我国证券交易印花税率调整及影响-法师兄

我国证券交易印花税率调整及影响

来源：互联网时间： 2023-05-03 18:04:42 496 人看过

调整时间调整幅度沪市指数深市指数调整原因市场影响

1991/10/106‰到3‰1%10.02%股市发展缓慢形成首轮牛市行情

1997/05/103‰到5‰2.26%2.76%抑制过度投机连续下跌500点

1998/06/125‰到4‰2.65%2.52%推动市场持续发展股指调整近一年

1999/06/01B股4‰到3‰2.52%3.28%A股活跃、B股低迷B股步入牛市行情

2001/11/164‰到2‰-0.49%-0.15%紧跟暂停国有股减持产生阶段性行情

2005/1/242‰到1‰1.73%1.82%刺激股市发展两市渐入牛市行情

2007/5/301‰到3‰6.5%6.16%抑制过度投机震荡走低，急剧放量

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近期证券市场出现连续下跌的走势，周三更是大跌超过4%，央行在货币政策操作上的微调、监管层的严格查处违规行为，乃至印花税可能上调等消息均成为市场做空的理由。如果说前两者是必要举措的话，那么印花税上调除能增加财政收入外，对市场而言并没有任何的好处。而从稳定市场长期运行的角度看，不轻言调整印花税率更有利于建立投资者的信心。证券交易的印花税率调整一向视为管理层调节市场的重要手段之一，然而，过度频繁的印花税率调整更多地会干扰证券市场自主运行，而过高的印花税率更会使证券市场的参与价值大幅下降。从资金流向角度看，较高的印花税将会对证券市场形成明显的抽血作用，比如在2007年5月将印花税率调整至千分之三后，股民在证券交易的印花税支出已经超过了上市公司分红，由于印花税收不会再回流入市场中，整个证券市场成为负和博弈的市场，对于参与者来说股市不仅没有创造价值，反而成为一个源源不断的抽血机器。2008年降低和单向

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下调印花税政策的利好效应在客观上不可能持续较长时间，市场长期发展仍将依赖于宏观经济形势。政府本次调整印花税，不是拖市，也不是救市，而是对股市宏观调控的税收手段，用行动证明我国政府要求资本市场稳定健康发展的决心，更准确点说应该是还市场一个应有的生存空间和生长环境。此次印花税的下调是十分正确的，它主要从环境和成本的角度来恢复市场的信心，恢复市场的流动性。此次调整印花税表明政府已经充分认识到，资本市场的健康发展对未来中国经济发展和金融市场改革有非常重要的作用。同时也反映出，此次调整是决策层站在当前的事实和未来资本市场发展的战略目标上做出的，符合当前资本市场发展的需要。说明我们国家对资本市场的理解又进了一步。同时，印花税率调整作为稳定股市信心的“组合拳”中的一个组成部分，使得人们对监管层解决余下来的再融资、内幕交易等问题有了更大的信心。这意味着，困扰我国资本市场健康发展的一些负面因素将在监管层的努

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(一)降低交易成本，活跃股市实际上，印花税在我国证券交易成本中占有很大的比重，比佣金的水平要高得多。粗略计算，印花税占交易成本的50%以上。下调印花税率，可以降低交易成本，在一定程度上起到活跃市场的作用，对于重新聚集人气，重振投资者信心有所帮助。(二)印花税税负过高造成负回报印花税税率的降低或者是取消，理由绝不是为了单纯救市，而是为了中国资本市场的长远发展。假若以每天成交量2500亿计，印花税收3‰，一年的印花税3600亿元，券商佣金2400亿元，合计6000亿元，而2006年1400多家上市公司的利润仅3892亿元，属于流通股股东的利润仅1200亿元，何况大多数不分配。就是说，投资者付出6000亿元的交易成本去追逐上市公司仅1200亿的利润，这是严重的负回报投资。(三)从国际对比看，不符合国际现行规定目前世界上只有澳大利亚和中国是对买卖双方征收，其他国家只对买方或卖方征收，甚至不征证券交

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一、我国证券交易印花税的历史沿革我国证券交易印花税的课征始于1990年，因其承担了对证券交易的调控等多项功能，所以随着市场环境的变化经历了多次调整。证券交易印花税最先于1990年7月1日在深圳证券市场课征，当时深圳市政府参照香港证券市场，颁布了《关于对股权转让和个人持有股票收益征税的规定》，此时试行的是“对卖方征收6‰”，从而达到约束股票转让的行为，目的是为稳定初建的股票市场及适度调节资本利得;到当年的11月23日证券交易印花税即改为“对买卖双方各征6‰”;然而不久，由于投资者对股票投资的认识不足，市场一度低迷，于是从1991年10月开始，深圳证券交易所将证券交易印花税调低至“对双方各征3‰”，降幅达50%。上海在深圳试征证券交易印花税取得经验的基础上，于1991年10月对交易双方开征了此税，税率也为3‰。1992年6月12日，国家税务总局和国家体改委联合下发《关于股份制试点企业有关税收问

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1990年6月28日深圳市颁布《关于对股权转让和个人持有股票收益征税的暂行规定》，首先开征股票交易印花税，由卖出股票者按成交金额的0.6%缴纳。1990年11月23日深圳市对股票的买方也开征0.6%的印花税。1991年10月为了刺激低迷的股市，深圳市将印花税率调整到0.3%。1991年10月10日上海证券交易所对股票买方、卖方实行双向征收，税率为0.3%。1992年6月12日国家税务总局和国家体改委联合下发《关于股份制试点企业有关税收问题的暂行规定》，明确规定交易双方分别按0.3%的税率缴纳印花税。1997年5月针对当时证券市场过度投机的倾向，证券交易印花税率由0.3%提高到0.5%。1998年6月12日为了使证券市场能持续稳定向前发展，经国务院批准，国家税务总局又将税率由0.5%调低至0.4%。1999年6月1日为了活跃B股市场，中国国家税务总局再次将B股交易税率降低为0.3%。2001

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