在跌跌不休的基金市场上，一方面基金经理在密切关注调仓和抄底的机会，另一方面也在通过研发完善产品线来应对市场的变化。

对于下半年的行情，鹏华基金副总裁高阳表示，未来市场的结构分化或还会继续，大盘蓝筹股估值已处于较低水平。高阳指出，要尽量回避公司规模较小、技术更替频繁的股票，这类公司投资价值不大。相反，比较看好周期类股票，比如银行、地产和化工等行业。创业板和中小板近期跌幅较大，鹏华基金副总裁高阳表示因为一些产业资本仍在继续减持，创业板和中小板可能存在一定下跌空间。对于下半年投资机会，高阳表示看好下半年市场行情，向上拐点出现的概率较大。

在证监会最新公布的新基金申报数据中，鹏华申报的美国房地产基金，因主要投资标的面向海外REITs而引起了市场人士高度关注。

REITs是房地产信托凭证的简称，在国外已经发展了30多年，国内虽有券商在积极准备，但目前尚未获批，因而国内两个交易所均没有此类产品上市。业内人士表示，鹏华基金REITs一旦获批，将是公募基金公司在QDII产品创新和投资标的选择上的另一项重大推进。

在房地产投资上，REITs向来以收益相对稳定著称，以最早开发REITs产品的美国市场为例，目前153只产品中有91%属于权益类产品，收入来源主要是物业组合的租金收益，法律规定每年必须把至少90%的应纳税收入派付给股东，自1972年以来，美国REITs年均股息收入约为8.3%。据鹏华基金国际业务部负责人介绍，与国内理解的房地产信托主要发挥开发融资功能不同，国外大多数REITs主要从事商业地产后期的运营，很多是开发商通过物业转型而来，多从事的是不动产经营、管理业务，较少从事房地产开发。鹏华基金目前申报的产品主要为以美国和加拿大的REITs为投资标的，主要包括写字楼、购物中心和百货商场、住宅和酒店式公寓、酒店及度假中心、仓储、养老院、健康医疗设施等，基本上都属于商业地产。

晨星数据显示，与投资A股的股基所呈现的全军覆没形成鲜明对比的是，今年前5个月有超半数QDII基金取得正收益，QDII基金产品在分散投资风险上的作用正在开始显现，而鹏华基金国际业务团队正在申报的创新QDII更令市场期待。

贾肖明