（1）保本限制规定公司不得以资本（包括股本和资本公积）支付股利。支付股息不能减少法定资本。公司资本减少或者因支付股利而减少资本的，不能支付股利

为限制公司股利支付的随意性，根据法律规定，公司税后利润必须先提取法定公积金。此外，鼓励公司提取任意公积金。只有当法定公积金达到注册资本的50%时，才可以不再提取。提取法定公积金后的净利润可用于分红。净利润的限制规定，公司只有在年度累计净利润为正时才可派发股利，由于领取股利的股东所缴纳的所得税高于其在股票交易中缴纳的资本利得税，故以前年度的亏损可以全部弥补，许多国家规定，公司不应积累超额利润，一旦留存收益超过法律认可的水平，将征收附加税。我国法律尚未对公司累计利润作出限制性规定。破产限制基于对债权人利益的保护，如果一家公司已经无力偿还债务，或者支付股利会导致公司丧失偿付能力，就无法支付股利，从而产生稳定的收入和避税。他们认为通过保留收益和导致股价上涨来获取资本收益是有风险的。如果公司保持更多的利润，就会遭到这些股东的反对。此外，一些股息收入较多的股东出于避税考虑（股息收入所得税高于股票交易资本利得税），往往反对公司多派发股息。稀释控制权

如果一家公司支付较高的股息，将导致留存收益的减少，这意味着它在未来发行新股的可能性更大，而发行新股必然会稀释公司的控制权，这是拥有控制权的股东不愿意看到的情况。因此，如果不能获得更多的资金购买新股，他们宁愿不派息

收益的稳定性是股利决策的重要依据。收益相对稳定的公司比收益相对不稳定的公司具有更高的股利支付能力，因为收益稳定的公司对维持较高的股利支付率更有信心。收益稳定的公司经营风险和财务风险较小，融资能力较强，这是其分红能力的保证。资产流动性

支付更多的现金股利会减少公司的现金持有量，降低资产的流动性；公司必须保持一定的资产流动性。负债能力

负债能力强（与公司资产的流动性有关）的公司，由于能够及时筹集所需现金，可以采取高分红政策；然而，负债能力弱的公司必须保持更多的盈余，因此他们往往采取低股息政策

投资机会好的投资机会公司需要强大的财务支持，因此他们往往支付较少的股息，并将大部分盈余用于投资。缺乏良好投资机会的公司会持有大量现金，这将导致资金闲置，因此他们往往会支付更高的股息。正因为如此，大多数成长型公司采取低股利政策；多数公司在经营收缩过程中采取高分红政策

与发行新股相比，资本成本较高，留存收益不需要花费融资费用，这是一种较为经济的融资渠道。因此，考虑到资金成本，如果公司需要扩张资本，也应采取低分红政策，负债需求

负债偿还需求较高的公司可以借新债、发行新股募集资金偿还债务，或直接利用企业积累偿还债务。如果公司认为后者合适（如前者资金成本高或因其他限制难以进入资本市场），将减少派息。债务合同限制了公司的债务合同，特别是长期债务合同，其中往往包含限制现金支付程度的条款，这使得公司不得不采取低分红政策

通货膨胀的情况下，折旧基金的购买力水平会下降，导致固定资产置换资金来源不足。此时，盈余将作为资金来源，弥补折旧资金购买力的下降，因此公司的股利政策在通货膨胀时期往往偏紧

在制定股利分配政策时，上市公司管理层应遵循一定的原则，并充分考虑影响股利分配政策和市场反应的相关因素，规范公司收入分配