作为两大上市公司，一百吸收合并华联，大家最关心的是投资者的利益能否得到保护。对此，百联集团总裁王宗南昨天给出了定心丸：此次吸收合并的思路关键是保护投资者特别是中小投资者的利益。

此次吸收合并，第一百货为合并方，华联商厦为被合并方，华联商厦的股东将其股份按相应折股比例换成第一百货的股份。涉及到的换股对象为在换股股权登记日当天上交所收市时登记在册的华联商厦全体股东，华联商厦和第一百货非流通股折股比例为1：1.273，流通股折股比例为1:1.114。即华联商厦非流通股股东可用1股华联商厦的非流通股换取1.273股第一百货非流通股，华联商厦流通股股东可用1股华联商厦的流通股换取1.114股第一百货的流通股。

此次方案还特设了现金选择权的方案，即本次合并董事会决议公告以后，第一百货和华联商厦的股东可就其是否继续持有华联或一百的股份还是申请股份变现进行选择，如选择现金，两公司股东应在4月28日通过其指定交易的证券交易网点申请现金选择权，在中国证监会核准同意本次合并结果的第3个交易日之内，现金选择权股份可以进行清算和交割。现金选择权的价格，第一百货的非流通股为2.957元,华联商厦为3.572元；第一百货流通股为7.62元,华联商厦为7.74元，非流通股的现金选择权股份由百联集团等战略投资者购买，流通股现金选择权股份由恒泰证券等机构投资者购买。

据介绍，流通股现金选择权的价格为董事会召开前12个月每日加权平均价格的算术平均值上浮5％。相比之下，非流通股的现金选择权价格则相当于合并基准日的每股净资产值。5％的上浮幅度远远超过了全年的固定储蓄利率。据悉，本次现金选择权方案的推出在我国证券市场上也是史无前例的。另外，从董事会召开日至股东大会召开日设定长期停牌处理，也是一次良好的尝试，一方面可以防止股价异常波动，减少投机者的套利行为，另一方面也可以给股东留出足够时间考虑是否选择申请现金选择权。

据百联高层透露，集团也曾考虑过一百对华联实行收购，这样一来，就能保住华联商厦这个壳资源，但一旦进行收购，上市公司要为交易承担4亿多元的税费，这毫无疑问会损害广大投资者的利益，因此，集团宁可把壳浪费掉，也决定不再花这个冤枉钱。据悉，下一步，百联集团除把东方商厦这样的优质资产装入外，他们还会在存续公司内装入其他优质资产，同时剥离一些效益不好的资产，我们有充分信心，存续公司的效益肯定会越来越好，我们也希望投资者有这样的信心。百联高层如是说。