一、香港借壳上市条件
(一)、主板上市条件
1、上市前三年合计盈利最少5千万港元,而且最近一年最少得盈利2千万港元;
2、上市时市值要达到5亿港元,且公众持股的市值至少得达到1.25亿港元;
3、公众持股量要达到25%,不过若预期上市时的市值可达100亿港元,那么公众持股量最低可降到15%;
4、上市时持有关证券的公众股东至少有300名,而持股量最高的3位股东所持股数不得超过上市时公众持股量的50%。
(二)、创业板上市条件
1、申请人需具备不少于两年的营业记录,且前两年合计盈利至少得有3千万港元;
2、上市时市值不能少于1.5亿港元;
3、上市时公开发售的部分不得低于总发行量的10%。
二、借壳上市有哪些好处
1、借壳上市可以绕过证监主管部门的一系列审查,从而缩短上市的时间成本,减少交易成本,交易迅速、确定、快速实现上市。众所周知,我国证监部门对申请上市的企业会进行一系列的审核,这一过程需要耗尽大量时间成本,采用借壳来实现上市可无需经过证监部门的审查,只需与壳方进行必要的交涉,这样便可使企业尽快实现上市。
2、借壳上市的企业无需向会公开自己企业的各项指标,在一定程度上可以增强企业的隐蔽性。通过主板直接上市的企业需要在上市前向会公布自己的各项指标,包括盈利水平、资金数量等等,而借壳上市无需如此。
3、控制上市定价与价值,而并非由市场决定。
4、允许在较后时间进行筹资,定价较为明确。
三、借壳上市有哪些风险
1、财务风险。业内普遍认为,在当前的发行制度(审核制)下,由于上市机会的稀缺性,使得壳公司往往很值钱。同时,在具体操作中不仅需要支付各种费用,在恶性的股价大战中更要消耗巨额资金。而且,在成功上市之后,新股东将分享公司未发行新股前的累积盈余,会降低普通股的每股净受益,从而可能引发股价下跌和股东收益减少。此外,企业还将面临使自己发行的股票增值保值,维护股民的利益的艰巨挑战。
2、资产整合风险。成功的借壳上市只是借壳企业走向成功的第一步,成功的企业重组,使壳企业实现价值的突变与上升才是借壳上市的终极目标。交易双方原为两家不同的企业,技术、风格以及理念等方面必然存在很多的不同,如果忽视了并购之后的继续整合,忽视了企业文化的再融合,忽视管理的协调等方面,壳公司经营状况不会产生实质性的改观,这样的借壳上市不仅不能为借壳公司带来任何收益,反而是花钱买了个包袱,如果处理不当的话,还有可能拖垮企业,正如三联借壳郑百文,投了几十亿资金给别人买单,最后却没有实现再融资。
3、内幕交易风险。绩差股接连被借壳后,往往会伴随股价的短期暴涨。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授表示,借壳上市一直是A股市场内幕交易、股价操纵的重灾区。内幕交易调查难和取证难是公认难题,由于其本身存在较强的隐蔽性,致使交易线索很难被发现。此外,催生壳泡沫、借壳上市热的根源还是在于A股退市难,从而诞生了很多所谓壳公司,而买壳卖壳的巨大需求又进一步削弱了退市制度,致使该淘汰的公司没有被淘汰,对资本市场正常的价格体系和资源配置功能造成冲击。
4、审核上市风险。借壳上市一个重要优势在于审核较IPO更为容易,但目前两者已逐渐趋同。中国证监会2012年修改《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《重组办法》),明确了借壳上市的概念及审核要求,2014年进一步修改《重组办法》,对借壳上市的审核要求等同于IPO,意味着借壳上市相比之前审核更加严格,且创业板不得借壳上市。
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