1、贴现债券又称贴现债券，是指不规定票面利率，以低于票面价值的贴现率发行，到期时仍按票面价值支付本息的债券。即以低于票面价值的价格发行，发行价格与票面价值的差额等于提前支付的利息，债券到期按票面价值支付。债券分为折价债券、零息债券、有息债券，固定利率债券和浮动利率债券按照付息方式，国外有两种贴现债券，即贴现债券和零息债券，如面值1000元的半年期债券，按900元发行，半年后偿还1000元，其中100元为债券半年利息。零息债券不同于贴现债券。它不是一种顾名思义没有利息的债券。零利率是指持有期内无利息，到期还本付息在国外，短期国债通常在到期时按面值支付，均为折价债券。20世纪80年代，国外出现了一种新型债券。它是“零利息”，即没有息票，也不付息。事实上，投资者在购买债券时会得到利息。零息债券的期限一般较长，最长可达20年。以低于面值的折价方式发行，到期日可按债券面值向投资者支付。例如，面值2万美元的20年期债券很可能只发行6000美元。在国外，有专门由经纪公司经营的零息债券，在息票与本金分离后独立发行。例如，美林、皮尔斯和史密斯的经纪人创造了一种由美国政府担保的零息债券。债券本息分离，折价发行

其次，折价债券折价发行，利息相当于提前还款，发行价格与面值的差额相当于提前还款，而到期收益率等于贴现率的优势：购买贴现债券有利于投资者利用再投资的效应增加资产运营的价值首先，贴现债券是以较低的价格购买高价值的债券，由于预定的利息支付，与生息债券相比，投资者实际上可以节省一部分投资，节省下来的部分可以用于再投资，增加资产运营的价值

其次，即使有收益率和期限相同的贴现债券和生息债券，当债券面值为100元时，由于投资者资金的限制，购买折价债券更具成本效益，因为少量资金所有者也可以进入市场，获得相同的收益率

第三，短期折价债券的成本低于相同期限的生息债券

2。不足之处：中长期资本市场利率走势难以判断，贴现债券发行时收益率固定。如果中长期折价债券利率发生意外变化，将对投资者或发行人产生不利影响。因此，中长期折价债券很少使用