一,。中长期国债期货报价
假设现在是1999年11月5日,2016年8月15日到期,票面利率为12%的长期国债报价为94-28(即94.875)。由于美国政府债券的利息每六个月支付一次,从到期日可以判断,最后一个付息日是1999年8月15日,下一个付息日是2000年2月15日。由于1999年8月15日至11月5日的天数是82天,而1999年11月5日至2月15日的天数是82天,2000年为102,累计利息等于:
国债的现金价格为:
<94.875美元+2.674美元=97.549美元
自己总结:
根据已知票面利率I,到期日的长期国债报价,除了计算连续复利的频率外,还可以计算从最后一个付息日到当天的累计利息。那么,报价加上累计利息就是买方一天必须支付国债的现金价格。因此,所需条件包括三项:债券报价、到期日、票面利率和付息频率。上述计算中的6美元是根据票面利率计算的。由于美国政府债券的利息每六个月支付一次,因此上半年的利息收入为100*(12%/2)=6美元。报价部分94-28中94的单位为1美元,28的单位为32美元,因此,交割债券和标准债券之间的转换系数为94.875,长期国债的票面利率为14%,剩余期限为18年零4个月。标准债券期货的报价为90-00,这要求做空方使用债券交付应收到的现金
首先,我们应该计算转换系数。根据相关规定,假设债券距离到期日18年零3个月。这样,我们可以将未来息票和本金支付的所有现金流贴现到三个月前的时间点。此时,债券价值为:
,因为转换系数等于债券现值减去累计利息。因此,我们必须将163.73美元折价为其现值。由于三个月利率等于,即1.9804%,债券现值为163.73/1.019804=160.55美元
由于三个月的累计利息等于3.5美元,转换系数为:
转换系数=160.55-3.5=157.05美元
,根据公式:
空头方收到的现金=标准债券期货报价x交割债券转换系数+交割债券累计利息
我们可以计算出空头方交割的10万美元面值。债券收到的现金为:
1000x[(1.5705x90.00)+3.5]=144845美元
我们自己的总结:
首先是换算系数的计算。假设当前时间点为T1,最后一个付息日期为t0,下一个付息日期为T2。根据待交付债券的剩余期限(2*x年+y个月),x代表剩余期限中“6个月”的数量,y代表“1个月”的数量,0
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