中小企业股权融资是指资金通过股票直接从盈余部门流向短缺部门，资金供给者作为所有者（股东）对企业拥有控制权的中小企业融资方式。它具有以下特点：（1）长期性。中小企业股权融资具有永久性、无期限、无需回报

（2）不可逆性。中小企业在进行股权融资时不需要偿还本金，投资者要想收回本金就需要依靠流通市场。中小股权企业融资不存在固定的股利负担。股利的发放取决于公司的经营需要

中小企业夹层融资中小企业夹层融资是介于股权和债权之间的一种中小企业融资工具，通常用于收购和扩张投资。投资对象是不能通过银行贷款或发行债券获得资金的成熟企业。投资者要求投资对象不仅要有稳定、充足的现金流（用于偿还债务和利息），还要有良好的增长预期（有利于权证或可转换股权价值的实现）

由于抵押贷款渠道较窄，投资标的应具有稳定充足的现金流（偿还债务和利息）和良好的增长预期（有利于权证或可转换股权价值的实现），近年来，房地产夹层中小企业融资在美国蓬勃发展。夹层中小企业融资作为股权和债务之间的缓冲，提高了资本的效率

夹层的概念起源于华尔街，最初是指投资级债券和垃圾债券之间的债券等级，后来逐渐演变为公司融资，指股权与优先债之间的投资形式

从资本成本的角度看，夹层中小企业的融资低于股权中小企业。如果可以采用固定的债权利率，则可以将债权的优势体现给股东；从公平的角度看，它低于优先债权人，因此对于优先债权人来说，它可以体现公平的优势。这样，在传统的股权和债券的二元结构基础上增加了一层。在房地产领域，由于传统的优先债和次级债都是抵押贷款，因此夹层中小企业的融资往往是指不属于抵押贷款的其他次级债或优先股，夹层融资通常采取夹层债、优先股或两者结合的形式。在夹层债务中，投资者将资金借贷给借款人的母公司或其他拥有借款人股份的高级实体（以下简称“夹层借款人”），夹层借款人将其在借款人中的股权抵押给投资者；同时，夹层借款人的母公司还将无限合伙人的全部股权抵押给投资者。这样，按揭利息将包括借款人的收益分配权，以保证夹层投资者在清偿违约时能够先于股权持有人清偿，使夹层投资者的权益高于普通股权，低于债券，具有结构性。在优先股结构中，夹层投资者用资金换取借款人的优先股权利。夹层投资者的“首要任务”是先于其他合伙人获得股息。如果发生违约，优先合伙人有权控制合伙人在借款人中的所有权益

夹层投资者的最大风险是借款人破产。为了保护夹层投资者的权益，一些交易规定夹层投资者可以在借款人董事会中任命一名“独立”董事。类似的做法包括设立特别股东，并要求他们对某些问题进行表决，而中小企业夹层融资的最大优势在于灵活性。通过整合不同的债务和股权特征，夹层中小企业融资可以产生多种组合，以满足投资者和借款人的需求。例如，一些夹层投资允许夹层投资者参与一些分红，类似于传统的股权投资；另一些允许夹层投资者将债务转换为股权，类似于优先股或可转换债券