股指期货套期保值：概念和套保交易种类-法师兄

股指期货套期保值：概念和套保交易种类

来源：法律编辑整理时间： 2023-06-06 16:31:53 386 人看过

股指期货不仅能为投资者提供多元化的投资方式，而且能为投资者，特别是机构投资者提供了一种风险对冲工具。随着全球经济一体化程度的不断加深，国内资本市场与国际资本市场联动性空前密切，国际资本市场的变幻莫测的风险，极易传递到国内市场，很难做到独善其身。如果没有期货管理人在面临较大的系统风险时，会采取积极的套期保值行为对冲股票组合的系统风险，但这种对冲是暂时的选择，在系统性风险充分释放后将期货头寸平仓，而不进行反向现货交易。也就是说，积极套期保值策略是在一段时间内对股票组合进行套期保值，在系统性风险释放后又恢复了原有股票组合系统风险暴露。

消极套期保值以风险最小化为目标，不涉及对股票现货市场未来走势的预测，仅仅是通过在期货市场和现货市场同时进行反向操作。这种套期保值者参与股票指数期货的目的在于减少甚至完全规避他们在股票现货市场中所面临的系统性风险，对他们而言，重要的不是在股指期货中获利，而是通过持有股指期货，以增加对其股票现货仓位价格的确定性。

声明：该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误，请通过反馈渠道提交信息，我们将及时处理。【点击反馈】

扩展阅读

律师服务

热门律师推荐

律师普法

换一批

更多股指期货相关文章

股指期货
如何防范股指期货套期保值展期风险

所谓展期,是指投资者在平仓近月合约头寸的同时建立远月合约头寸,用远月合约调换近月合约,将持仓移到远月合约的交易行为。在套期保值交易中,由于合约月份不匹配,或合约流动性不足等原因,都可能引致展期行为。套期保值操作有四个基本原则,其中之一是“月份相同或相近”,该原则要求投资者在进行套期保值操作时,所选用的期货合约的交割月份与现货的拟交易时间尽可能一致或接近。但在实际操作中,由于期货的合约月份设定为当月、下月及随后的两个季月。在5月5日,同时交易的四个合约的到期月份分别为5月、6月、9月和12月。如果此时投资者准备在7月份卖出股票组合而准备做卖出套期保值时,就没有正好匹配的到期月份合约,因而需要展期。股指期货合约的流动性不足也是展期的原因之一。比如在5月5日,某投资者准备在9月份卖出股票组合,此时也正好有9月份到期的IF1009合约在交易,但由于IF1009是远月合约,流动性可能不足,因而无法满

2023-06-06

105人看过
股指期货
如何确定股指期货套期保值合约数量

股票现货的套期保值就是在现货市场买入或卖出一定数量股票的同时，在股指期货市场卖出或买入与股票现货品种相关、数量相当但方向相反的股指期货与现货价格走势基本相同。更重要的是当随着期货合约的到期日临近，股指期货价格逐步收敛至现货价格指数。正是两个市场上这种趋势一致的关联性特征，才能够让投资者利用数量相当的股指期货方面盈亏与股票现货方面的亏盈近似等量对冲。套期保值的效果与该股票现货组合的系统性风险所占比例有关。据有关研究显示，在美国股市上，系统性风险占股市总风险的30%；而在中国的股市上，系统性风险基本上占到总风险的60%左右。通过对比，我们可以看到，中国的股票市场利用股指期货进行套期保值的必要性更大。正是由于股指期货只能对股票指数所代表的系统性风险进行对冲，而在投资实践上，投资者所持有的投资组合通常是股票现货组合，其系统性风险需要通过贝塔系数进行测算之后，再利用股指期货进行套期保值。那么，股指期

2023-06-06

361人看过
套期保值
结束套期保值和评估套期保值效果

（1）结束套期保值首先，选择套期保值结束的时间。一种办法是选择与现货股票组合操作时间相一致的原则，即在了结现货股票头寸的同时结束期货保值交易。这种方法属于传统的套期保值理论，其特点是不关注保值期间股市价格升跌的变化，只注重现货交易与期货现金交割非常方便。因此，当套期保值的结束时间正好在交割日，交易者既可以选择以现金交割的方式，也可以采取对冲平仓的方式了结套保头寸。（2）评估套期保值效果只有建立完善的保值效果评估体系，才能确定保值是否达到预期效果，并对套期保值策略进行完善。需要提醒的是，套期保值以规避风险而非盈利为目的，因此，在进行套保效果评估时，不能从现货或期货的单方面盈亏进行评估，而是要从两个市场进行综合评估。在某些情况下，套保交易结束时期货一方是亏损的，这也是非常正常的现象，因为在套保初期确定是否需要进行套期保值操作时，我们无法判断现货市场的走势，不能确定现货一方肯定盈利，否则就不会进

2023-06-06

168人看过
期权
股票指数期权套期保值功能

2.利用看涨股票指数期权进行套期保值。例如，某投资者由于某种原因需要卖出10万股A公司股票，假定股票卖出价格为10美元/股。但该投资者预计日后股票市场会上涨，于是便买入50份SP100股票指数的看涨期权，每份合约的购买费用为40美元，到期日为6月1日，执行价格为500点。若在期权的到期日，指数现货价格为540点，A公司股票上涨到12美元/股。则该投资者在股票上的相对损失为(12-10)×100000=20万美元，但投资者执行期权合约，他在指数期权交易上赢利(540-500)×100×50-50×40=19.8万美元，最终净损失为2000美元;反之，若在到期日，股票指数下跌到480点，则该投资者放弃执行期权，损失期权购买成本50×40=2000美元;而A公司股票跌到9美元/股，则在股票上相对赢利(10-9)×100000=10万美元，最终该投资者净赢利为98000美元。在以上看涨期权的套期保

2023-05-02

366人看过

期货交易所
中国金融期货交易所套期保值管理办法

发布部门:中国金融期货交易所发布文号:第一章总则第一条为发挥期货、损益表、现金流量表；（二）近6个月的现货交易情况；（三）申请人的套期保值交易方案；（四）申请人历史套期保值交易情况说明；（五）会员对申请人材料真实性的核实声明；（六）交易所规定的其他材料。第五条申请人可以一次申请多个月份合约的套期保值额度。合约最后交易日前10个交易日(含)内，交易所不受理该合约的套期保值额度申请。第六条套期保值额度由交易所根据套期保值申请人的现货市场交易情况、资信状况和市场情况审批。批准的套期保值额度不超过其所提供的套期保值证明材料中所申请的数量。第七条交易所在收到套期保值额度申请后5个交易日内完成审核，并按照下列情形分别处理：（一）符合套期保值条件的，通知其准予办理；（二）不符合套期保值条件的，通知其不予办理；（三）相关申请材料不足的，告知申请人补充申请材料。交易所应当将套期保值的审核结果报告中国证监会。

2023-06-06

364人看过
套期保值
[套期保值]卖出套期保值操作攻略

这里以卖出套期保值为例进行简要说明（买入套期保值可比照操作）。假设：4月15日，某机构持有市值900万元的股票组合（该组合与沪深300指数之间的贝塔系数为1.2），拟在5月上旬股票分红完毕后卖出该组合。由于预期5月初市场可能下跌，于是决定采取套期保值策略。假定此时IF1005合约的价格为3000点，沪深300指数为2990点。套期保值的基本操作步骤如下（不计手续费等其他费用）：（1）确定套期保值及方向：卖出套期保值。（2）选择合约月份：由于拟在5月上旬卖出股票组合，根据"期限接近"原则，并考虑合约流动性，选择5月份到期的沪深300股指期货合约、即IF1005合约。（3）计算合约数量：根据"数量相当"原则、用于套保的期货合约总价值应与现货资产的"修正价值"基本相当。4月15日，该股票组合的修正价值为：900万元×1.2=1080万元，一手IF1005合约的价值为3000点×300元/点=90

2023-06-06

333人看过
法律综合知识
上海期货交易所套期保值交易管理办法（9日起实施）

第一条为充分发挥期货市场的套期保值功能，促进期货市场的规范发展，根据《上海期货交易所交易规则》等有关规定，制定本办法。第二条会员、投资者在上海期货交易所（以下简称交易所）从事套期保值业务，必须遵守本办法。第二章套期保值头寸的申请与审批第三条套期保值交易分为买入套期保值交易和卖出套期保值交易。第四条需进行套期保值交易的投资者应向其开户的经纪会员申报，由经纪会员进行审核后，按本办法向交易所办理申报手续；非经纪会员直接向交易所办理申报手续。第五条申请套期保值交易的投资者和非经纪会员必须具备与套期保值交易品种相关的生产经营资格。第六条申请套期保值交易的会员或投资者，必须填写《上海期货交易所套期保值申请（审批）表》，并向交易所提交下列证明材料：（一）企业近2年在交易所的交易实绩；（二）企业营业执照副本复印件；（三）近2年的现货经营业绩；（四）国有企业、国有资产占控股地位或主导地位的企业，应出具其法定

2012-06-03

328人看过
套期保值
套期保值之期货市场应用

我们看到的期货市场除了多数‘老百姓’用其作为投资工具，另一重要的作用就是，套期保值。套期保值可以说是期货市场创立之初的一个重要目的，在现货贸易中随着时间、空间的变化，现货商品的价格也在不断的波动之中，而有些商品的价格波动还非常剧烈，这就给经营现货的企业带来了巨大的风险。例如在公元十九世纪晚期，日本一个非常大的白糖贸易商去台湾采购白糖，他以2元每担的价格大量购入，但当货物装船时，日本本土的白糖价格已经跌倒了1.7元每担；但此时糖商已经无路可退，只能硬着头皮把白糖运回日本，当货船到达日本港时，日本本土白糖价格已经跌倒了1元每担，糖商彻底破产，这其中的主要原因就是当时还没有白糖期货品种上市，没有利用期货市场保值的条件，导致贸易商的巨额损失。套期保值，就是把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进

2023-06-06

167人看过

套期保值
套期保值的应用指南

【本文导航】一、套期工具二、被套期项目三、套期会计方法的运用四、套期有效性评价正文：一、套期工具(一)根据本准则第五条规定，衍生工具通常可以作为套期工具。衍生工具包括远期合同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。比如，企业为规避库存铜品价格下跌的风险，可以通过卖出一定数量铜品的期货合同加以实现，其中卖出铜品的期货合同即是套期工具。衍生工具如无法有效地降低被套期项目的风险，不能作为套期工具。比如，对于利率上下限期权或由一项发行的期权和一项购入的期权组成的期权，其实质相当于企业发行一项期权的(即企业收取了净期权费)，不能将其指定为套期工具。(二)根据本准则第六条规定，对于符合套期工具条件的衍生工具，在套期开始时，通常应当将其整体或其一定比例指定为套期工具。根据本准则第七条规定，单项衍生工具通常被指定为对一种风险进行套期。附有多种风险的衍生工具

2023-06-05

236人看过
套利交易
股指期货跨期套利交易的历史数据分析

一、跨期套利简介套利交易是海外股指期货市场上一种成熟的投资方式，相比于单向的投机交易来说，套利交易的风险相对较小，收益更为稳定，因此非常适合资金量大、追求稳定收益的投资者采用。期货金越大，但相对收益率却越低；但同时，套利操作的收益率并不完全依赖于价差的概率分布，并非越高的概率分布就能获得越高的收益率。因此，根据收益率最大化原则可以选择一个最优套利区间。由于该模型每次只下单1手，因此无需考虑冲击成本，但对于持续高于上界或下界的价差，下单量会持续增大，占用保证金的数额也将不断扩大，因此我们后续将更详细的考虑资金管理方面的问题以及模型的进一步优化。

2023-06-06

226人看过
期现套利
股指期货套利（一）什么是期现套利

股指期货的期现套利是利用股票现货与期货之间的不合理比价关系进行套利的交易方式。股指期货的期现套利难度较一般商品期货大，这是由于指数对应的是一揽子成份股，而不是商品期货对应的单一商品。对于沪深300股指期货来说，直接买卖300只成份股的操作在市场中缺乏可操作性，最为理想的是股指期货与同标的ETF之间的套利，ETF兼具完全复制指数和交易方便的特点。其次是选取和指数相关性很高的股票组合，采取这种方法主要的难点是构建与指数相关系数接近1的股票组合。

2023-06-06

467人看过
期货套利
股指期货套利交易的机会点和风险点全解析

套利的机会出现点在衍生品市场创新建立的初期，投资者对新品种的理解不够深刻，市场成熟度较低，比较容易出现错误定价的机会。在市场牛熊转折的时点，期货的价格发现功能引导股票市场的波动，如果股票市场不能及时反映相关信息，则容易造成期货和现货市场的价格异常波动，套利机会也将随之出现。新兴金融市场对突发事件是比较脆弱的，而期货市场是价格发现的前导，一旦出现突发事件，期货市场经常会率先反映，这种情况也非常容易导致套利机会的发生。根据股利发放集中时期现指可能出现溢价情况来捕捉套利机会。套利的风险点股指期货与现货指数之间的套利交易并不是完整的无风险套利，在套利操作过程中，面临着如下的风险：1.套利操作过程中会面临指数期货保证金追加风险，若投资资金调度不当，可能迫使指数期货套利部位提前解除，造成套利失败。因此需要保持一定的现金比例，掌握好资金调度，以规避保证金追加风险。2.进行反向套利(初期买指数期货、卖现货

2023-06-13

278人看过

期货套利
股指期货套利交易注意四方面的风险

一般而言,套利交易的风险较低,比较适合于风险偏好程度较低的投资者。但在实际操作中,套利交易的一些风险仍然需要投资者加以关注,主要包括以下几种。冲击成本风险在进行期现套利构建股票现货的组合时,可能由于股票市场的流动性不足而产生较高的冲击成本,即成交价高于（买入时）或低于（卖空时）计算套利时的股价,从而影响套利收益。实际操作中,套利者往往会对冲击成本形成一定的预估,以拓宽无套利区间。然而冲击成本的预估精确度与套利决策仍高度相关,体现为错失一些套利机会或者套利后收益为负。跟踪误差风险由于种种原因,期现套利所构建的股票组合通常无法完全复制标的指数成份股,从而形成一定的跟踪误差。这些原因可能包括:其一,由于沪深300指数样本较大,构建相应的股票组合需要大量的资金;其二,按照权重匹配的原则,在构建时通常会出现不满一手（100股）的股数。其三,构建股票组合时,其中某些股票涨停或停牌等,必须对组合进行调整

2023-06-06

326人看过
套期保值
什么是套期保值以及套期保值的原理

什么是套期保值：套期保值(Hedging)又译作对冲交易。它的基本做法就是买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易地位相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在一定的水平。套期保值的原理：打个最简单的比喻，大家都知道最简单的赌博是押大小，押在大上，如果开出来是大，那就赚钱拉。其实每项投资或者每项生意莫不如此。商人批发来货物，是想要以更高的价格卖出，如果市场价格跌破成本价，就有可能发生损失。套期保值是既押大也押小，在付出一定手续费成本的情况下提前锁定损益。比如某个农民在2个月后将收成100吨麦子，种植成本是1000元/顿，一种是在收成以后随行就市，卖出获利，也就是期望未来2个月后的市场价格〉1000元，这样才能收回成本;但是未来是不确定的，到时市场

2023-06-06

260人看过