私募股权投资(PE)，在资本市场被称作有钱人多余的资金与聪明人多余的智慧的结合。这种投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式正越来越热，逐渐成为“资本市场新贵”。

2006年，有40只针对中国内地的亚洲基金成功募集，当年底，共有129家中国企业获得约130亿美元的私募股权投资，居亚洲之首。2007年上半年，国内又有83家企业获得49亿美元的私募股权投资。

私募股权投资如此青睐中国，那么，它到底给中国的资本市场带来什么呢？

中国资本市场“补了重要一课”

前不久，渤海产业投资基金投资天津钢管集团股份有限公司，尝试中国本土私募股权投资发展之路。近日，长城证券又表示，已组织近10亿元的私募股权资金，投资于长三角等地的细分行业冠军企业。2007年12月，国务院国资委研究中心与浙江产权交易所在杭州联合举办了私募股权与企业发展的论坛。种种迹象表明，PE正在中国资本市场升温。

著名经济学家樊纲认为，今年以来，私募股权投资在中国的兴起以及在国内越来越热烈的讨论，这都是好现象，中国资本市场终于“补了这重要一课”。事实上，凡是没有上市的股权都属私募股权的范围。在任何国家，非上市股权都在资本市场上占据大多数，这中间的投资机遇都无法被忽视。

早些年，中国没有发展私募股权投资，而外国大量的私募股权投资基金在中国找到许多项目，比如投资蒙牛与百度。在这第一轮盛宴中，私募股权投资者们几乎都获得了数十倍的高回报。如今，国内也开始出现私募股权投资行业的先行者，比如温州东海创业投资合伙企业、深圳市南海成长创业投资有限合伙企业等，而国内的PE者们只能享用第二轮的资本盛宴。

中国本土的PE机构在自己的家门口发展私募股权投资业务，是中国资本市场发展成熟过程中一个不可缺少的重要环节，它可以引入各种利益相关人，从而保证上市公司的质量，并为投资者带来巨大收益。

引领资本市场趋热领域

财经界人士说，PE可以称得上是一个投资风向标，在中国，PE感兴趣的事物，也将是今后资本市场中一些趋热的领域。

到20世纪80年代和90年代，国外PE行业进入快速发展阶段，先后投资了诸如思科、微软、英特尔、雅虎等高科技企业，几乎都获得了高回报。长城证券董事长黄耀华说，中国也正在成为全球最活跃的私募股权投资市场。近几年，PE成功培育了蒙牛、新浪、分众传媒等大批知名企业。

长城证券董事长黄耀华预测，明年PE的投资热点仍将是传统行业，比如煤炭等能源类。从整体上看，投资热点将集中在五个方面：中小企业、民营企业的并购与扩展；企业公开上市前的Pre-IPO；城市银行的重组与上市；国有企业改革；其他如不良资产处理、房地产投资等领域。此外，明年新闻传媒业的上市高潮可能到来，这也有可能成为PE的投资热点。

中国企业有了创业“升级版工具”

财经观察家姚上毅说，需要注意的是，PE的一个最大特点就是其最终目的不是投资，而是退出，通过退出获得大量收益。因此，私募股权最佳的投资对象就是最具有上市潜力的企业，而其最佳退出方式也是上市后退出。

长城证券董事长黄耀华表示，他们十分关注像长三角地区这样经济活跃地带的草根企业，尤其是细分行业冠军企业，这些都是他们往中小板力推的对象。

事实上，在浙江等东部沿海地区，快速发展的经济培育了一批有基础成为PE投资的目标企业，这些企业发展成熟，上市可能性大。尤其近年来不少民营企业有很强烈的上市需求，这些企业非常受PE机构的追捧。不少企业也很清楚，如果不善于运用私募股权投资这个工具，企业很难在将来的竞争中再拔头筹。

中国在股权分置改革完成后，IPO闸门重新打开，加之深圳创业板的加快建立，海外大盘蓝筹股回归A股市场，都为资本退出渠道提供了便利，为PE行业的发展营造了良好的外部环境。对于有强烈创业需求的中国企业来说，除了风险投资外，PE无疑是他们发展壮大的一个“升级版工具”，不少企业将告别过去赖以依存的银行间接融资，而在直接融资的路上越走越宽。（经济参考报）