债务融资是市场经济条件下企业融资的必然选择。但这种融资方式在给企业带来巨大效用的同时，也会带来一些潜在的风险。一般认为，只有在最佳的资本结构下，企业才能实现其价值最大化。债务融资在企业融资中的作用是：首先，债务管理的财务杠杆效应无论企业利润多少，债务利息通常不变。当息税前利润增加时，每1元收益的固定财务成本相对减少，可以给普通股股东带来更多收益；相反，当息税前利润减少时，每1元收益所承担的固定财务费用将相对增加，这将大大降低普通股股东的收益。固定财务费用的存在所产生的这种财务杠杆效应，要求企业保持合理的负债水平，进行适度的负债管理

根据现行所得税法，允许企业的利息费用税前扣除。在获得相同营业利润的条件下，负债经营的企业比无负债经营的企业承担较少的所得税，获得相对收益

在一些严格的假设条件下，资本结构与企业价值无关。然而，在实践中，有些假设是站不住脚的。例如，没有企业所得税和个人所得税，市场是完美的，没有套利因素。因此，早期MM理论得出的结论并不完全符合实际，只能作为资本结构研究的出发点。此后，在MM理论的基础上，提出了税收利益破产成本的权衡理论。该理论认为负债能给企业带来收益；当负债率不超过负债水平时，破产成本变得重要，破产成本并不明显。当负债率达到债务水平，破产成本变得重要时，债务税收保护的利益开始被破产成本抵消。当负债率达到最优资本结构时，边际债务税收保护的收益正好等于边际破产成本，企业价值最大，资本结构最优

第四，债务融资对股东和管理者的激励和约束。股东和债权人都为企业提供财务资源，所有权和经营权的分离产生代理成本。管理者有追求额外消费的积极性，这会给企业带来损失，背离股东的目标。债务融资会增加经理人的相对持股量，促使经理人努力工作，进而降低代理成本。此外，在债务融资中，债权人往往通过合同和法律来保护自己的权利。债务到期不能实现债权的，债权人通过办理抵押物、申请债务人破产等强制措施实现债权。这样，管理者就必须为自己的社会声誉和稳定的职业生涯而努力，保证债务到期时有足够的自由现金流。第五，债务融资的风险及防范企业要想获得债务经营所产生的财务杠杆效应，就必须承担财务风险。企业进行债务融资时，投资项目的收益必须大于资金成本，否则，企业的现金流将无法维持。如果损失大于折旧，如果不从外部补充资金，很快就会破产。其次，债务融资要承担利率变动、债务结构、企业成败等风险。为了实现财务管理目标，使企业生存、发展、盈利，实现企业价值最大化，不仅要正确运用债务管理为企业带来效益，而且要树立风险意识，采取有效措施防范风险；合理确定负债率，适度负债管理；要认真研究资本市场供求关系，分析利率变化趋势，根据自身情况制定债务融资方案，保持合理的债务结构

债务融资在企业经营管理中具有重要作用，而负债水平对企业价值有着重要的影响。由于固定财务费用的存在，财务杠杆效应要求企业保持合理的负债水平，进行适度的负债管理。还有其他相关问题想知道，欢迎咨询法律BA网免费法律咨询