近日,在由国务院发展研究中心企业研究所举办的高层论坛上,证监会研究中心高小真博士表示,股改过后最重要的基础性制度改革就是发行制度市场化改革。而股改的意义则为实现发行机制市场化破除了制度障碍,股改在发行机制改革方面起到很大作用。
行政职能逐步退出
此前资本市场行政化倾向比较明显,证券公司专业认证和定价能力难以提高,以行政化手段控制上市公司质量,市场优胜劣汰不起作用,此后行政职能逐步退出市场,证券市场开始从审批制过渡到核准制。
境外均采用注册制
相对于A股市场,境外很多的资本市场均采用注册制,也就是说,公司上市发行门槛不高,只要按一定强制性进行信息披露,进行注册就可以了。在主板、创业板、柜台交易等多层次市场中,每一个市场的上市标准是不一样的,每一个市场各有各的上市机制,不同的市场面临不同的门槛。这其中,企业有自主权,可以根据企业规模、赢利前景、企业价值等选择相应层次的市场。
注册制不会很快实现
万国测评董事长张长虹对记者表示,证监会将要实行的注册制也就是改变政府审核职能,这是一种向市场化方向发展的必然趋势。资本市场的融资行为也是一种商业行为,应该由市场来进行调控。
但注册制不会很快实现,这也和市场成熟程度和法律法规完善程度有关。实行注册制后,证券交易所一线监管职能将加强,而政府完全退出对上市公司发行上市的审批权,更多的职能是进行监管,比如对信息披露的监管。据《第一财经日报》
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上证所考虑放宽涨跌幅限制
我们要进一步活跃市场。前日在沪召开的上海证券交易所15周年庆研讨会上,上证所总经理朱从玖展望未来交易所工作重点时表示:在增强市场活跃性和市场弹性方面,交易所将进一步完善大宗交易,完善回转交易,建立融资融券制度,放宽涨跌幅限制等。
至于完善回转交易,放宽涨跌幅限制具体细节问题,朱从玖并没有过多阐述。或许交易所也仅仅处于研究阶段,至于何时才会真正动摇现有的交易制度,目前还无法得知。
朱从玖强调,外界一直误认为俗称的T+0就是回转交易,其实,T+0讲的是结算制度,并不是回转交易。
此前,上证所副总经理周勤业公开表示,新的交易规则已经制定完成。至于何时施行新的交易规则,目前还没有明确的说法。上证所内部人士告诉记者,新的交易规则可能会配合明年1月1日新颁布的《证券法》实施,但具体何时落实,还要看证监会与沪、深两交易所沟通协商达成共识之后才能确定,目前还无法得知。据《第一财经日报》
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