理财周报记者陈元元/文

地震了，保险到底起到了什么作用？

这是震后20多天的时间里，我听到最多的疑问。

此时，保险公司正热火朝天地进行理赔，而实际的理赔额度却那么寒酸。

到底我们的保险业怎么了？一方面我们看到的是一串串保费增长、总资产增长、投资收益增长的“喜人”数字；另一方面看到的却是广大民众在没有保障的情况下“裸奔”。除了保险公司自身的原因，到底还有哪只无形的手给保险业套上了枷锁？

这些也许不是地震直接暴露出来的问题，可是却放大了保险业存在的顽疾。监管部门对保险机构开设、保险产品设计、保险投资的种种细节管理，在当前的发展状态下，到底是有效控制了风险，还是束缚了保险公司的手脚，这个讨论不存在绝对的是与非，可是在“度”的把握上却值得业内思索。

枷锁一：监管和主管不分

监管，顾名思义是要监督和管理这个行业的健康有序发展。但是我们的监管呢？

上海保监局王文璇认为，从我国的实际情况来看，我们把监管机关看成是保险行业的主管部门，这样监管部门的工作目标就变成促进保险行业的发展。

以这样的工作目标为前提，导致的直接结果就是，当监管和发展出现矛盾时，往往是监管屈从于发展。所以目前保险行业存在的假保费、假赔案、假批单、假数据屡禁不止的问题就是很好的说明。

而当投保人和保险人利益发生矛盾时，监管机关容易出现偏袒保险公司的倾向。例如对于费率的管理，信息披露的管理，监管机关就有屈从保险公司而忽视投保人（被保险人）权益的倾向。之所以会出现这种情况，其根源就在于我们对保险监管的定位不清，保险监管的职责不明确，监管部门仍然处于一种既要当裁判员，又要当领队、教练和运动员的状态之中。

枷锁二：费率监管之过

监管到底是否过度，王文璇给出的答案非常明确：受计划经济习惯和思维模式的影响，我们的保险监管明显过多过细。保险产品费率控制即是管得过多过细的一个具体表象。

一个产业是否欣欣向荣，消费大众最直接的感受是产品种类的丰富。可是从保险消费购买的角度看，保险公司的同类产品中，往往看不出各自的产品特色。产品同质化太严重，是业内以及消费群体共同诟病的首要问题。

保险产品的定价主要由三个因素决定，利率、生命表和费用率。

早在2006年1月，保监会宣布执行“新生命表”的时候规定，保险公司进行法定准备金评估，必须采用新生命表；而保险公司定价可以新生命表为基础，也可以其他生命表为基础，即自行决定定价用生命表。

这个行为，算是在放开保险公司定价自由上迈出了一小步。可是自那以后，在费率监管上，一直没有更进一步的改善。

首创安泰精算部经理章晖向记者介绍，监管部门在保险产品定价上进行管控，是为了避免保险公司定价过低。可是从现有的条件看，由于对保险公司有最低偿付能力和计提产品准备金的要求，可以有效避免低价恶性竞争。而由于市场竞争的因素存在，保险公司也不可能定过高的价格。

从国外的经验来看，章晖认为监管部门的监督重点应该放在保险公司的偿付能力、保险产品条款是否能保护投保人的利益，以及保险公司的其他市场行为。

放开保险公司的定价权之后，投资能力好的保险公司可能会以投资收益部分补贴产品销售，适当降低产品价格。如果保险公司注重后续服务的价值，也许会提高价格，来主打服务牌。产品差异化也会让保险市场的竞争变得更加活跃。

枷锁三：投资监管之过

颇让保险公司束手束脚的另一项监管政策莫过于投资监管。虽然从“国十条”颁布之后，保险公司的投资渠道和比例有所放宽，可是对大公司和小公司却一视同仁，没有任何差异。投资监管缺乏弹性，是目前最大的问题所在。

目前保险行业可运用资产已超过3万亿，2007年底，中国人寿总资产达8946亿元，中国平安达6511亿。两家公司占比即过半，对比其他中小保险公司来说，同样要遵守20％权益类投资上限，显然有些不够灵活。

保险公司的偿付能力同样是与投资息息相关的一个指标。目前偿付能力的评估中，计提的保险准备金是一个重要指标。而这项指标仅与保单本身的风险有关，缺少对投资风险的监督。其在偿付能力中占比过重，导致目前偿付能力的测算，也对保险公司投资风险评估不足。“到底该如何引入投资风险在偿付能力指标中的评估系数，是目前保险业监管需要解决的问题。”章晖提出。

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保险资金投资股市步伐

2005年底，保监会颁布《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，保险资金入市正式开闸，当时保险公司资金实际入市比例被控制在1％左右。

2006年，保险公司将重点公司股票直接投资比例限制从1％提高到3％，此后又进一步提升至5％。

2007年7月，A股由年初的2700多点增至4000多点之际，保险资金入市比例再次上调，由上年末总资产的5％调至10％。业内人士估算，当时约有800亿险资得以解禁。入市比例提高后，股市不负众望，曾一度攀升至6000点。

保险资金投资监管变化

在《保险法》颁布之前，保险资金可投资于房地产业、信托业，并可开展信贷业务等，这种纷乱的投资渠道使得不少保险公司违规运用资金，造成相当部分资金的沉淀和流失。无限制的乱投资也很快导致了保险公司资产出现恶化。

1995年出台的《保险法》对资金运用作出明文规定，保险资金仅限于运用在银行存款、买卖政府债券和金融债券方面。政策的限制使得大量保险资金处于闲置或低收益状态。据统计，当时约有50％以上的资金以现金或存款的方式存在。

在放开保险资金进入股市之前，中国保险公司的资产组合中，有70％左右为银行存款和国债投资；而在保险业发达的国家，如英国，保险投资比例中的72％分散在债券、股票和基金等不同投资品种中。

2006年《国务院关于保险业改革发展的若干意见》（简称“国十条”）出台，被业内人士评价为“释放了保险资金投资欲望”。

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