与一般公司相比,上市公司最大的特点在于可利用证券市场进行筹资,广泛地吸收社会上的闲散资金,从而迅速扩大企业规模,增强产品的竞争力和市场占有率。因此,股份有限公司发展到一定规模后,往往将公司股票在交易所公开上市作为企业发展的重要战略步骤。从国际经验来看,世界知名的大企业几乎全是上市公司。例如,美国500家大公司中有95%是上市公司。
上市公司债券筹资的优缺点
(1)优点:
筹资规模较大,债券属于直接融资,发行对象分布广泛,市场容量相对较大,且不受金融中介机构自身资产规模及风险管理的约束,可以筹集的资金数量也较多;
具有长期性和稳定性,债券的期限可以比较长,且债券投资者一般不能在债券到期之前向企业索取本金,因而债券筹资方式具有长期性和稳定性的特点;
有利于资源优化配置,由于债券是公开发行的,是否购买债券取决于市场上众多投资者自己的判断,并且投资者可以比较方便的交易并转让所持有的债券,有助于加速市场竞争,优化社会资金的资源配置效率;
(2)缺点:
发行成本高,企业公开发行公司债券的程序比较复杂,需要聘请保荐人、会计师、律师、资产评估师以及资信评级机构等中介,发行成本较高;
信息披露成本高,发行债券需要公开披露募集说明书及其引用的审计报告、资产评估报告、资信评级报告等多种文件,债券上市后也需要披露定期报告和临时报告,信息披露成本较高,同时也对保守企业经营、财务等信息及其他商业机密不利;
限制条件多,发行债券的契约书中的限制条款通常比优先股及短期债务更为严格,可能会影响企业的正常发展和以后的筹资能力。
上市公司发行公司债券的条件主要包括净资产限制、债券余额限制、公司合法合规、符合国家政策、利息以及利率等要求。上市公司发行公司债券不仅可以筹集较大规模资金,具有稳定性和长期性,还可以促进资源优化配置。但是,发行公司债券也存在缺点,如发行成本和信息纰漏成本高,限制条件多等。
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