债券融资是指企业通过向个人或机构投资者出售债券、票据筹集营运资金或资本开支。个人或机构投资者借出资金，成为公司的债权人，并获得该公司

还本付息的承诺。

企业的融资决策都是要考虑融资渠道和融资成本的，因此，产生了了一系列的融资理论。

债务融资可进一步细分为直接债务融资和间接债务融

资两种模式。一般来说，股权融资方式预期收益较高，需要承担较高的融资成本，而经营风险较大;而债务融资方式，经营风险比较小，预期收益

也较小的。

债务融资是一把双刃剑，对于企业来说有利有弊。债务融资给企业带来的好处主要包括

：

(1)有效降低企业的加权平均资本。主要体现在债务融资率的资金成本低于权益资本筹

资的资金成本,以及企业通过债务融资可以使实际负担的债务利息低于其向投资者支付的股

息。

(2)给投资者带来“财务杠杆效应”。即当企业资产总收益率大于债务融资利率时，

债务融资可以提高投资者的收益率。

(3)可以迅速筹集资金，弥补企业内部资金不足。债

务融资相对于其它融资方式来说，手续较为简单，资金到位也比较快，可以迅速解决企业资

金困难。

(4)有利于企业控制权的保持。债务融资不具有股权稀释的作用，通常债务人无

权参与企业的经营管理和决策，对企业经营活动不具有表决权，也无对企业利润和留存收益的享有权，有利于保持现有股东控制企业的能力。

债务融资的缺点主要包括：

(1)增加企业的支付风险。企业进行债务融资必须保证投

资收益高于资金成本，否则，将出现收不抵支甚至会发生亏损。

(2)增加企业的经营成本,

影响资金的周转。表现在企业债务融资的利息增加了企业经营成本;同时，如果债务融资还

款期限比较集中的话,短期内企业必须筹集巨额资金还债,这会影响当期企业资金的周转和使

用。

(3)过度负债会降低企业的再筹资能力，甚至会危及到企业的生存能力。企业一旦债

务过度，会使筹资风险急剧增大，任何一个企业经营上的问题，都会导致企业进行债务清偿

，甚至破产倒闭。

(4)长期债务融资一般具有使用和时间上的限制。在长期借款的筹资方

式下，银行为保证贷的安全性，对借款的使用附加了很多约束性条款，这些条款在一定意义上限制了企业自主调配与运用资金的功能。