当我在大学的时候,一位教授的一句话改变了我的一生。这位教授叫鲍伯尔,在微观经济学领域很有名,当时我给他写了封信,很幸运他给我回了信,非常鼓励我,说一个年轻人有你如此之冲劲,将来一定能成为伟大的经济学家,我就信以为真了。于是,我开始很努力地学习经济学,然后出国念了博士。托福我考了550分,GRE1640,总分2400,我还有幸进了诺顿商学院,但这些绝不是我的能力,只是我的运气比较不错。他们为什么会要我,开始我百思不得其解;最后,我明白了,因为我申请错了系。我申请的叫做商业经济系,刚刚成立,没有人知道,当然我也不知道,就胡里糊涂申请了。一共只有七个人申请,因此他们就都收了。后来,我转到了财务系。念了几年后,我开始在纽约大学教书,那位鲍伯尔教授成了我的同事。那时,我在美国已经发表很多论文了,也算是挺有名气的了。我拿他当时写给我的信给他看,问他还记不记得,他说对不起啊,都是胡说八道的。但不管怎么讲,他的那番话,成就了今天的我。
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一切始因:信托责任的缺失我总希望能够在青年学子当中留下一句话,或者留下一个行动。但是,我在国内的这几年来,到处与人吵架,被人骂被人告被怎么怎么样的。顾雏军就要告我,要讨回公道,结果呢公道没有讨回,真理不辨自明。
再举个例子,我们这里推出来的一个股权分置方案,为什么股民这么痛恨?产权改革这么简单的事情,为什么我可以提出这么多的问题?我百思不得其解。我曾经讲过一个故事,来象征性地描述中国的产权改革。我们家很脏,我请了个保姆来清扫,清扫以后呢,她把这个房子据为己有了。这就是今天中国的产权改革。TCL的产权改革是什么样的呢?那就是我们家很脏,但是价值一百万,我请个月薪四百块的保姆,而她跟我讲,她想拿其中的二百块来购买我们家的股权,我脑子一晕,就答应了,好吧,那你买股权吧。但是我忘记了一点,中国的产权改革,价格是购买者自己定的。然后她就说,你们家的价格一百万是吧,而我们的评估价是六百块。于是,这个保姆三个月就把我家买走了。
去年辩论的时候,有人说郎教授,你知不知道有个冰棍理论呢。就是国营企业体制不行了,放在那里会像冰棍一样白白化掉,与其如此,不如把它送给国企老总算了。我最近做了一个案例,是长虹。我看到所谓的冰棍理论的实质是:国企老总先处心积虑把国企搞坏,最后专家一拍板说都是体制的问题。当我跟企业家那样说时,我都会问他们一句很沉痛的话,我说在座各位企业家,你们哪一个人敢在2005年的今天,让你的宝贝女儿一个人独自去上学?没有人敢,他们都用自己奔驰车送女儿去上学。
股票市场今天如此的低迷,是什么原因?证监会不断推出一些没有用的政策,比如说QFII、股权分置。不管推出什么样的政策,到最后,所得到的现实都是负面的。各位想想看上市公司总共骗走了24500亿,还给股民多少钱?只有八千亿。这么大的差额,怎么对得起股票市场?我们今天发现这样的现象,各个专家学者都批评说,我们的国企老总做不好是应该的,因为给他的钱太少了。一个月二千块,或二万块,这不够补偿他的。你看他把企业从小做到这么大,不容易啊。
比如说海尔,面对我这么多批评,他们都会拿海尔来跟我辩论。1985年的海尔,是海尔冰箱总厂一个烂得不得了的企业,而2003年的全球销货总额是802亿,起码是那时的几万倍,给国家创收多少钱。这一切是谁创造的?是张瑞敏苦心经营创造的,难道他不该拥有这一切,或者拥有大部分吗?大家都觉得很有道理,很多公司都用同样的道理来跟我辩论。那我反问:全中国的国企老总你们哪一个人认为你们比通用电气的韦尔奇伟大?我可以替你们回答,没有,因为你根本没他伟大。海尔不过802亿的人民币,通用电器呢,几千亿美金。可是各位知道吗,1981年上台的韦尔奇二十年后下台从通用公司带走了多少钱?他才带走了一亿多美金而已,公司还是中小股民的。
也许有人会批评我说通用电器是个例外。那我再举个例子。克莱斯勒公司80年代初破产了,找了个重组大王艾克卡重组。几年下来,公司业绩上去了,他拿了一笔钱走人,公司还是中小股民的。为什么?这就是我们中国所缺的信托责任在起作用。你们有没有想到过做好是应该的。而我们不这么想问题,做好是不应该的,做不好是应该的。找了一大堆理由,冰棍理论也好,激励机制不足也好。反正终极目标是要将国有资产据为已有。再讲红塔的褚时健贪污被捕案,很多媒体同情他,可我反问,是褚时健本身的能力呢,还是因为是国有企业?要不是政府不允许民营企业做烟草,哪会有褚时健的今天。现在敢上我节目的企业家只有万科的王石一个人,其他没有人敢来的,王石上我的节目《财经郎闲评》讲了一句话:我是唯一敢拍胸脯敢来的,没有丝毫的畏惧,因为我就是个职业经理人。
整个国家我用一句话来形容,就是我们是一个没有信托责任的国家。甚至我们不知道什么是信托责任。那么我们在一个没有信托责任的国家,把一个西方先进的金融工具引进来,比如说股票市场,一个没有信托责任的股票市场就是今天中国股市的下场。
信托责任:从1533年开始谈起1533年是公司治理的一个开始。1533年的英国,有240个伦敦的商人,每人出25英镑买了三艘船去找中国,旗舰叫莫斯科威号。那些人拿了钱驾驶三艘船,就向北走了。走了之后怎么办呢?商人们对他们无可奈何了,因此当时就不得不发明一个英文字trst叫信任,因为,除了对他们信任之外没有任何办法。商人们是无能为力的,运气不好的话,他们雇佣的人走到一个地方把船卖了,拿着钱回家过日子去你都不知道。而这些船上的人,却没有这样,他们走到了挪威的外海遇上了大风浪沉了两艘船,只剩下旗舰莫斯科威号继续往北航行。到北极,他们没法走了,然后向右转,到了一片荒野,200个船员下船划着雪橇走了2000公里后找到了一群人。这群人在英国历史上很有名,是恐怖大王艾文的部落。船员们很激动,就拿船上的东西同当地的人换貂皮等东西,换到了很多,双方都觉得得到了便宜。后来他们把这些货送回伦敦卖掉,赚了一大笔钱,然后把钱还给了这240个伦敦商人。这就是世界上第一次公司治理。那么这个船长获得了商人们的信任,在他下一次再出海时,他的私营率就很高。为什么呢?因为会有更多的人捐钱给他。这跟股票市场有什么差别呢?这不就是股票市场吗?
这样的一种公司治理,当时在英国老百姓中间流传开了,他们认为守信用有信托责任的人才能得到最高的私营率。人家把钱交给你以后,你不会到处乱花他的钱,这样他下次再去筹款的话,就能筹到最多的钱,所以私营率的来源是这样的。但是这样的心态在当时英国的环境之下还是不能生存,当时情况十分复杂。十六世纪正是西班牙与英国在打仗的时候,战争产生了现代的金融工具,出现了第一笔债券,叫做战争债券。各国打仗打到最后没钱了,不得已向老百姓借钱打仗。可是打完仗要还钱,但国家却还不上这些钱怎么办呢?就像我们曾经做过的打白条,打完白条后过了些日子,又要还钱了怎么办呢?
替政府还债,就是我们学财务的终极目标。所以想啊想,有个比较聪明的人就对国王建议,用这些还不了钱的战争债券及白条,来搞一个市场,叫Stockmarket,用这个去骗。最后政府就把这些所谓的股票,所有的Stock卖给了第一批傻瓜。卖到最后就卖到今天这批傻瓜。股票就是这样把每个人都套牢。同样的事情在今天的中国会发生,在过去的欧洲也是一定会发生的。
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