房地产投资信托(REITs)是房地产还是股票？-法师兄

房地产投资信托(REITs)是房地产还是股票？

来源：法律编辑整理时间： 2023-04-24 08:52:08 449 人看过

【以下内容仅供参考】

REITs的资产属性对投资组合战略中如何将其纳入正确的投资范畴起到关键的影响。由于法律要求REITs必须持有75％的房地产及相关资产，因而其投资回报自然与所持有房地产的经营状况息息相关。然而其作为对所持有房地产收益的索取权凭证，却具有完全不同于房地产市场的交易成本低、公开交易等市场交易特点。

自1986年以来有不少于40篇文献就REITs到底是房地产，还是金融资产，抑或混合资产这一问题进行了研究。研究文献主要运用了不同的计量方法和不同时段的数据资料，对REITs、房地产、股票三种资产的市场收益状况进行比较分析，研究结论各不相同乃至相互冲突。不同时期研究结论的变化趋势表明，早期曾经部分得到证实的REITs更接近房地产属性的观点，已经随着REITs结构的变化和经营约束条件的宽松化，REITs公开上市交易数量和规模的增长，以及机构投资者的投资参与，而自20世纪90年代起逐步趋向于股票属性。

声明：该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误，请通过反馈渠道提交信息，我们将及时处理。【点击反馈】

扩展阅读

律师服务

热门律师推荐

律师普法

换一批

更多房地产投资信托相关文章

信托投资
中国版房地产信托投资基金(REITs)即将面世

酝酿多年、数易其稿的REITs（房地产信托投资基金）方案即将面世。由天津准备的廉租房REITs方案已由央行上报国务院。上海版的公租房RE－ITs方案，据接近央行上海分行人士透露，也已经上报国务院，上海方面希望能在第四季度实施。据悉，这两套方案都属于央行主导的债券类REITs，以两地国有企业的商业物业为融资主体，在银行间市场发行。这些方案已经准备多年，中间几经调整，据称，年初央行就已接到两地的试点方案，但因不符合中央决策层关于地产调控的有关精神和方向，一直未得到审批。最终试点方对方案的募集资金投向进行了调整，明确为用于当地保障性住房建设。这与外界预期有较大差距——此前，业界曾普遍盼望的REITs方案，将从根本上改变中国房地产行业融资、变现模式，尤其是商业地产。但现在看来，依然为时尚早。延宕决策层曾圈定两种REITs方案，由央行和证监会分头主导推进。相关部委、信托公司、券商、基金亦早已对此进行

2023-06-07

492人看过
法律综合知识
REITs（房地产投资信托基金）债权方案即将开闸

中国投资咨询网讯在国务院正式提出推出房地产信托投资基金一年多之后，有关REITs的制度设计日渐清晰，业界呼唤了多年的REITs终于有望结束只打雷不下雨的尴尬局面。债权版方案亮相近期，一份由中国人民银行办公厅下发的关于征求对《银行间债券市场房地产信托受益券发行管理办法》（以下简称管理办法）意见的函发送到国家发改委、财政部、人力资源社会保障部、住房城乡建设部、税务总局、法制办，以及银监会、证监会、保监会和社保基金办公厅以及北京市、天津市和上海市人民政府办公厅。根据该方案，房地产信托基金的基本运作模式为：试点企业将其持有的房地产物业委托给受托人进行管理和处分，并通过由受托人在银行间债券市场发行受益券的方式，在一定期限内向投资人转让部分信托受益权。根据管理办法，房地产信托的受托人应当是具备受益券发行资格的信托公司，而信托公司的发行资格需要经过银行业监督管理部门核准。在产品设计上，债权版REITs对

2022-04-15

183人看过
营业税
投资房产不如转投地产信托

在众多投资工具中，房地产一直是居民投资热点。据统计，购房人群中投机性或投资性比例占到50%以上，而房价被推高，风险也随之累积。理财专家认为，投资房产不如投资房产信托产品分享收益。投资房产的收益主要来源于赚取买卖房价之间的差价，以及租金收益。而房地产信托产品，是客户通过购买信托公司发行的信托产品，获取稳定回报。目前成都市场的此类信托产品，期限在1～2年，年回报在6.5%～8%之间。假设有王先生有200万元，他可以直接购买房子，或者购买期限2年，年回报7%的房地产信托产品，我们不妨比较两者投资回报。测算1：房地产价格继续上涨，乐观估计两年里涨幅在8%～30%之间。取平均15%的净涨幅，但在扣除需缴纳的营业税、银行利息等税费以及2年需缴纳物管费等维护费用约8%后，王先生可获得回报仅为200万×(15%-8%)=14万。测算2：房产价格盘整，价格走稳在买入价格(90%～108%)之间。遇到这种情况

2023-04-22

195人看过
房地产投资信托
房地产投资信托基金待产:偏债型C-REITs料年内实施

近日，由中国人民银行起草的《银行间债券市场房地产信托受益券发行管理办法》开始在相关部门和机构中进行第二轮征求意见。业界普遍认为，央行版的偏债型REITs方案将于年内正式实施。分析人士表示，近年融资难将成为房地产开发企业的难题，REITs如果顺利成行将为房地产业健康发展提供助力。REITs或将于年内试点据悉，首批REITs试点将采取偏债型模式。业内人士表示，这种偏债型的REITs，类似以物业租金作为抵押的债券融资。根据《管理办法》，央行版偏债型REITs方案中，REITs的委托方为房地产企业，受托方为信托公司，并通过信托公司在银行间市场发行房地产信托受益券。受益券为固定收益产品。在受益券到期时，委托人或第三方应当按照合同约定的价格收购受益券。作为结构性产品，可以按照资产证券化的原理，通过受益权分层安排，满足风险偏好不同的委托人与受益人。就房地产企业而言，偏债型REITs的融资成本将可能低于银

2023-06-07

341人看过

房地产投资信托
越秀REITs高管谈国内房地产投资信托基金试点

问：是不是企业有资金问题，才试图通过REITS寻求资金突围？梁：每个企业选择REITS的目的不一样。REITS是将优质物业打包上市，通过租金收益进行分红的一种投资方式。按照国际惯例，REITS一般要求将90%以上的物业收益，与投资者分红。投资者需要一个稳定的回报。我们那支REITS，每年拿出了100%的收益分红，最早三年前约定的回报是6%，现在股价下跌了1/3，回报却上升到14%，投资人的收益不降反升。从企业角度看，再优质的物业，回报一般也只是8%~10%，现金流情况不理想。所以三年前，我们将物业打包上市，当时这批物业一年收益是一个多亿，结果我们拿回了30多个亿投资新的项目，产生的效益我们已经尝到了。现在，我们不仅回报率上升，还将持有股份从原先的31.3%的基金单位，提高到35%。选择是否将物业打包上市，取决于企业是希望将资金套在市场里慢慢熬，还是选择拿出更多的资金投入更大的开发。刘：RE

2023-06-07

284人看过
股权投资
REITs与国内房地产信托的差异是什么？

REITs实际上属于信托的一种，性质上等同于公募的基金。分析人士表示，由于国内金融体系不完善，资本市场发育不健全以及相应法律法规尚待建立，国内房地产信托产品属于私募性质，与REITs存在显著差异。自1960年世界上第一只REITs在美国诞生至今，REITs已发展了近50年。国际范围看，REITs是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。REITs是“RealEstateInvestmentTrst”的缩写，房地产投资信托的简称。REITs实际上就属于信托的一种。与国内信托纯粹属于私募性质所不同的是，国际意义上的REITs在性质上等同于基金，少数属于私募，但绝大多数属于公募。也就是说，REITs是一种公募的房地产信托产品。其本质就是信托，是一个拥有和投资房产的载体，但通常可以上市交易和流通。也有

2023-04-24

169人看过
房地产投资信托
房地产投资信托基金(REITs)管理办法有望近期出台

根据近期媒体的消息，银监会和人民银行共同起草了《房地产集合投资信托业务试点管理办法》（下称《管理办法》）。市场期待已久的房地产投资信托基金（RealEstateInvestmentTrsts，下称REITs）的具体管理办法有望近期出台。《管理办法》拟规定，REITs将由依法设立的信托公司作为受托机构，通过公开发售信托单位设立房地产集合投资信托。信托公司担任受托机构从事房地产投资信托业务，应经银监会批准。作为受托机构的信托公司条件之一为注册资本不低于5亿元，最近3年年末净资产不低于5亿元。从《管理办法》来看，我国未来的REITs更类似于一个封闭式的房地产投资基金。《管理办法》规定REITs主要投资方向包括：可产生稳定收入的房地产项目；空置或没有产生收入的房地产或在建房地产工程；商业物业抵押贷款作为标的而发行的金融产品，或收购房地产抵押贷款，或以债权及物权的方式运作于可产生稳定收入的房地产项目

2023-04-24

143人看过
房地产投资信托
我国企业发行房地产投资信托基金(REITs)相关分析

我国内地第一只房地产投资信托基金(REITs)——广州越秀房地产投资信托基金2005年12月21日正式在香港联交所开售，募集到17亿港元的资金。此后，REITs在国内越发火爆，除了越秀集团，大连万达、天津华银控股等一些内地企业也正在进行发行REITs的相关研究和准备。此外，华润、深国投等也传出筹备发行REITs的消息。就目前国内房地产市场的现状看，在国内发展REITs，可以进一步规范房地产市场和房地产投资，扶持房地产业健康发展。从政府的角度来讲，大量民间资本形成的“炒房团”对中国房地产行业的发展显然不利，因而如何引导个人投资者成为一个重要的问题。但由于个人投资者的抗风险能力很低，投资没有组合，且集中在一地，因此一旦市场转向低谷，这些投资人将面临非常大的风险，同时也将对市场产生冲击。另外，这些投资者一般不太规范，对各种税费全额缴纳的很少，同时为一些不规范的中介机构创造了机会。发展REITs，

2023-06-07

98人看过

股权投资
中国REITs和房地产股权投资基金如何发展？

现在我们讲讲现在和未来。第二个产品叫做房地产信托投资基金。就是REITs，这也是我们这些年来主张引进的。REITs就是房地产投资信托基金。这是国外来的词。后来在全世界都进行了很好的实践，中间也出现过问题，在美国也发生了问题。现在在全亚洲有90多个REITs，我们中国大陆还没有，我在2005就建议引进REITs。什么叫REITs？简单来说就是我们老百姓个人买房可以出租，然后收租金，但是老百姓个人的能力所不及的，大型的商场、写字楼，个人买不起了，国外的办法就是汇集老百姓的资金收购这些物业，然后出租，分给投资人，而且把他的投资单位可以拿去上市流通。所以形成了这个金融衍生产品——REITs。我们曾经请国外的金融专家讲创新，他们都普遍有这个说法，说不讲REITs，就没有别的创新可讲，我们都知道，REITs是国外的一个实践，这个已经是在国外证明是成熟的金融产品。到底怎么样在中国启动REITs呢？我曾经

2023-06-07

445人看过
产品
房地产信托理财产品是假投资真融资吗？

信托涉及受托财产种类繁多，因此被称为“金融百货公司”。本文介绍目前市场上的几款主流或热门品种并予以专业性的分析，帮助大家正确选择信托产品。人类的想像能力有多大，信托就能做多大。信托涉及受托财产种类繁多，除了现金外，可以是动产（如金钱、有价证券等），也可以是不动产（如土地、房屋等），甚至也可以是无形财产权（如专利权、著作权等）。难怪信托公司会被称为“金融百货公司”，其推出的信托产品更是让投资者眼花缭乱，取舍难以定夺。这里仅将几款市场的主流和人们品种介绍给大家，希望投资者能触类旁通，正确选择信托产品。通过信贷资产转让方式为包括房企在内的行业融资，是目前信托普遍流行的“假投资真融资”方式。然而，对于企业、银行和信托公司而言，借道信托和理财融资，依然是一桩“多全齐美”的好事。多赢，使得银行变通为房企贷款的表外融资屡禁不止。然而，今非昔比，房地产行情已发生了惊人大逆转，房产从被哄抢到了被冷落，如果房

2023-06-07

224人看过
房地产投资信托
安永预测REITs市场将逐步恢复:投资者将回归房地产投资信托

安永表示，房地产投资信托行业将逐步恢复，预计未来12个月投资者将回归房地产投资信托市场。综合外电10月30日报道，安永（ErnstYong）对16个主要国家房地产投资信托（realestateinvestmenttrst，简称：REITs）市场的研究报告显示，房地产投资信托行业将从信贷紧缩中恢复过来，尽管近期股市下滑，但投资者未来12个月将回归房地产投资信托市场。安永指出，投资者目前能充分对REITs的风险进行定价，所以如果市场基本面能够持续，REITs目前有提供很好回报的潜力。不过安永在报告中表示，尽管投资者正在等待投资于REITs的机会，但由于缺乏融资以及规避市场波动，投资者仍持观望态度。安永房地产部门主管PeterBeckett表示，“一旦一个投资者开始行动，我们预计一系列REITs交易将随之而来”。安永表示，由于全球市场信心匮乏，并且大多数国家股市下滑，房地产投资信托行业过去一年受

2023-06-07

374人看过
信托融资
房地产信托融资需审时度势:REITs量力而行

房地产开发与资本的关系是密不可分的，整个房地产开发的过程就是“资本”的整个流通过程，在这个过程中，最初或者是阶段性的融资是房地产项目开发成功与否的关键因素，目前，中国房地产行业的融资最主要的还是“银行贷款”，这种融资方式普遍选择的原因是“直接”，但由于国家宏观经济政策，特别是银行信贷政策的调整，对于这种融资方式的瓶颈体现无疑，房地产项目需要一种更新颖、更快捷、更可控制的融资方式，“信托融资”就是首选之一。什么是“房地产信托融资”呢？房地产信托融资（REITs）是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。从本质上看，REITs属于资产证券化的一种方式。REITs典型的运作方式有两种：其一是特殊目的载体公司(SPV)向投资者发行收益凭证，将所募集资金集中投资于写字楼、商场等商业地产，并将这些经营性物

2023-06-07

181人看过

房地产投资信托
“蜗居”基金--房地产投资信托

导言：房地产投资信托基金(REITs)是一种采取公司或信托基金的组织形式，以发行收益凭证的方式来汇集公众和机构投资者的资金，由专门机构进行经营管理，选择各种不同的房地产证券及不同地区、不同类型的房地产项目和业务进行投资组合，并将投资的综合收益按比例分配给投资者的信托基金制度。REITs主要以发行股票或基金单位进行融资，其中大部分股票或基金单位在交易所公开交易。REITs的前身——马塞诸塞信托成立于1883年，当然，根据联邦税法，信托公司如果将收入分配给投资人，则可以免收企业利润税。一些波士顿的富有商人利用这一点，建立了一个信托基金，以便在当时快速发展的房地产市场中获利。后期，由于因其逐渐发展成为规避公司所得税的不动产投资组织，而被美国最高法院加以课税，导致其发展一度停滞。20世纪60年代，二战后的美国经济进入高速发展时期，迅速积累的国民财富急需寻求投资途径，而为了应对房地产投资专业性要求高

2023-04-24

101人看过
信托基金
房地产信托基金（REITs）推出尚待时日

虽然屡次传来获批的传言，但是房地产信托基金（REITs）始终是雷声大，雨点小。记者从相关方面获悉，由于监管层始终没有正式公布REITs的相关管理办法，虽然目前已有多个试点地区上报了REITs的相关方案，但REITs正式亮相还尚待时日。上月坊间有传言称，房地产投资信托基金（REITs）可能在8月底获批，第一个获准上市的是天津的保障性住房项目。据悉，证监会版本的REITs也已在筹备阶段，上海浦东部分商业项目可能作为试点，并最终在上海证券交易所上市。对此，记者从上海市政府相关人士处获悉，由于目前央行还没有公布REITs的相关方案，REITs获批一事还没有新的进展。这位人士表示，按照此前相关会议的精神，对推出REITs比较一致的态度是先推出以央行为主导的债权版方案，然后再推出证监会主导的股权版方案。据悉，早在去年底上海浦东新区就上报了由张江、金桥、外高桥（600648）、陆家嘴（600663）四大

2023-06-07

414人看过