公司债券发行价格因素

在选择债券发行条件时，企业应根据债券发行条件的具体内容综合考虑下列因素：

1、发行额，债券发行额指债券发行人一次发行债券时预计筹集的资金总量，企业应根据自身的资信状况资金需求程度市场资金供给情况，债券自身的吸引力等因素进行综合判断后再确定一个合适的发行额发行额定得过高，会造成发售困难：发行额太小，又不易满足筹资的需求

2、债券面值，债券面值即债券系面上标出的金额，企业可根据不同认购者的需要，使债券面值多样化，既有大额面值，也有小额面值

3、债券的期限，从债券发行日起到偿还本息日止的这段时间称为债券的期限企业通常根据资金需求的期限未来市场利率走势流通市场的发达程度债券市场上其他债券的期限情况投资者的偏好等来确定发行债券的期限结构：一般而言，当资金需求量较大，债券流通市场较发达，利率有上升趋势时，可发行中长期债券，否则，应发行短期债券

4、债券的偿还方式，按照债券的偿还日期的不同，债券的偿还方式可分为期满偿还期中偿还和延期偿还三种或可提前赎回和不可提前赎回两种;按照债券的偿还形式的不同，可分为以货币偿还以债券偿还和以股票偿还三种企业可根据自身实际情况和投资者的需求灵活做出决定

5、票面利率，票面利率可分为固定利率和浮动利率两种，一般地，企业应根据自身资信情况?公司承受能力?利率变化趋势，债券期限的长短等决定选择何种利率形式与利率的高低

6、付息方式，付息方式一般可分为一次性付息和分期付息两种，企业可根据债券期限情况，筹资成本要求对投资者的吸引力等确定不同的付息方式，如对中长期债券可采取分期付息方式，按年半年或按季度付息等，对短期债券可以采取一次性付息方式等

7、发行价格，债券的发行价格即债券投资者认购新发行的价格

8、债券时实际支付的价格，债券的发行价格可分为平价发行(按票面值发行)，折价发行(以低于票面值的价格发行)和溢价发行(以高于系面值的价格发行)三种，选择不同发行价格的主要考虑因素是使投资者得到的实际收益与市场收益率相近，因此，企业可根据市场收益率和市场供求情况相机抉

9、发行方式，企业可根据市场情况自身信誉和销售能力等因素，选择采取向特定投资者发行的私募方式是向社会公众发行的公募方式;是自己直接向投资者发行的直接发行方式还是让证券中介机构参与的间接发行方式。

价格形式

债券发行价格有以下三种形式:

1、平价发行即债券发行价格与票面名义价值相同。

2、溢价发行即发行价格高于债券的票面名义价值。

3、折价发行即发行价格低于债券的票面名义价值。

按照债券的发行对象，可分为私募发行和公募发行两种方式。

私募发行：私募发行是指面向少数特定的投资者发行债券，一般以少数关系密切的单位和个人为发行对象，不对所有的投资者公开出售。具体发行对象有两类：一类是机构投资者，如大的金融机构或是与发行者有密切业务往来的企业等;另一类是个人投资者，如发行单位自己的职工，或是使用发行单位产品的用户等。私募发行一般多采取直接销售的方式，不经过证券发行中介机构,不必向证券管理机关办理发行注册手续，可以节省承销费用和注册费用，手续比较简便。但是私募债券不能公开上市，流动性差，利率比公募债券高，发行数额一般不大。

公募发行：公募发行是指公开向广泛不特定的投资者发行债券。公募债券发行者必须向证券管理机关办理发行注册手续。由于发行数额一般较大，通常要委托证券公司等中介机构承销。公募债券信用度高，可以上市转让，因而发行利率一般比私募债券利率为低。公募债券采取间接销售的具体方式又可分为三种：

①代销。发行者和承销者签订协议，由承销者代为向社会销售债券。承销者按规定的发行条件尽力推销，如果在约定期限内未能按照原定发行数额全部销售出去，债券剩余部分可退还给发行者，承销者不承担发行风险。采用代销方式发行债券，手续费一般较低。

②余额包销。承销者按照规定的发行数额和发行条件，代为向社会推销债券，在约定期限内推销债券如果有剩余，须由承销者负责认购。采用这种方式销售债券，承销者承担部分发行风险，能够保证发行者筹资计划的实现，但承销费用高于代销费用。

③全额包销。首先由承销者按照约定条件将债券全部承购下来，并且立即向发行者支付全部债券价款，然后再由承销者向投资者分次推销。采用全额包销方式销售债券，承销者承担了全部发行风险，可以保证发行者及时筹集到所需要的资金，因而包销费用也较余额包销费用为高。