一、所有境外投资者对a股持有途径

(一)qfii

qfii(qalifiedforeigninstittionalinvestors)，即合格的外国投资者制度，是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性的制度。在一些国家和地区，特别是新兴市场经济的国家和地区，由于货币没有完全可自由兑换、资本项目尚未开放，外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面冲击。为了对外资的进入进行必要的引导和限制，使之与本国的经济发展和证券市场发展相适应，控制外来资本对本国经济独立性的影响，抑制境外投机性游资对本国经济的冲击，推动资本市场国际化，促进资本市场健康发展，一些国家和地区会设立qfii制度。这种制度要求外国投资者要进入一国证券市场时，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过。它限制的内容主要有：资格条件、投资登记、投资额度、投资方向、投资范围、资金的汇入和汇出限制等等。中国台湾、韩国、印度、巴西等国家和地区在20世纪90年代初就设立和实施qfii制度，积累了相当丰富的经验，并取得了许多的成果。

2002年11月5日，中国证监会与中国人民银行联合发布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》(已为《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》所替代)，开始允许符合条件的境外机构投资者投资中国a股市场。截至2009年3月底，中国证监会共核准79家机构为境外合格投资者。

(二)战略投资上市公司

允许外国投资者对上市公司进行战略投资，有利于引进境外先进管理经验、技术和资金，改善上市公司治理结构。2005年12月31日，商务部、中国证监会、国家税务总局、国家工商总局、国家外汇局等五部委(局)共同发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，允许外国投资者自2006年1月30日起对上市公司进行战略投资。

(三)fdi入股的非上市公司上市

除上述两种情形外，通过fdi(外商直接投资)设立或入股增内非上市公司(以下简称“目标企业”)，并在目标企业上市后进入a股市场是外资进入a股市场另一种途径。在中国目前的监管制度下，进入中国a股市场的pe多采取此种方式。

此种方式下，外国投资者首先要通过fdi方式投资中国境内目标企业。然后，在目标企业上市时，外国投资者持有的目标企业的股份转变为上市流通股a股。目标企业上市有两种方式，即ipo和并购。在采取ipo方式上市时，目标企业变更为上市的股份公司，外国投资者持有的股份仍为目标企业的股份。而在采取并购方式上市时，目标企业成为既有的上市公司的子公司或者被既有的上市公司吸收合并，外国投资者所持持有的目标企业的股份转变为既有上市公司的股份。

此种方式下，须遵守外商投资、首次公开发行并上市或者上市公司重大资产重组的相关法律法规。采取并购方式取得a股股份的，还要遵守《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》。上市后，外国投资者持有的上市公司的股份锁定期一般在一年以上。