股指期货套利策略篇：期现套利的方法分析-法师兄

股指期货套利策略篇：期现套利的方法分析

来源：法律编辑整理时间： 2023-06-06 16:31:23 409 人看过

股指期货套利是指通过在同一市场或不同市场间的同时交易来套取期货与现货之间或者不同期货是基于股票现货指数价格产生的，股指期货和现货指数之间关系密切，二者的价差（或者期现比）应该保持在一个合理的区间内，一旦偏离了合理的区间且偏离程度超过了交易成本，就会产生套利机会。投资者可以同时买入被低估的一方，卖出被高估的一方，并在股指期货到期日或到期日前股指期货回到合理价差（或者期现比）区间内时，进行反向交易，从中套取利润。

目前经常提到的股指期货期现套利方法是基于理论价格的无套利区间模式，即利用股指期货理论定价模型测算出期货合约的理论价格，然后加上（减去）交易成本形成无套利区间的上（下）限，当期货合约实际价格高于无套利区间上限时可以进行正向套利；反之，当期货合约价格低于无套利区间下限时进行反向套利。该种方法比较直观、易于理解，但涉及到的参数较多，不确定性因素太多，对于一般投资者来说在实际操作中存在很大的难度。

为方便投资者进行期现套利操作，本文将对基于基差变化规律的套利模式（以下简称基差套利）和基于期现比变化规律的套利模式（以下简称期现比套利）进行简单介绍。

基差套利、期现比套利方法是基于对股指期货合约历史基差或期现比样本数据的分析，利用大数定律原理发现期货合约和现货价格变动中存在的套利机会，使投资者在实际操作中更容易把握机会，并尽可能地避免套利操作中基差（绝对值）持续拉大的风险，提高投资者期现套利操作成功的概率。

声明：该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误，请通过反馈渠道提交信息，我们将及时处理。【点击反馈】

扩展阅读

律师服务

热门律师推荐

律师普法

换一批

更多期现套利相关文章

套利交易
股指期货跨期套利交易的历史数据分析

一、跨期套利简介套利交易是海外股指期货市场上一种成熟的投资方式，相比于单向的投机交易来说，套利交易的风险相对较小，收益更为稳定，因此非常适合资金量大、追求稳定收益的投资者采用。期货金越大，但相对收益率却越低；但同时，套利操作的收益率并不完全依赖于价差的概率分布，并非越高的概率分布就能获得越高的收益率。因此，根据收益率最大化原则可以选择一个最优套利区间。由于该模型每次只下单1手，因此无需考虑冲击成本，但对于持续高于上界或下界的价差，下单量会持续增大，占用保证金的数额也将不断扩大，因此我们后续将更详细的考虑资金管理方面的问题以及模型的进一步优化。

2023-06-06

226人看过
股指期货
对我国股指期货上市初期套利机会分析

股指期货将于2010年4月16日正式上市，分析人士认为期货上升、信贷规模收缩，打压资产泡沫。在这种情况下，尽管经济长期向好，但中短期内资金面受到较大影响，A股市场较大概率仍将维持弱势振荡。股指期货在这种情况下推出，作为对冲系统性风险、买空卖空的工具，将成为风险偏好程度相对较高的短期游资的重要盈利手段，同时有助于大多数机构资金坚持价值投资、长期投资。市场的波动程度，将取决于这两股力量的相互博弈，总体波动性减小、部分个股阶段性波动性加大的概率较大。第2种可能：世界经济和中国经济复苏迹象模糊，甚至发生二次探底，经济政策以保增长为主，利率大致维持不变、信贷规模仅小规模地进行结构性调整，相对宽容资产泡沫。在这种情况下，由于长期趋势不明朗，价值投资面临强不确定性，A股市场的投机性将增强，可能重复2006—2008年先大涨后大跌的历史。股指期货在这种情况下推出，将成为助长大涨大跌的因素，增加市场的波动程

2023-06-06

412人看过
期货套利
股指期货套利（四）什么是跨品种套利

股指期货的跨品种套利是利用两个不同的但具有相关性的股指期货品种，而这些指数之间肯定存在一定的相关性，因此未来很可能存在套利机会，但效果如何还需要等相关指数期货上市后进行一段时间的跟踪和观察。一般而言，跨品种套利在各种套利方式中的风险相对较大。这是因为在一定条件下，相关品种的相关系数有可能发生较大变化。例：假如未来同时上市了沪深300指数合约和中证500指数合约，由于两个指数包含的股票组合不同，沪深300指数代表的是两市最大市值的蓝筹股，而中证500指数是在除去沪深300指数和市值最大前300名股票之后的前500名股票，代表的是二线股票，当板块轮动时，就可以利用这两个指数期货合约对冲，赚取两大板块之间的利差。比如当蓝筹股大涨而其它股票滞涨的二八现象时，就可以买入沪深300指数合约而做空中证500指数合约，反之当市场出现蓝筹股滞涨，其它股票补涨时，就可以做空沪深300指数期货和做多中证500指

2023-06-06

456人看过
期现套利
股指期货期现套利也存在各种风险

股指期货期现套利是在风险较低的情况下，获取相对稳定收益，但毕竟实现交易环境较理论更为复杂多样，期现套利也存在如下风险。跟踪风险：因买不到一些股票，或者所持现货投资组合的股票权重与现货指数的不同，由此造成所持的作为现货投资组合的一揽子股票与现货指数的股票构成并不完全相同时所产生的风险。非恒量期货处于上升时完成，卖空现货套利对杠杆套利者是有风险的。交易成本的变化：涉及到借贷利率、市场冲击成本的不断变化，甚至因某些特别原因，保证金水平也会产生变动，使套利产生风险。

2023-06-06

284人看过

法律综合知识
期货交易案例分析之期货套利

套利（spreads）：指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是便宜的合约，同时卖出那些高价的合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利（bllspread）和熊市套利（bearspread两种形式。例如在进行金属牛市套利时，交易所买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上帐幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的

2022-10-20

461人看过
股指期货
利用股指期货对股票现货进行套期保值及最优套保比例

期货套期保值，主要是因为他无法预测市场价格在未来一段时间内的变动方向，为了避免损失，他宁肯放弃可能获得的收益。而这种自愿放弃获取更大收益的机会，就是机会成本。套期保值者在期货市场上进行套期保值时并不能将风险全部转移出去，而是要承担期货市场价格与现货市场价格变化不一致时的风险即基差风险；现代组合投资套期保值理论更加注重如何计算最小风险保值比率和对风险的控制，以达到收益的最大化。最小风险保值比率它是随着时间的推移，根据交易者对风险偏好程度，对期货市场价格预期的方向以及对期货价格预期的置信程度差异而变化的，因此他们的套期保值是一种动态的套期保值（dynamic-hedging）。最小风险保值比率的计算，在美国、英国、新加坡等成功推出股指期货交易的国家，最小风险保值比率的计算方法以历史数据方法为主，如OLS、GARCH、ECM等方法，这类方法是基于对历史数据的回归分析来确定最小风险保值比率的，其前

2023-06-06

391人看过
期货套利
[期货]期货套利

是指利用相关市场或者相关合约之间的价差变化，在相关市场或者相关合约上进行交易方向相反的交易，以期在价差发生有利变化而获利的交易行为．如果发生利用期货市场与现货市场之间的价差进行的套利行为，那么就称为期现套利．如果发生利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为，那么就称为价差交易．正是由于期货市场上套利行为的存在，从而极大丰富了市场的操作方式，增强了期货市场投资交易的艺术特色．在价差交易刚开始出现时，市场上的大多数人都把它当成是投机活动的一种，而伴随着该交易活动的越来越平凡的发生，影响力越来越大的时候，套利交易则被普遍认为是发挥着特定作用的具有独立性质的与投机交易不同的一种交易方式．期货市场套利的技术与做市商或普通投资者大不一样，套利者利用同一商品在两个或者更多合约之间的价差，而不是任何一合约的价格进行交易．因此，他们的潜在利润不是基于商品价格的上涨或者下跌，而是基于不同合约月份之间价差

2023-06-06

348人看过
期现套利
股指期现套利实现方式：程序化交易

股指期货的期现套利往往涉及同时买入或者卖出大量股票，如果依靠交易员进行跟踪期现价差、发现机会后工下单的话，往往存在大量的时间成本和交易成本；如果依靠计算机和网络技术实现随时跟踪价差、发现机会后批量买入或者卖出大量现货，无疑会具有执行速率快、准确率高等优点，后者也就是程序化交易。程序化交易出现于上世纪七十年代初期的金融市场，其标志性事件是纽约股票交易所推出的指定交易循环系统（DOTSystem），该系统直接把交易所会员单位的下单房和交易所连接起来，直接通过电子方式将订单传至交易席位，然后由人工加以执行；同时出现的还有开盘自动报告服务系统（OARS），这个系统可以辅助专家决定开盘结算价。此后的30多年中，程序化交易得到了长足的发展。根据位于波士顿的咨询公司Aite集团的统计，2006年欧洲和美国股市的全部交易中有三分之一是通过程序化交易实现的，而在2009年，采用程序化高频交易的公司成交量占了

2023-06-06

81人看过

股指期货
分析三种情况下股指期货的套期保值

套期保值之所以成为机构投资者运用股指期货主要目的之一，关键在于期货的流动性显著大于股票现货。具体到投资者的交易策略中，股指期货套期保值的运用可概括为以下几种情形：一、拥有巨额的股票资产，但判断股市会经历短期调整，这时可以卖出股指期货(即空头套保)为股票现货保值，而不必调整股票仓位。比如，2009年8月公布的7月份经济数据低于预期，使得市场对于经济复苏的乐观预期发生改变，转而担心下半年开始的紧缩政策是否会造成经济再度放缓，在此背景下股市大幅调整。假设投资者能够对基本面和政策面有一个较好的判断，那么就可以不必卖出股票，而采取对股票现货进行完全保值的策略，待股市恢复上涨后平掉期货头寸。二、拥有巨额的股票资产，但近期会出现不确定性事件，这时也可以采取空头套保策略回避不确定性。比如，国家统计局在每月的11日左右都会发布上月的宏观经济数据，而超出预期的经济数据往往会对当日的股市产生影响。更具体的例子是

2023-06-06

338人看过
期货套利
股指期货套利交易注意四方面的风险

一般而言,套利交易的风险较低,比较适合于风险偏好程度较低的投资者。但在实际操作中,套利交易的一些风险仍然需要投资者加以关注,主要包括以下几种。冲击成本风险在进行期现套利构建股票现货的组合时,可能由于股票市场的流动性不足而产生较高的冲击成本,即成交价高于（买入时）或低于（卖空时）计算套利时的股价,从而影响套利收益。实际操作中,套利者往往会对冲击成本形成一定的预估,以拓宽无套利区间。然而冲击成本的预估精确度与套利决策仍高度相关,体现为错失一些套利机会或者套利后收益为负。跟踪误差风险由于种种原因,期现套利所构建的股票组合通常无法完全复制标的指数成份股,从而形成一定的跟踪误差。这些原因可能包括:其一,由于沪深300指数样本较大,构建相应的股票组合需要大量的资金;其二,按照权重匹配的原则,在构建时通常会出现不满一手（100股）的股数。其三,构建股票组合时,其中某些股票涨停或停牌等,必须对组合进行调整

2023-06-06

326人看过
金融期货
怎么做套利？套利策略有哪些？

一、套利原理：公式含义：基差﹥佣金+资金时间成本，表示有套利机会，反之没有套利机会。二、套利策略—期现套利：不管大盘涨跌，锁定的价差一定能够实现。中间价差收敛平仓，或者持有到期，价差一定收敛，平仓。中国金融期货交易所：最后交易日即为交割日，交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价（计算结果保留至小数点后两位）现货复制的技术问题全样本复制普通抽样复制特殊抽样复制（ETF）优点1、误差相对较小；2、适合大资金配置1、误差取决于抽样的数量和选择的样本；2、不涉及取整问题；3、停牌因素相对较小。1、误差相对较小；2、可以实现T+0；3、可以实现做空；4、几乎不存在取整问题。缺点1、涉及到取整问题；2、涉及到股票停牌问题；3、不能实现T+0；4、不能实现做空。1、误差不确定；2、取整问题和停牌股票问题随拟合度的增加也在增加；3、不能实现T+0；4、不能实现做空。1、个别的品种流动性差。综

2023-06-06

268人看过
股指期货
股指期货套期保值如何实现

股指期货对于机构投资者来说，更多的是利用这个工具进行套期保值，那么怎么才能实现股指期货套期保值?首先，所选择的期货品种与要进行套期保值的现货品种相同或相近;这样做的目的就是，最大程度地保证这两者在现货市场和期货市场上价格走势的一致性，即保证价格基本一致。其次，所选用合约的交割月份与现货市场的拟交易时间尽可能一致或接近。再者，要求投资者在现货市场和期货市场的买卖方向必须相反。由于同种(相近)商品在两个市场上的价格走势方向一致，因此必然会在一个市场盈利而在另外一个市场上亏损。即一个买涨，另一个就必须买跌，才能相互抵消盈利和亏损，达到保值的目的。最后，所选用的期货品种其合约上所载明的商品数量必须与现货市场上要保值的商品数量相当;只有这样，才能使一个市场上的盈利(亏损)与另一市场的亏损(盈利)相等或接近，从而提高套期保值的效果。

2023-06-06

463人看过

期货套利
股指期货套利交易的机会点和风险点全解析

套利的机会出现点在衍生品市场创新建立的初期，投资者对新品种的理解不够深刻，市场成熟度较低，比较容易出现错误定价的机会。在市场牛熊转折的时点，期货的价格发现功能引导股票市场的波动，如果股票市场不能及时反映相关信息，则容易造成期货和现货市场的价格异常波动，套利机会也将随之出现。新兴金融市场对突发事件是比较脆弱的，而期货市场是价格发现的前导，一旦出现突发事件，期货市场经常会率先反映，这种情况也非常容易导致套利机会的发生。根据股利发放集中时期现指可能出现溢价情况来捕捉套利机会。套利的风险点股指期货与现货指数之间的套利交易并不是完整的无风险套利，在套利操作过程中，面临着如下的风险：1.套利操作过程中会面临指数期货保证金追加风险，若投资资金调度不当，可能迫使指数期货套利部位提前解除，造成套利失败。因此需要保持一定的现金比例，掌握好资金调度，以规避保证金追加风险。2.进行反向套利(初期买指数期货、卖现货

2023-06-13

278人看过
套利交易
股指期货的跨期套利交易概念是什么

股指期货市场上，以同一期货合约同时在市场上交易为跨期套利提供了可能。所谓跨期套利，就是同时买卖不同到期月份的股指期货合约，在两者价差按照预期方向发生变动后，两边平仓获利。由于在不同月份合约上同时建立反方向头寸，跨期套利面临的风险大大低于单方向投机。单方向投机者对指数的未来走势做出预测，根据预测方向建立相应头寸。投机者承担了通过套保和套利交易转嫁的风险，头寸暴露最为严重。相比之下，跨期套利可以看作是某种“抛补型投机”，即单边头寸风险被另一个合约的反向头寸所抵消，套利者的获利空间为合约价差的变动。

2023-06-06

471人看过