美国经济学家托宾告诉我们:不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里。这就是资产配置。资产配置是决定投资是否成功的一个关键要素。资产配置就是根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配,通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。美国学者Gibson研究表明:91.5%的收益由资产配置决定。这说明剔除资产配置所产生的收益,其他行业配置、战术选择、个股选择及时机选择带来的收益不足10%,而资产配置却决定了90%以上的收益。

结合上述理论,进行证券投资时,首先要做的就是选择合适的篮子。证券市场中,各类产品存在一定相关性,我们可以选择两类负相关的产品进行配置,当一只篮子破了时,保证另外一只篮子是完好的。那么如何寻找这样的篮子呢?举例而言:当利率上调时,企业资金成本上升,利润空间降低,股票价格会下跌；而固定收益类产品受利率上调影响其收益率会上升。那么股票和固定收益产品相对利率存在负相关关系,我们可以选择这两类产品进行配置。同样我们可以按照经济周期寻找顺周期和反周期的产品进行配置。

其次,篮子找到了,放多少资金进去是我们面临的第二个问题。如果放了80%的资金在一个篮子,结果很不幸运,恰好这个篮子破了,那么最多就剩20%的资金了。我们要做到的是如何合理分配篮子里的资金。今年以来,股票市场迅速下跌给很多投资者带来巨大的损失,面对股票市场的大幅波动重新审视我们的投资配置有一定的必要性。

美国次债危机给全球经济带来不小考验,各国股票市场均出现较大下跌,虽然各国政府迅速采取措施进行救市,由于经济存在周期和政策的时滞,短期股票市场难以改变下跌趋势。在这样的市场趋势下,权益类资产的风险在增加,我们就需要对原来的资产配置策略进行一定调整。投资者可适当减少高风险的权益类资产的配置,增加风险较低的固定收益类资产的配置,将资金从股票的篮子里转移到债券的篮子。今年以来,债券型新基金发售火爆,也说明投资者对权益类资产配置的需求在增加。