线、成套化工设备等。收益法的优点在于它可以充分考虑资

2023-04-12

267人看过

上市公司
对英美两国上市公司反收购规制的评价

英美两国都是公司收购频繁发生的国家，但从上述两国法律对目标公司反收购行动的规来看，英国对目标公司的反收购措施所进行的限制比美国要严格许多，英国《伦敦城收购与合并守则》将反收购的决定权赋予了目标公司股东，目标公司经营者面临即将发生或已经发生的收购未经股东大会同意，不能采取任何反收购措施剥夺目标公司股东接受要约的机会。《守则》虽然对目标公司经营者在收购发生前的反收购行为没有予以规范，给目标公司经营者在收购发生前采取各种预防性与收购措施留下了一个很大的空间，但目标公司经营者的预防性反收购措施依然受到英国公司法的许多限制，而且，由于机构投资者在英国公司中占据股权优势，而这些机构投资者要求其投资的公司股票流动性好，回报率高，大多不希望对公司收购设置过多的障碍，因而目标公司经营者对收购采取的预防性措施一般来说者不会得到机构投资者的支持。这种公司股权结构上的特点的实践中也限制了目标公司经营者在法律上享有

2023-06-09

144人看过
上市公司
上市公司部分要约收购制度探析

收购者购买的股份额少于100％，是指从要约之始即意欲部分收购。部分要约收购是指以取得对上市公司的控制权为目的部分要约收购为公开收购上市公司部分要约收购一般是指试图通过公开要约方式收购一家上市公司少于100％的股份而获得对该公司控制权的行为。与全面要约收购相比，其经济、法律效果、影响均有其特殊性，在上市公司股权结构较为特殊的我国更是具有很强的现实意义，因而已经引起了人们的广泛关注。其特点主要是：（一）收购者购买的股份额少于100％是指从要约之始即意欲部分收购，而不是以收购最终购买到的股份总额是否少于100％而定。（二）以取得对上市公司的控制权为目的。（三）皆为自愿收购，收购者可以依据自己的资金实力、时机好坏等自由决定收购数量和时机。对于部分要约收购理论界一直是有不同认识的。许多学者对其持反对态度：首先，对目标公司的压迫性问题。只收购部分股份的事实易使受要约人陷入博奕的状态，在不完全了解收购目

2023-06-09

315人看过
上市公司
上市公司投资价值分析

从长期来看，一家上市公司的投资价值归根结底是由其基本面所决定的。影响投资价值的因素既包括公司上市公司、盈利水平等内部因素，也包括宏观经济、行业发展、市场情况等各种外部因素。在分析一家上市公司的投资价值时，应该从宏观经济、行业状况和公司情况三个方面着手，才能对上市公司有一个全面的认识。一、宏观经济分析宏观经济运行分析证券市场历来被看作国民经济的晴雨表，是宏观经济的先行指标;宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。只有把握好宏观经济发展的大方向，才能较为准确的把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值。宏观经济状况良好，大部分的上市公司经营业绩表现会比较优良，股价也相应有上涨的动力。为了把握国内宏观经济的发展趋势，投资者有必要对一些重要的宏观经济运行变量给予关注。A。国内生产总值GDP国内生产总值是一国(或地区)经济总体状况的综合反映，是衡量宏观经济发展状况的主要指标。通常而言，持

2023-06-06

402人看过
法律综合知识
户型选择价值评估分析（一）

简单地讲，户型就是房子的室内布置；但实际上，如果不考虑外在的环境影响因素，单纯的室内布置是没有意义的。Â°c©U3,&sp2;$?bbs.xpchina.com??·o`2Èm÷1.房子朝向：Â°c©U3,&sp2;$?bbs.xpchina.com??·o`2Èm÷在中国北方地区，太阳一年四季都是在南面的，朝北的房子基本上是见不到阳光的，因此选择朝南的房子就显得非常的重要。Â°c©U3,&sp2;$?bbs.xpchina.com??·o`2Èm÷广东的大部分地区地处北回归线以南，太阳冬天在南面，夏天在北面，南向的房子冬天日照时间长，夏天日照时间短，所以是冬暖夏凉，而北向则刚好相反。而深圳位于东南沿海，多刮东南风，因此南偏东的房子是深圳地区

2023-06-10

75人看过

分公司
区分公司并购与收购的不同之处

收购和并购虽然有相似之处，但并不完全相同。收购是指一家企业用现金或有价证券购买另一家企业的股票或资产，从而获得对该企业的全部资产或某项资产的所有权，或对该企业的控制权。而并购则是指两个或多个企业之间的合并，旨在实现协同效应，提高市场竞争力。收购的经济意义在于，一家企业的经营控制权易手，原来的投资者丧失了对该企业的经营控制权，实质是取得控制权。并购的内涵非常广泛，一般是指兼并和吸收合并。收购和并购在概念上有一定的相似之处，但并不是完全相同。收购是指一家企业用现金或有价证券购买另一家企业的股票或资产，从而获得对该企业的全部资产或某项资产的所有权，或对该企业的控制权。而并购则是指两个或多个企业之间的合并，其目的是在产业或市场中实现协同效应，提高市场竞争力。收购的经济意义是指一家企业的经营控制权易手，原来的投资者丧失了对该企业的经营控制权，实质是取得控制权。并购的内涵非常广泛，一般是指兼并和收购。

2023-09-11

151人看过
拒绝履行
合同效果分析与评估

向人民法院请求保护民事权利的诉讼时效期间为二年，法律另有规定的除外。所谓诉讼时效是指民事权利受到侵害的权利人在法定的时效期间内不行使权利，当时效期间届满时，人民法院对权利人的权利不再进行保护的制度。在法律规定的诉讼时效期间内，权利人提出请求的，人民法院就强制义务人履行所承担的义务。而在法定的诉讼时效期间届满之后，权利人行使请求权的，人民法院就不再予以保护。值得注意的是，诉讼时效届满后，义务人虽可拒绝履行其义务，权利人请求权的行使仅发生障碍，权利本身及请求权并不消灭。当事人超过诉讼时效后起诉的，人民法院应当受理。受理后查明无中止，中断，延长事由的，判决驳回其诉讼请求。商标的时效性指商标专用权的有效期限。在有效期限之内，商标的专用权受相关法律法规的保护，超过有效期限不进行续展手续的情况，则就不再受享受法律的有效保护。各国的相关商标法，规定了对商标专用权的保护期限，有的国家规定的长些，有的国家规

2023-07-19

345人看过