股指期货套利交易注意四方面的风险-法师兄

股指期货套利交易注意四方面的风险

来源：法律编辑整理时间： 2023-06-06 16:31:35 326 人看过

一般而言,套利交易的风险较低,比较适合于风险偏好程度较低的投资者。但在实际操作中,套利交易的一些风险仍然需要投资者加以关注,主要包括以下几种。

冲击成本风险

在进行期现套利构建股票现货的组合时,可能由于股票市场的流动性不足而产生较高的冲击成本,即成交价高于（买入时）或低于（卖空时）计算套利时的股价,从而影响套利收益。实际操作中,套利者往往会对冲击成本形成一定的预估,以拓宽无套利区间。然而冲击成本的预估精确度与套利决策仍高度相关,体现为错失一些套利机会或者套利后收益为负。

跟踪误差风险

由于种种原因,期现套利所构建的股票组合通常无法完全复制标的指数成份股,从而形成一定的跟踪误差。这些原因可能包括:其一,由于沪深300指数样本较大,构建相应的股票组合需要大量的资金;其二,按照权重匹配的原则,在构建时通常会出现不满一手（100股）的股数。其三,构建股票组合时,其中某些股票涨停或停牌等,必须对组合进行调整。因此,在成本可控的前提下,应尽量提高股票组合同沪深300指数的拟合度。

资金管理风险

由于股指股票市场交易真正成为“低风险”的获利途径。

声明：该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误，请通过反馈渠道提交信息，我们将及时处理。【点击反馈】

扩展阅读

律师服务

热门律师推荐

律师普法

换一批

更多期货套利相关文章

股指期货
股指期货套保交易：套期保值绩效评估

套期保值的效果最终要归结风险和收益的对比，或者是在风险最小的框架下，研究套期保值的收益波动性情况；或者在风险-收益的框架下研究套期保值风险和收益比情况。针对前面我们所说的风险最小化模型，可以采用套期保值前后组合收益方差的比例测算：指标HP表明了进行套期保值和不进行套期保值的方差比例，也代表了风险的降低程度。除了上述方法，也可以采用Korner和Sltan所使用的方法，即直接使用套期保值组合的方差，也就是用）直接度量，如果该值越大，表明套期保值不能有效分散PVar(R风险，套期保值策略的绩效比较差；如果）越小，则表明套期保值组合的风险很PVar(R小，套期保值的取得的效果也就越好。

2023-06-06

357人看过
股指期货
股指期货交易中投资者注意的事项

(1)、股指期货采用保证金交易，可以双向交易。(2)、杠杆效应放大了投资风险与收益，一旦出现亏损，可能会造成大于初始保证金的损失。(3)、股指期货采用每日无负债结算制度，如果价格变动向不利于投资者持有头寸方向变化，投资者有被追加保证金的可能，一旦不能补足就有可能被强制平仓。(4)、合约月份为交易当月起的两个连续月份的近月合约以及后续的两个季月合约。(5)、股指期货是“零和”游戏，而股票是可以“增值”。

2023-05-01

251人看过
期现套利
股指期货套利策略篇：期现套利的方法分析

股指期货套利是指通过在同一市场或不同市场间的同时交易来套取期货与现货之间或者不同期货是基于股票现货指数价格产生的，股指期货和现货指数之间关系密切，二者的价差（或者期现比）应该保持在一个合理的区间内，一旦偏离了合理的区间且偏离程度超过了交易成本，就会产生套利机会。投资者可以同时买入被低估的一方，卖出被高估的一方，并在股指期货到期日或到期日前股指期货回到合理价差（或者期现比）区间内时，进行反向交易，从中套取利润。目前经常提到的股指期货期现套利方法是基于理论价格的无套利区间模式，即利用股指期货理论定价模型测算出期货合约的理论价格，然后加上（减去）交易成本形成无套利区间的上（下）限，当期货合约实际价格高于无套利区间上限时可以进行正向套利；反之，当期货合约价格低于无套利区间下限时进行反向套利。该种方法比较直观、易于理解，但涉及到的参数较多，不确定性因素太多，对于一般投资者来说在实际操作中存在很大的难

2023-06-06

409人看过
股指期货
股指期货套期保值：概念和套保交易种类

股指期货不仅能为投资者提供多元化的投资方式，而且能为投资者，特别是机构投资者提供了一种风险对冲工具。随着全球经济一体化程度的不断加深，国内资本市场与国际资本市场联动性空前密切，国际资本市场的变幻莫测的风险，极易传递到国内市场，很难做到独善其身。如果没有期货管理人在面临较大的系统风险时，会采取积极的套期保值行为对冲股票组合的系统风险，但这种对冲是暂时的选择，在系统性风险充分释放后将期货头寸平仓，而不进行反向现货交易。也就是说，积极套期保值策略是在一段时间内对股票组合进行套期保值，在系统性风险释放后又恢复了原有股票组合系统风险暴露。消极套期保值以风险最小化为目标，不涉及对股票现货市场未来走势的预测，仅仅是通过在期货市场和现货市场同时进行反向操作。这种套期保值者参与股票指数期货的目的在于减少甚至完全规避他们在股票现货市场中所面临的系统性风险，对他们而言，重要的不是在股指期货中获利，而是通过持有股

2023-06-06

386人看过

期货套利
期货套利的注意点

1、期货套利的方式有哪些?(1)跨期套利。投机者在同一市场利用同一种商品不同交割期之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时，卖出另一交割月份的同类期货合约以谋取利润的活动。其实质，是利用同一商品期货合约的不同交割月份之间的差价的相对变动来获利。这是最为常用的一种套利形式。比如：如果你注意到5月份的大豆和7月份的大豆价格差异超出正常的交割、储存费，你应买入5月份的大豆合约而卖出7月份的大豆合约。过后，当7月份大豆合约与5月份大豆合约更接近而缩小了两个合约的价格差时，你就能从价格差的变动中获得一笔收益。跨月套利与商品绝对价格无关，而仅与不同交割期之间价差变化趋势有关。具体而言，这种套利又可细分为三种：牛市套利，熊市套利及蝶式套利。(2)跨市套利。投机者利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋取利润的活动。当同一种商品在两个交易所中的价格差额超

2023-04-24

170人看过
期现套利
股指期现套利实现方式：程序化交易

股指期货的期现套利往往涉及同时买入或者卖出大量股票，如果依靠交易员进行跟踪期现价差、发现机会后工下单的话，往往存在大量的时间成本和交易成本；如果依靠计算机和网络技术实现随时跟踪价差、发现机会后批量买入或者卖出大量现货，无疑会具有执行速率快、准确率高等优点，后者也就是程序化交易。程序化交易出现于上世纪七十年代初期的金融市场，其标志性事件是纽约股票交易所推出的指定交易循环系统（DOTSystem），该系统直接把交易所会员单位的下单房和交易所连接起来，直接通过电子方式将订单传至交易席位，然后由人工加以执行；同时出现的还有开盘自动报告服务系统（OARS），这个系统可以辅助专家决定开盘结算价。此后的30多年中，程序化交易得到了长足的发展。根据位于波士顿的咨询公司Aite集团的统计，2006年欧洲和美国股市的全部交易中有三分之一是通过程序化交易实现的，而在2009年，采用程序化高频交易的公司成交量占了

2023-06-06

81人看过
股指期货
如何防范股指期货套期保值展期风险

所谓展期,是指投资者在平仓近月合约头寸的同时建立远月合约头寸,用远月合约调换近月合约,将持仓移到远月合约的交易行为。在套期保值交易中,由于合约月份不匹配,或合约流动性不足等原因,都可能引致展期行为。套期保值操作有四个基本原则,其中之一是“月份相同或相近”,该原则要求投资者在进行套期保值操作时,所选用的期货合约的交割月份与现货的拟交易时间尽可能一致或接近。但在实际操作中,由于期货的合约月份设定为当月、下月及随后的两个季月。在5月5日,同时交易的四个合约的到期月份分别为5月、6月、9月和12月。如果此时投资者准备在7月份卖出股票组合而准备做卖出套期保值时,就没有正好匹配的到期月份合约,因而需要展期。股指期货合约的流动性不足也是展期的原因之一。比如在5月5日,某投资者准备在9月份卖出股票组合,此时也正好有9月份到期的IF1009合约在交易,但由于IF1009是远月合约,流动性可能不足,因而无法满

2023-06-06

105人看过
期现套利
股指期货套利（一）什么是期现套利

股指期货的期现套利是利用股票现货与期货之间的不合理比价关系进行套利的交易方式。股指期货的期现套利难度较一般商品期货大，这是由于指数对应的是一揽子成份股，而不是商品期货对应的单一商品。对于沪深300股指期货来说，直接买卖300只成份股的操作在市场中缺乏可操作性，最为理想的是股指期货与同标的ETF之间的套利，ETF兼具完全复制指数和交易方便的特点。其次是选取和指数相关性很高的股票组合，采取这种方法主要的难点是构建与指数相关系数接近1的股票组合。

2023-06-06

467人看过

股指期货
机构投资者需要注意股指期货的各种风险

在金融市场越来越开放、市场化、全球化的今日，金融市场唯独不变常量就是它们的不可预感性。期指的推出，是在当前证券资产的根基上，新增添了一类资产—期指衍生品资产。机构投资者可以通过合理应用期指这个工具，使得证券现货资产与衍生品资产得到有效配置，到达机构投资者对全部资产实现保值增值的目标。所以，全面获悉和认识在参与期指进程中的各种风险，对于应用好期指显得尤为主要。当前机构投资者特别注意的问题是在应用期指的进程中，可能会遇到和存在的风险在哪里？我以为这些风险大体可以分为两个大类：一类是市场方面的风险，又称体系性风险，这是机构投资者与外在市场接触进程中所发生的风险，重要是行情与预期不一致造成的风险，表示为方向性风险和非方向性风险。方向性风险指判定金融变量（如股指价格、定金具有T+0、高杠杆、交易成本较为较低以及每日无负债结算的特征，期指价格涨跌显明较现货激烈，尤其是在上市开始阶段，进而导致基差变动激

2023-06-06

391人看过
期现套利
股指期货期现套利全攻略

随着股指期货的推出日益临近，越来越多的投资人开始关注如何利用这一新品种“淘金”。为此为读者提供一套利用股指期货套利的攻略。期现套利与定价关系目前通常可以将套利机会分为两类：第一类是投资小于等于零但收益却大于零;第二类是投资小于零但收益却大于等于零。无套利定价原理是指在金融市场上，不存在套利机会;也就是说，如果市场是均衡的，那就不存在“免费的午餐”。此原理意味着：两个未来现金流完全相同的投资组合，它们必定具有相同的现值。如果违反此原则，则必定出现套利机会。构建两个投资组合，若其未来价值相等，则现值一定相等。否则将出现套利机会：买入现值较低的投资组合，同时卖出现值较高的投资组合，并持有到期，如此必定获得无风险利润。无套利原理确定的是不存在套利机会时的均衡价格，这个价格通常也被称为公允价格。期权、期货等衍生品都可以利用无套利原理来定价。根据无套利定价方法，推导标的资产为个股的远期合约的公允价格。

2023-06-13

51人看过
股指期货
股指期货有哪些风险

(一)股指期货本身特有的风险除了金融衍生产品的一般性风险外，由于标的物自身的特点和合约设计过程中的特殊性，股指期货还具有一些特定的风险。1.基差风险基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格之间的价差。基差=现货价格-期货价格。2.合约品种差异造成的风险合约品种差异造成的风险，是指类似的合约品种，如日经225种股指期货和东京证券股指期货，在相同因素的影响下，价格变动不同。表现为两种情况：1〉是价格变动的方向相反。2〉是价格变动的幅度不同。类似合约品种的价格，在相同因素作用下变动幅度上的差异，也构成了合约品种差异的风险。3.标的物风险股指期货的标的物是市场上各种股票的价格总体水平，由于标的物设计的特殊性，是其特定风险无法完全锁定的原因。从套期保值的技术角度来看，商品期货、利率期货和外汇期货的套期保值者，都可以在一定期限内，通过建立现货与期货合约数量上的一致性、交易方

2023-06-25

380人看过
期现套利
股指期货期现套利的海外经验

股指期货套利交易可以分为基差套利和价差套利。基差套利即期现套利;价差套利包括跨期套利、跨市套利、跨品种套利，价差套利由于依赖历史真实数据的统计规律，因此需要在市场成熟后才能体现强大的生命力。因此，沪深300股指期货推出初期，期现套利将是最受欢迎的投资策略。期现套利是利用期货实际价格与理论价格不一致，同时在期现两市进行相反方向交易以套取利润的交易。当期价高估时，买进现货，同时卖出期价，通常叫正向套利;当期价低估时，卖出现货，买进期货，叫反向套利。由于套利交易是在期现两市同时进行，将利润锁定，不论价格涨跌，都不会有风险，故常将期现套利称为无风险套利，相应的利润称为无风险利润。从理论上讲，这种套利交易不需资本，因为资金都是借贷来的，所需支付的利息已经考虑，那么套利利润实际上是已经扣除机会成本之后的净利润，是无本之利。如果实际期价既不高估也没低估，即期价正好等于期货理论价格，则套利者显然无法获取套

2023-04-22

101人看过

法律综合知识
期货交易案例分析之期货套利

套利（spreads）：指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是便宜的合约，同时卖出那些高价的合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利（bllspread）和熊市套利（bearspread两种形式。例如在进行金属牛市套利时，交易所买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上帐幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的

2022-10-20

461人看过
股指期货
《股指期货交易细则》（征求意见稿）

1、会员分类和资格标准中金所会员分为非结算会员和结算会员。结算会员具备直接与交易所进行结算的资格。非结算会员不具备直接与交易所进行结算的资格。结算会员按照业务范围分为交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。交易结算会员可以为自营和经纪业务办理结算交割业务。全面结算会员可以为自营、经纪业务以及非结算会员的期货业务(经纪、自营)办理结算交割业务。特别结算会员可以为非结算会员办理结算交割业务。交易结算会员最低注册资本为5000万元，全面结算会员的最低注册资本为1亿元，特别结算会员的最低注册资本为2亿元。2、席位管理交易席位是会员订单进入交易所的通道。中金所不设交易大厅，交易席位都是远程交易席位。会员在获得交易所会员资格后，可向交易所申请交易席位。业务量大的会员可申请多个交易席位。3、非结算会员下单方式非结算会员有二种下单方式：直接下单和间接下单。直接下单方式是指非结算会员在交易所拥有自己的交易

2023-04-13

410人看过