多年来，资本运作又称资本运营，不仅是中国最时髦的名词，而且被运作得热火朝天。企业家，尤其是知名企业家和主管经济的地方政府官员，张口闭口资本运作。很多公司改以资本运营为主或成立专门的资本运营部。很多高等院校的商学院不仅以传授资本运营为荣，而且力推各种各样的资本运作培训班，什么房地产资本运作总裁班、媒体资本运作高级研修班、资本运作创新与发展高层研修班等比比皆是。有关资本运营高手的报道，屡见报端。从以前中国首富，牟其中、点子大王，何阳、中国最大民营企业，德隆集团的资本运作，到最近，2004年8月19日，中国最有影响的媒体之一的一篇题为巧用资本运作杠杆，中国航油构建海外石油产业链的报道等，都把资本运作吹得神乎其神，无所不能，如中航油资本运作成功，800倍资产增幅。但这些所谓资本运营的佼佼者，无一逃脱自己设计的灭顶之灾。有关资本运作，资本运营的书籍更是举不胜举，难怪你在网络搜索中点击资本运作、资本运营，你可以得到二、三十万个结果。

我曾在1999年4月撰文拨乱反正，正本清源——我对资本运营提法的批判，从财务管理的角度，证明根本不存在资本运作，结果，资本运营犹如野火烧不尽，春风吹又生。今天，我要从客观现实的角度，再次证明根本不存在资本运作，以免更多的人，尤其是高校学生和企业家上当、受害。下次，我要从资本的角度，证明根本不存在资本运作。

我在网上看到一篇署名为中国社科院经济研究所研究员仲继银的文章，题目为资本运作不是筐。文章里提到：资本运作热火朝天很多年了，但是到底什么是资本运作，恐怕没有人能够真正说得清楚。云里雾里地似乎做好主业之外的事情都是资本运作。一本有关资本运作的专著里罗列了100多种资本运作的内容，整个是一个什么都能往里装的筐了。我找不到一个英文中能够跟资本运作准确对立的词汇。

的确，英文里不但没有与之对应的词，就是相似的词也没有，自然，与之对应或相似的课程和书也就不存在了，(不信，你可以到欧美各商学院、网站或任何其它地方去查询。)一个在世界其它国家理论上和学术界根本不存在的东西，在现实中存在的可能性很小。事实上，国际上没有哪个公司、哪个部门、是从事或声称从事所谓资本运营业务的，如果有，也是个别极端不负责，连基本管理知识都不具备的国人强加或编造的莫须有的罪名，如巴菲特是资本运营大师，哈佛资本运营教材等等。你如果让他拿出相关的英文原文或原著，他肯定拿不出来。人们熟悉的跨国公司、金融机构和著名人物如IBM、微软、松下、西门子、花旗银行、美林证券、巴菲特、索罗斯等等，没有一个公司，没有一个部门，也没有一个人是从事资本运营的。

我不是说外国人没有的东西，中国人就不能发明创造，恰恰相反，我自己就发明创造了许多东西。但就所谓资本运作而言，它的内容没有任何新颖性，更谈不上任何发明创造。除许多胡编乱造，断章取义，不知所云外，余下的内容诸如企业融资、上市、兼并、收购、投资银行、资本市场、金融产品、资产证券化等等都是一般企业管理、财务管理、金融市场、战略发展等理论或课程的正常内容，根本扯不上资本运营。

一个根本不存在的东西(无论是有形的，还是无形的)，怎么能给人带来好处？它唯一并已给我们的社会带来太多的浮华、误导、混乱、危害、损失和灾难。

尽管大肆鼓吹资本运营的人，大有人在，但迄今为止，我还没有在他们当中发现一个真正的行家里手。

然而，被商界和媒体誉为资本运作高手的宁高宁，却在重要的时刻发出了与众不同的声音。2001年，宁高宁率领香港华润集团在内地展开了一系列的并购活动，从投资湖南鲤江电厂，控股东北制药，买下万佳百货，收购华远股权，到坐上中国啤酒业老大的位置。他因并购大手笔被中央电视台评为2001年中国经济的十大年度风云人物。2002年1月2日，站在颁奖台上的宁高宁发表了如下演讲：

纠正资本运营

我觉得中国的企业界在过去制造了很多也很有害的词，资本运营这个词是其中之最，资本运营本身并没有给予我们造成一些真正最终成功的企业。你在所有的成功企业特别是西方的成功企业的词典中，找不到资本运营这个词，我觉得这个词本身，已经给成长中的中国企业带来了很多误导，应该有个纠正。

宁高宁的上述观点是非常客观、专业和负责的。据说，宁高宁是美国沃顿商学院毕业的，沃顿商学院的财务管理在美国是首屈一指的。

后记：

我写这篇文章的目的，决不是针对或批判某个人或某个企业。我是本着对自己、对国家、对教育、对知识、对职业、对社会、对人民、对经济发展高度负责的态度和精神，传播准确无误的金融证券及企业管理知识，以避免更多的误导和损失。