抑涝分洪助益资本市场发展提速

目前，已逐步陷入流动性过剩困境的商业银行，正在面临着不断高增存款积压，据央行统计资料显示：全部金融机构存贷比快速下降，由03年75％下降到04年74％、05年68％，06年3月底为67．55％，导致金融机构经营压力越来越大。现在几百亿及今后乃至万亿国库现金，又要流入商业银行，加之在人民币升值预期压力下，外币转存人民币，追逐人民币和人民币资产欲望仍在继续，存款资金大有"水浸"银行之势。

然而在预防通货膨胀、经济过热，又要限制商业银行贷款，只能使银行存贷差越拉越大，金融风险被运积在商业银行体系内，在这种趋势和情况下，人民币存款怎能加息呢？所以只能选择贷款加息，或者存款加息幅度小于贷款加息幅度的货币政策工具，提高使用资金的成本，一方面抑制经济过热，另一方面增大商业银行获利空间，使获得收入来弥补或减轻因存贷差拉大所带来的利息负担，维护国民经济核心金融机构银行的资产质量和稳定性，预防金融风险，是当前制定金融政策的重点。

考辨直、间接融资比例转换与此同时，借以大力推动股票、债券、期货、外汇、银行间拆借市场等，把"水浸"银行的资金，尤其来势凶猛的"热钱流"，通过降低存款利率，疏导至各虚拟金融市场上去，使股市、汇市、期市、债市、货币等市场规模赶快做大（增扩水库容量），积极发展基金、权证、融资融券、股指期货、创业板等其它金融衍生产品市场（增加水库数量），迅速建立起多层次资本市场体系，仿造象美国那样水库数量多且水库容量大的虚拟金融市场，从而提高我国虚拟金融市场对资金流的"蓄水或泄洪"能力，再通过提高贷款利率和必要的宏观调控行政手段，增加资金使用成本，抑制实体经济过度投资、经济过热和通货膨胀。

这样一来，还可以改变实体经济发展过分依赖银行间接融资的局面，转向资本市场直接融资来发展实体经济，扭转当前直接融资与间接融资1比9，向美国、澳大利亚、加拿大、英国1比1，韩国1比1．6，日本1比1．7均衡合理的比例关系靠拢，使金融体系以银行为主，逐步扭转为以资本市场为主的运行机制上，降低银行负债经营净额，增加银行中间业务的可能性。国库现金有计划地流入商业银行，也考辨着直接融资与间接融资比例转换的迹象。