美国商业房地产市场迄今已经避免了许多分析师去年曾预测不可避免的灾难。虽然住房市场临着住房价格进一步下跌的威胁，但是分析师认为，商业房地产市场将趋于稳定。（在住房市场，八月和九月份现房销售17.3%的累积增幅甚至还不足以弥补五月至七月出现的36.6%的跌幅的一半。）

公寓楼、办公楼、零售商场和自存仓设施的闲置率已经停止了大幅的上涨，而租金也不再下降，作为个人投资者参与该行业的主要方式，许多房地产投资信托基金(REITs)将继续减少它们的债务负担。

股市投资者已经注意到：今年截至10月29日，包括148个上市房地产投资信托基金的FTSENareit\sAll-REIT指数已经上涨了23.9%，而这期间标准普尔500股票指数仅上涨了7.84%。公开交易的房地产投资信托基金占有美国商业房地产市场15%的份额。

同样引人注目的是，投资者对有关美国房地产资产的共同基金和交易所交易基金(ETF)的信心，要比对一般股票基金的信心要大得多。根据基金研究公司TrimTabs的数据，今年到十月份为止，流入美国房地产共同基金和ETF的总资金为23.5亿美元，而同期有544亿美元资金从美国股票基金和ETF流出。

大反弹

根据彭博社的排名，从今年1月至10月29日，20个表现最好的REITs中包括了一小撮股价在2009年受重挫的高杠杆公司。如排名第一的Glimcher不动产信托基金(GRT)在这期间的总回报率达到了183.4%。

CreditSights的首席REIT分析师GraigGttenplan在一封邮件中表示，更高的收益是投资者在2010年涌入房地产基金的主要原因。美国REITs的持续反弹，也可以归因于信贷市场的显著改善，这使得这些信托基金可以进行债务再融资和发行股票，以提前偿还债务或购买更多的资产。

低利率的影响

德意志银行证券部门10月15日在一个研究报告中指出，负面的经济消息帮助推动了房地产投资信托基金市场的反弹，而美联储将会推出第二轮量化宽松政策来刺激经济增长也已在预料之中。（美联储在11月2日已经表示，它将在2011年年中之前再拨款6000亿美元购买长期国债。）低利率，将使人们更愿意用更多的钱来投资商业物业。

势头的影响

BMO资本市场分析师PalAdornato表示，由于更优质的物业和具有更强的资产负债表的REITs在以最高的倍数在交易，投资者可能开始从表现优秀的行业和股票转向那些基本面正在改善，但估值更具吸引力的REITs。而第四季度的情形可能将与过去一些时候类似，赢家则将继续赢，输家将继续输到年底，因为有更多的投资者开始关注REITs的反弹势头。

低品质和高品质资产的差距

早期有迹象显示，银行愿意给予商业物业业主更多的时间来偿还到期的贷款，不过这可能即将结束。但RaymondJames的米利根表示，他并不期待物业涌入市场的结局。他引述了低品质物业和高品质物业之间的巨大差距，低品质物业的价格继续下降，而高品质的物业，由于位于人口稠密地区的理想商业位置，其价格已经回升到高峰水平。他指出，资金充足的房地产投资信托基金将能给予低品质物业以折扣，但不会给那些高品质的物业。

REIT债券相对于股票的优势

据Gttenplan表示，在报告第三季度的盈利时，CreditSights公司的列表中覆盖的大多数REITs都重申或上调了他们的全年基金经营预期。CreditSights仍然给予了房地产投资信托基金的债券如无担保债券以“增持”评级。Gttenplan在他的电子邮件中说：“尽管商业房地产部门是今年迄今为止表现最佳的部门，REIT的债券收益仍然是投资级部门中最大的，而且还将继续扩大。

RBC资本公司的罗杰斯认为流动性相比未偿债务是REITs投资者更应看重的一个因素，因为流动性决定了公司的收购能力。一个有吸引力的资产负债表并不一定意味着强劲的流动性。

REITs的收益率优势

帕利塞德斯哈德森资产管理公司视REITs为投资组合中一个可以永久保留的部分，主要是因为其相比政府债券所能提供的更高的收益率。10月29日，FTSENareitEqityREIT的指数收益率为3.61%，高出10年期国库券的2.80%的收益率。

米利根表示，如果经济继续复苏，最好的REITs，不一定是投资组合中具有更高品质的物业的那一个。BMO的Adornato建议个人投资者确定在投资一个REITs前先确定它具有足够的灵活性，以保证无论经济是增长还是收缩，它都能够赚到钱。“我仍然预期目前的经济复苏是一个非常缓慢的、不稳定的复苏，”他说，“办公楼租赁公司、工业公司，甚至是零售企业都在试图通过提供优惠租金来填补闲置物业以提高现金流。”