新三板与A股估值的区别及其估值思路-法师兄

新三板与A股估值的区别及其估值思路

来源：法律编辑整理时间： 2023-06-02 14:00:15 439 人看过

一、传统的估值方法(A股)

传统的估值方法有两种，绝对的估值法与相对的估值法。绝对的估值法分两类，一是现金流折现模型，DCF模型十分严谨，原则上适用于任何类型的公司，但它非常复杂，需要研究员分析大量数据，并需要很多假设和前提条件。现金流估值模型的优点是用现金流取代股利，减少了人为因素的影响。但其预测的准确性主要取决于研究员对于企业未来长期经营状况和其现金流折现的预估。第二个是股利贴现模型，它的前提假设条件比现金流折现估值模型要少，但它需要企业发放稳定的股利。在这一过程中也要求研究员对企业的未来股利及其长期增长率进行较准确的预测，因而存在预测风险。相对估值模型是资本市场运用比较广泛的估值方式，主要是P/E，P/B，P/S等，在对一企业进行估值时，要与市场上的同类企业进行比对，确立合理价格区间。

二、新三板的估值方法

对于大多信息可得的新三板挂牌公司，申-万将估值体系基础框架分成如下两部分：行业相对估值体系和个股估值调整体系。首先，通过行业相对估值体系确定行业相对估值区间，再通过个股估值调整体系确定具体公司的相对估值区间，最后根据三板整体的最新估值结果得到具体公司的绝对估值区间。

行业相对估值体系的指导思想是以历史交易数据测算市场估值运行区间。首先计算新三板市场及各行业历史P/E、P/B、P/S运行中枢及标准差，并在此基础上计算各行业相对P/E、相对P/B、相对P/S运行中枢及标准差，因相对指标能够反映市场本身的整体特征且变动区间相对平稳。

个股估值调整体系是通过公司的常规调整系数和特殊调整系数来对公司所属行业的相对估值进行调整，从而得到公司估值。常规调整系数从增长性、盈利能力和杠杆三个维度出发，分别选取最具代表性的三个因子——收入增长率(YOY)、净资产收益率(ROE)和权益乘数(D/E)作为度量。而特殊调整系数则从公司本身出发，根据公司的管理团队因素、公司治理因素、长期发展因素及其他因素等综合考虑，给出一个主观评定。

声明：该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误，请通过反馈渠道提交信息，我们将及时处理。【点击反馈】

扩展阅读

律师服务

热门律师推荐

律师普法

换一批

更多公司治理相关文章

股票
股票估值的三种方式是什么

对股票估值的方式有多种，根据投资者预期回报、企业盈利才能或企业资产代价等分歧角度动身，常用的有：1、股息基准形式，就是以股息率为标准评价股票代价，对希望从投资中获得现金流量收益的投资者出格有用。可利用简化后的计较公式：股票价格＝预期来年股息／投资者要求的回报率。例如：汇控今年预期股息0．32美圆（约2．50港元），投资者希望本钱回报为年5．5％，别的身分稳定情况下，汇控方针价应为45．50元。2、最为投资者普遍利用的盈利标准比率是市盈率（PE），其公式：市盈率＝股价／每股收益。利用市盈率有以下益处，计较简单，数据收集很轻易，天天经济类报纸上均有相关材料，被称为历史市盈率或静态市盈率。但要留意，为更正确反应股票价格未来的趋向，应利用预期市盈率，即在公式中代入预期收益。投资者要留意，市盈率是一个反应市场对公司收益预期的相对目标，利用市盈率目标要从两个相对角度动身，一是该公司的预期市盈率和历史市

2023-08-18

145人看过
不良资产
不良资产率与银行股估值

银行这个行业，经营的对象就是资金本身，因此，不良资产率是反映其资产质量的一个重要指标。简而言之，不良资产率高，PB的水分就大;不良资产率低，PB的水分就小。不妨以实例说明：为什么招商银行享有高于其他上市银行的PB呢。08年的年报还没有出来，本文暂以去年三季度的报表数据为参考。招行的不良资产率，据行长马蔚华讲是1.2%，业界比较公认的也在5%以下，我们取比较平均的3%计算;工商银行的不良资产率，对外公布的是15%左右，保守的业内人士则认为高达30%，我们取相对乐观的20%计算。那么根据去年三季度的财务报表，招行15472.5亿总资产中约有15472.5*3%=464.18的不良资产，从股东权益835.8亿中扣除这部分资产后，得到的有效股东权益为371.62亿，根据目前(1月16日)的收盘市值1938.41亿计算，有效PB(姑且这样叫)为5.22。再拿工商银行来算，93843.47亿总资产中约

2023-06-05

199人看过
股东出资
股东出资的价值评估

股东出资时，除现金以外，任何出资都会涉及到其价值评估的问题。我国法律明确要求对非现金出资必须要进行评估作价。《公司法》第27条第二款规定对作为出资的非货币财产应当评估作价，核实财产，不得高估或者低估作价。法律、行政法规对评估作价有规定的，从其规定。第83条也作了类似的规定。评估作价的主体：《公司法》规定，有限责任公司的作价权力属于全体股东，而在股份有限公司，则由创立大会来审核。从评估程序上来说，《公司法》明确的规定，股东全部缴纳出资或者发行的股份的股款缴足后，必须经法定的验资机构验资并出具证明。此处法定的验资机构通常是由符合条件的注册会计师担任。

2023-06-09

85人看过
公司债务
入股公司怎么估值

第一：一般是企业整体做一个评估，看看企业价值是多少，然后谈入股的比例。第二：创始人可以用技术入股，只要不超过公司的规定70％就可以，以后准备上市的话，技术入股是的时候评估机构一定是证券资质评估机构，否者以后还要找证券资质评估机构复评。第三：企业拥有独立的商标，具备一定的价值。品牌价值是包含商标，技术，管理团队，经营网络等无形资产评估的总和。预估一般是免费，出多少钱买多少股，是取决于对企业整体的估值。一、什么是入股入股是指公司成立后，原始地取得股东权。只要公司一方有增加股东的必要，投资方有购股投资的意思，双方一经合意，建立认购契约，即告入股。入股虽以契约方式进行，但不是私下约定（不具有法律保护）的契约关系。必须按有关法律及公司章程办理。新入股的股东，对于未入股前公司债务也应负责。二、股份的回收股份的收回包括无偿收回和有偿收回两种。无偿收回是指股份有限公司无偿地收回已经分派的股份。例如，股东自

2023-04-07

111人看过

法定代表人
股权价值评估指南

股权包括上市公司股权和非上市公司股权。评价的难度和方法各不相同。在股票市场充分发展的条件下，股票价格可以作为评价股票市场价值的基本依据。但是在股票市场发展不完全、股票市场交易异常的情况下，股票投资作为一种长期投资，其价值不能完全取决于股票市场的异常价格，而应以股票的内在价值或理论价值为基础，并以发行企业的经济实力和盈利能力来判断。专利价值评估方法是什么在对专利进行评估时，首先要考虑、研究专利的有效性、种类、权利期限等与专利自身密切有关的问题，准确把握影响专利价值的基础性因素。（1）有关“专利”是否已获批准的专利，已获批准的专利是否已经过异议程序。“专利申请案”中的权利，也属于知识产权，可以转让或许可。但申请案存在批准或驳回两种可能的情况，两种情况下其价值完全不同。受让方或被许可方须调查清楚对方的有关技术或新产品究竟是“已申请专利”，还是“已获批准专利”。如果有关专利业经异议程序，且异议已被

2023-07-02

196人看过
股票
股权估值与股票发行价格市场化

一、培育理性的股票价格机制是证券市场深化化发展的根本环节定价机制不合理和价格扭曲是证券市场发展的根本障碍。我国无风险的股票发行及政府控制形成了股票发行定价的不合理和价格结构的扭曲，从而增加市场的不确定性，不能形成理性的市场预期，二级市场波动大，增强了系统的道德风险，不利于资源的优化配置和形成优化的市场结构。股权融资和股票市场是现-代金融系统中最敏感、最具活力的部份。通过股票市场交易股权是现-代金融创造的一种有效地联接储蓄资源与中长期项目投资的工具。从理论上讲，股票市场对于经济增长的功能主要表现在提供5个方面的服务(当然，对于股票市场的上述功能能否真正有利于经济增长，也存在争论)：提供流动性(liqidility)、分散风险(riskdiversification)、获取公司的信息(informationacqisitionabotfirms)、改善公司的控制(corporationcont

2023-04-22

245人看过
基金投资
基金净值怎样估值？

一、基金净值怎样估值？基金单位净值的估值是指对基金的资产净值按照一定的价格进行估算。它是计算单位基金资产净值的关键，基金往往分散投资于证券市场的各种投资工具，如股票、债券等，由于这些资产的市场价格是不断变动的，因此，只有每日对单位基金资产净值重新计算，才能及时反映基金的投资价值。二、基金资产的估值原则基金资产的估值原则如下：1、上市股票和债券按照计算日的收市价计算，该日无交易的，按照最近一个交易日的收市价计算。2、未上市的股票以其成本价计算。3、未上市国债及未到期定期存款，以本金加计至估值日的应计利息额计算。4、如遇特殊情况而无法或不宜以上述规定确定资产价值时，基金管理人依照国家有关规定办理。三、基金净值估值目的无论哪一种基金，在初次发行时即将基金总额分成若干个等额的整数份，每一份即为一“基金单位”。在基金的运作过程中，基金单位价格会随着基金资产值和收益的变化而变化。为了比较准确地对基金进

2023-06-15

353人看过
强制执行
股权评估与资产评估的区别有哪些？

一、股权评估与资产评估的区别有哪些？股权评估是指对特定目的下企业股权进行评估的过程。股权评估的方法收益现值法用收益现值法进行资产评估的，应当根据被评估资产合理的预期获利能力和适当的折现率，计算出资产的现值，并以此评定重估价值。重置成本法用重置成本法进行资产评估的，应当根据该项资产在全新情况下的重置成本，减去按重置成本计算的已使用年限的累积折旧额，考虑资产功能变化、成新率等因素，评定重估价值；或者根据资产的使用期限，考虑资产功能变化等因素重新确定成新率，评定重估价值。现行市价法用现行市价法进行资产评估的，应当参照相同或者类似资产的市场价格，评定重估价值。清算价格法用清算价格法进行资产评估的，应当根据企业清算时其资产可变现的价值，评定重估价值。资产评估资产评估，是指评估机构及其评估专业人员根据委托对不动产、动产、无形资产、企业价值、资产损失或者其他经济权益进行评定、估算，并出具评估报告的专业服

2023-04-24

244人看过

股票
股票股价怎么计算估值

·股票估值计算方法一：ＰＥ估值法ＰＥ估值法是指市盈率进行估值。它是指股价与每股收益的比值。计算公式就是：ｐｅ＝ｐｒｉｃｅ／ＥＰＳ这种方法适用于非中期性的稳定盈利企业。·股票估值计算方法二：ＰＥＧ估值法计算公式为：ＰＥＧ＝ＰＥ／Ｇ，其中，Ｇ是Ｇｒｏｗｔｈ净利润的成长率ＰＥＧ估值法适用于ＩＴ等成长性较高的企业，并不适用成熟行业。值得注意的是：净利润的成长率可以以税前利润的成长率／营业利益的成长率／营收的成长率替代·股票估值计算方法三：ＰＢ估值法计算公式为：市净率ＰＢ＝Ｐｒｉｃｅ／Ｂｏｏｋ这指标相对是粗糙的，它适用于周期性比较强的行业，以及ＳＴ、ＰＴ绩差及重组型公司。如果是设计到国有法人股，那么就需要对这个指标进行考虑了，·股票估值计算方法四：ＰＳ估值法计算公式：ＰＳ（价格营收比）＝总市值／营业收入＝（股价＊总股数）／营业收入这种估值法会随着公司营业收入规模扩大而下降，而营收规模较大的公司ＰＳ较

2023-06-04

276人看过
管制
失窃财物的最新估价是否为旧估值？

被盗财物的有效价格不一定是按旧估价。被盗财物如果有有效价格证明的，根据有效价格证明认定。无有效价格证明，或者根据价格证明认定盗窃数额明显不合理的，应当按照有关规定委托估价机构估价。盗窃罪的量刑标准具体如下：1、个人盗窃公私财物“数额较大”，以一千至三千元为起点，处三年以下有期徒刑、拘役或者管制，并处或者单处罚金；2、个人盗窃公私财物“数额巨大”，以三万元至十万元为起点，处三年以上十年以下有期徒刑，并处罚金；3、个人盗窃公私财物“数额特别巨大”，以三十万元至五十万元为起点，处十年以上有期徒刑或者无期徒刑，并处罚金或者没收财产。如何提高拆迁评估价格的执行力一、拆迁评估难，弱化了拆迁评估价格在安置补偿中的权威性《城市房屋拆迁管理条例》第二十三条规定：拆迁补偿的方式可以实行货币补偿，也可以实行房屋产权调换。第二十四条规定：货币补偿的金额，根据被拆迁房屋的区位、用途、建筑面积等因素，以房地产市场评估

2023-07-22

140人看过
股份转让
并购基金的盈利与估值

(1)并购基金的盈利并购基金的盈利来源包括基金分红、固定管理费、上市公司回购股权的溢价以及财务顾问费等。对PE和投资者而言，投资回报主要还是分红和到期返还，一般依据投资合同的约定而来，主要有如下几种方式：被投资企业上市，投资人持有被投企业原始股，获得投资额与原始股变现的差价。被投资企业回购PE投资股份，投资人获得回购金额与投资金额的差价。成为被投资企业的股东，获得被投资企业的分红。将持有的被投资企业股份转让给其他机构或个人，获得转让收益和投资额的差价。与被投资企业签订对赌协议，在被投企业没有达到预设指标后，获得被投企业的经济补偿。对于GP来说，一般是收取2%左右的管理费和20%的超额收益，即“2+20”。目前超额收益的分配模式主要有两种，一种是欧洲模式，即优先返还出资人全部出资及优先收益模式，投资退出的资金需要优先返还给基金出资人，至其收回全部出资及约定的优先报酬率后，GP再参与分配。第二

2023-04-03

130人看过
法律综合知识
如何用简易估值法为自己的二手房估值

用简易估值法为自己的二手房估值第一步，你需要通过中介或者上网，查询出你的房产所在区域商品房的均价。在这里我们不妨假设某套二手房附近的商品房均价为10000元。第二步，需要计算房产的折旧费。房子在折旧期内，每年折旧率为2%。假设这套房产房龄为10年，则房子的折旧金额为：10000元×2%×10年2000元。第三步，计算二手房户型等方面相比新房的落差额。因为此套二手房房龄已经10年，其在户型设计上比较落后，小区环境也没有新建楼盘优越，故在价格上扣去5%，即：10000元×5%=500元。第四步：根据其他折价因素计算折价额。若此套二手房在顶层，一般来说顶层的房屋要折价5%;若房屋临街，噪声较大，也应该折价5%;若有其他折价因素，算法类似。折价总额：10000×5%+10000×5%=1000元。第五步：考虑加分因素。若此套房子是某重点学校的学区房，则应该在原来的基础上增值15%，即：10000元

2023-06-12

423人看过

基金份额
公司股权估值的注意事项

公司的股权价值计算指的是经过资产价值评估法、现金流量贴现法、市场比较法这三种方法来进行评估的。首先资产价值评估法指的是用企业现存的财务报表进行记录，对企业的资产进行分项评估，随后进行加总的一种静态评估方式，主要包含账面价值法和重置成本法这两种方法。现金流量贴现法又可以叫做拉巴鲍特模型法。离婚时怎么确定公司股权价值1、以注册资本金为基础计算相应股权的价值。该方法是以公司工商登记的注册资本金为基础，来确定相应份额的股权的价值。该方法简单易行，便于操作。2、以公司资产负债表中所有者权益为基础计算股权的价值。3、以审计评估后的价值为基础计算股权价值。《中华人民共和国民法典》第四百四十三条规定，以基金份额、股权出质的，质权自办理出质登记时设立。基金份额、股权出质后，不得转让，但是出质人与质权人协商同意的除外。出质人转让基金份额、股权所得的价款，应当向质权人提前清偿债务或者提存。

2023-07-01

358人看过
期房
房产价值评估三大公式

考察一处房产是否值得投资，最重要的就是评估其投资价值，即考虑房产的价格与期望的收入关系是否合理。以下三大公式可以帮助你估算房产价值，不妨一试。一大公式：租金乘数小于12租金乘数，是比较全部售价与每年的总租金收入的一个简单公式(租金乘数=投资金额/每年潜在租金收入)，小于12。一小户型，2001年时售价22万元，月租金1500元，那么它当时的租金乘数是12倍。一般来说，这个数字被看成大多数租赁房产的分界线。如果一处房产的租金乘数超过12倍，很可能会带来负现金流。这套房子如今的售价已经上涨到60万元，而月租金却仍不到2000元，租金乘数升到25倍，已经大大超过了合理的范畴。投资者可以将目标物业的总租金乘数与自己所要求的进行比较，也可在不同物业间比较，取其较小者。不过这个方法并未考虑房屋空置与欠租损失及营业费用、融资和税收的影响。二大公式：8年~10年收回投资投资回收期法考虑了租金、价格和前期的

2023-04-22

384人看过