并购融资租赁有哪些风险p>在并购融资过程中，一是制定合理可行的融资方案，采用一定的方法确定并购资金总量，包括取得产权所需的长期资金和生产经营所需的流动资金；二是确定合适的融资方式组合。在这一过程中，如果对并购的资金需求预测不准确或融资方式选择不当，就会产生融资风险，主要包括以下融资风险：（1）并购融资租赁的预算风险，因为并购往往需要巨大的资金支持，企业依靠自身的内部积累无法满足并购的资金需求，此时企业必须考虑从外部筹集所需资金，因此企业必须确定从外部筹集的资金数额、融资成本、融资结构等因素，因此，融资预算也是企业并购过程中的重要组成部分。预算确定的资金数额超过实际需要的资金数额，将增加企业成本，减少企业收入；如果预算中确定的资金数额低于实际需要的资金数额，一方面会增加并购的不确定性；另一方面会影响企业正常生产经营所需的资金，加剧企业的财务风险。（2）并购融资租赁模式的选择风险。银行贷款融资是企业进行债务融资的一种非常重要的方式，特别是在我国，由于资本市场发展较晚，制度还不是很完善，企业直接从资本市场筹集的资金仍然非常有限，而从银行获得并购所需资金仍然是我国并购融资的重要方式。对于企业而言，银行信贷融资的优势在于，银行贷款发行的程序比发行债券和股票简单，融资速度更快，融资成本更低，易于利用财务杠杆效应。而且，通过银行贷款可以获得大量的资金，这足以用巨额资金进行并购活动。然而，由于并购活动的特殊性，这种信贷不同于普通商业贷款。具体而言，并购所需资金规模巨大、还款周期长、风险高，贷款条件较之前者更为严格。并购方往往需要向可能提前提供贷款的金融机构提出申请。同时，他们还必须向银行披露自己的财务和经营状况。在未来的经营管理中，他们会在很大程度上受到银行的制约，在各种可能的情况下，他们会与贷款提供单位进行坦诚的协商。这通常需要大量的时间，甚至可能影响企业战略目标的实现

2.债券融资风险。债券是企业为筹集债务资金，约定在一定期限内向债权人偿还本息而发行的有价证券。一般称为公司债券。由于资金成本较低，债券融资不会分散公司的控制权，因此债券融资已成为包括并购融资在内的企业融资的重要手段。但是，如果负债过多，企业将面临较大的债务压力，这将影响企业并购后的流动性和偿债能力，也使企业在竞争中处于不利地位。有时为了获得债务资本，企业可能不得不支付部分资产抵押。（3）普通股融资风险。在企业并购过程中，收购企业可以增发普通股募集所需资金，并将该资金用于收购目标企业的资产或股份，或者向目标企业或目标企业股东增发普通股，以取得标的企业的资产或交换标的企业的股份。鉴于普通股的永久性，无需偿还股本；普通股融资还可以提高企业的声誉。普通股融资已成为最基本的融资方式。但是，企业通过增资扩股筹集资金，会分散企业的控制权。新股东的进入可能会影响老股东的控制权，或者稀释、分散老股东的控制权，导致企业股权进一步分散，容易引发并购风险；公开发行新股将大大降低财务成本，降低收购成本。然而，在并购完成后，由于收购溢价的存在，并购后企业财务指标的表现具有不确定性。当并购后的实际效果达不到预期时，股东的利益就会受到损害，为恶意并购提供了机会，使并购企业面临着并购风险。杠杆收购（LBO）可以迅速解决并购融资的关键问题，形成“小鱼吃大鱼”的现象，但同时也带来难以避免的高风险。参与杠杆收购的被收购公司通常是大型上市公司。如果对被收购公司的收购时机和收购策略把握不当，很容易导致收购失败；在杠杆收购中，一部分资金通常来自高息风险债券。收购方以高息风险债券募集资金所需承担的高息、高佣金，使得资金成本已经非常高，收购本身未来现金流的不确定性也非常大，这将使收购公司因负债过高而陷入困境；除了高息风险债券，杠杆收购的资金来源还包括银行贷款。收购资金绝大部分来自负债，必然带来收购后债务清偿的风险；杠杆收购的高额利润促使银行、券商和套利者纷纷加入。杠杆收购的目标企业通常是大型上市公司。如果收购时机和策略把握不当，很容易受到大公司的攻击，导致并购失败。（3）融资结构风险在实践中，单一的融资方式很难解决并购所需的巨额资金，因此，企业将通过多种渠道筹集并购资金。此时，企业也面临着融资结构风险。融资结构包括债务资本结构和股权资本结构。不同的融资方式组合会给并购企业带来融资结构风险。当融资方式比例不选择时，融资成本过高；融资方式选择不当会造成流动性障碍，使并购无法顺利进行。并购可以用自有资金完成，也可以通过发行股票、债券、贷款等融资方式来满足并购的资金需求。因此，融资结构的具体风险表现为：自有资金并购虽然可以降低融资风险，但很可能导致企业正常周转困难。在企业发展过程中，企业不仅面临着一些不确定因素，还面临着一些新的发展机遇。当这些不确定因素和发展机遇同时出现时，需要一定的资金支持，企业再融资需要时间。一旦企业自有资金用于并购，再融资困难，就会增加机会成本，产生新的财务风险。在以债务资本为主的融资结构中，当并购的实际效果不尽如人意时，就会出现按期付息和还本的风险。偿付风险是企业并购融资风险的主要组成部分，尤其是杠杆式并购。在股权资本主导的融资结构中，公司既可以考虑股权融资的长期性和自由性，又可以高速扩张股权。如果业绩跟不上股本扩张，每股收益将持续下降，企业的市场形象将受到影响；如果并购的实际效果达不到预期的目标，就会损害股东的利益，为恶意并购提供机会，这就是融资租赁并购的风险分析。从预算、融资方式的选择、融资结构等方面分析了存在的问题。为了解决这些风险，我们需要相应的措施。如果您有任何问题，我们建议您致电我们的在线律师，我们的律师将为您提供最细致和专业的问题解答