12.62元！在近期的强势上涨中，*ST钒钛(000629)昨日的收盘价较第二次现金选择权价格已高出2.07元。实际上在2010年12月21日，*ST钒钛股价首次站上10.55元之时，上百亿套利资金在超额收益诱惑下，就已经开始了其抛售的步伐。今日(1月7日)*ST钒钛公告表示，2010年12月21日至2011年1月5日，中海信托通过二级市场减持7357.4926万股，且表示后期不排除继续减持。

分析人士指出，随着*ST钒钛股价持续上涨，股价较10.55元的二次现金选择权价格愈来愈高，中海信托减持已经拉开了百亿套利资金抛售股票的序幕。

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中海信托减持7357万股

2010年12月16日，停牌一个月之久的*ST钒钛重组方案终于揭晓。攀钢钢钒以其拥有的钢铁相关业务资产与鞍钢拥有的鞍千矿业100%股权、鞍钢香港100%股权、鞍澳公司100%股权进行资产置换。从而实现攀钢钢钒主营向铁矿石采选、钛精矿提纯、钒钛制品生产和加工、钒钛延伸产品的研发和应用业务转型。

上述重磅利好出台，*ST钒钛突破了几个月的盘整，连续拉5个涨停，其中12月21日股价首次突破二次现金选择权行权价10.55元，且当日涨停板一度打开，全日成交额达到34.07亿元，创下历史天量。

根据*ST钒钛2009年4月27日的发布第二次现金选择权派发公告，*ST钒钛将向首次未行使现金选择权的攀钢钢钒股东追加一次现金选择权的权利，行权时间为2011年4月25日至2011年4月29日，行权价格为10.55元/股。

实际上自12月21日股价突破二次现金选择权价格起，前期没有选择第一次现金选择权股东就已开始了抛售股份动作。

今日*ST钒钛公告进一步揭示了其中现象。公告表示，*ST钒钛第二大股东中海信托自2010年12月21日至2011年1月5日通过二级市场持续减持公司股份7357.4926万股，减持比例为1.28%。其中，12月21日~31日，减持6397.49万股，减持均价11.43元/股，比其二次现金选择权价每股高出0.88元；2011年1月4日~5日，减持960万股，减持均价12.18元/股，较二次现金选择权价格高出1.63元。

中海信托此次减持后已提前锁定了一部分投资收益，目前还持有28428.3687万股，占总股本4.96%的比例，且中海信托表示未来12个月有继续减持*ST钒钛股票的可能。

股价面临考验

其实2009年4月有不少理财产品、信托机构、财务公司、券商等疯狂涌入攀钢钢钒，其增持股份最终目的就是两年后的二次现金选择权。从2010年*ST钒钛公布的三季报看，前十大流通股东中相关套利机构投资者就有7家，其中中海信托持股数高达35785.86万股。

在*ST钒钛重组方案出炉，二级市场连拉5个涨停，其后略有回调，随后在各大券商大力吹捧及套利资金绝对控盘下，自2010年12月28日起，*ST钒钛再次出现一波强烈逼空式上涨，昨日股价再次创下12.71元新高，全日上涨2.44%，收盘价12.62元，高出二次现金选择权价格2.07元。在套利资金高度控盘下，股价大有强者恒强的格局。

不过其中风险也不容忽视，随着股价强势看涨，其离二次现金选择权价格亦是愈来愈高，而目前上述7家机构以及前十大流通股东以外套利资金持有的市值已在百亿元以上，在超额收益的诱惑下，中海信托前期初步减持，似乎预示着百亿元资金减持已经拉开序幕，如此强大空头力量兵临城下，*ST钒钛股价势必会遭受一定冲击。