1.财务风险较高。债券通常有固定的到期日,需要定期还本付息,财务上始终有压力。在公司不景气时,还本付息将成为公司严重的财务负担,有可能导致公司破产。
2.限制条件多。发行债券的限制条件较长期借款、融资租赁的限制条件多且严格,从而限制了公司对债券融资的使用,甚至会影响公司以后的筹资能力。
3.筹资规模受制约。公司利用债券筹资一般受一定额度的限制。我国《公司法》规定,发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净产值的40%。
一、企业债和公司债的区别
第一,发行主体的差别。公司债券是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券,我国2005年《公司法》和《证券法》对此也做了明确规定,因此,非公司制企业不得发行公司债券。企业债券是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券,它对发债主体的限制比公司债券狭窄得多。
第二,发债资金用途的差别。公司债券是公司根据经营运作具体需要所发行的债券,它的主要用途包括固定资产投资、技术更新改造、改善公司资金来源的结构、调整公司资产结构、降低公司财务成本、支持公司并购和资产重组等等,因此,只要不违反有关制度规定,发债资金如何使用几乎完全是发债公司自己的事务,无需政府部门关心和审批。
第三,信用基础的差别。在市场经济中,发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和可持续发展能力等是公司债券的信用基础。由于各家公司的具体情况不尽相同,所以,公司债券的信用级别也相差甚多,与此对应,各家公司的债券价格和发债成本有着明显差异。
第四,管制程序的差别。在市场经济中,公司债券的发行通常实行登记注册制,即只要发债公司的登记材料符合法律等制度规定,监管机关无权限制其发债行为。在这种背景下,债券市场监管机关的主要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体的信息披露和债券市场的活动等方面。
第五,市场功能的差别。在我国,由于企业债券实际上属政府债券,它的发行受到行政机制的严格控制,不仅明年的发行数额远低于国债、央行票据和金融债券,也明显低于股票的融资额,为此,不论在众多的企业融资中还是在金融市场和金融体系中,它的作用都微乎其微。
二、债券与股票的区别是什么
债券与股票的区别有以下三点,分别是:
1、发行主体不同:作为筹资手段,无论是国家、地方公共团体还是企业,都可以发行债券,而股票则只能是股份制企业才可以发行。
2、收益稳定性不同:债券的收益稳定性较高,股票具有不稳定性,随着市场的变化而变化。
3、保本能力不同:从本金方面看,债券到期可回收本金,也就是说连本带利都能得到。股票本金一旦交给公司,就不能再收回,只要公司存在,就永远归公司支配。公司一旦破产,还要看公司剩余资产清盘状况。
4、定义不同:债券,是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券;股票,是一种有价证券,它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。
5、收益率不同:债券收益率相对比较低;股票收益率比债券收益率相对比较高。
6、风险不同:债券的风险相对比较低;股票的风险相对比较高。
7、性质不同:债券代表的是一种债务债权的关系;股票代表的是一种股东所有权关系。
8、发行对象不同:债券针对特定机构投资者和个人投资者,私募发行是指面向少数特定的投资者发行债券,一般以少数关系密切的单位和个人为发行对象,不对所有的投资者公开出售;公募发行是指公开向广泛不特定的投资者发行债券;股票发行,对象可以是个人,机构,没有特定的要求,股票上市前,会有特定的投资者和机构,上市后面对所有公众和机构。
9、监管机构不同:债券监管机构为中国人民银行、国务院,企业债券发行须经中国人民银行批准,重点企业债券和国家债券发行须经国务院批准;股票监管机构为中国证监会、证券交易所,股票发行,需要中国证监会审核,证券交易所对上市公司股票进行过程监管,比如,信息披露等。
10、运行机制不同:债券主要是围绕债券市场运行,基本主要参照央行利率;股票市场主要围绕股市市场运行,跟国家、行业、企业关系密切。
一、发行股票条件如下:
1、公司的组织机构健全且运行良好;
2、公司能持续经营;
3、近三年被出具无保留意见审计报告;
4、发行人、控股股东、实际控制人近三年无经济犯罪;
5、其他条件。
二、债券发行的条件如下:
1、资产条件,股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元,有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元;
2、对累计发行债券的限制规定,累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十;
3、盈利要求,最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息;
4、用途要求,筹集的资金投向符合国家产业政策;
5、利率要求,债券的利率不超过国务院限定的利率水平;
6、国务院规定的其他条件。
综上所述,债券和股票有三点区别,分别体现在发行主体、收益稳定性以及保本能力上。股票发行的条件有五个。债券发行的条件有六个,必须符合相应条件才能发行。
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