一、上市公司的并购

上市公司并购包括兼并和收购两种方式，指公司法人在平等自愿、等价的基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是上市公司进行资本运作和经营的一种主要形式。

公司并购的方式有很多种，从不同的方面出发有很多种分类方法。按照收购方与被收购方的行业关联性分类，可以分为横向并购、纵向并购和混合并购。这三种并购方式中，现金并购交易清楚，主要用于产权清晰、债务明确的目标公司，简便易行，但收购成本较高。股票并购分为股票交换资产和股票购买股票两种。混合并购则是多种支付方式混合采用，以达到并购目的。按照并购意愿分类，并购可以分成善意并购和敌意并购。在善意并购中，由于购买方和被购买方都有进行并购的意愿，因而并购活动对双方都能带来一定的利益，而敌意并购则是并购房在事先未取得被收购房公司股东或经营管理者的许可，不顾被收购方的意愿而强行收购目标企业，夺取其控制权的并购行为。

二、公司并购重组对股价波动的影响

并购重组公告会造成股价异常波动，下面我们将具体分析这种情况产生的原因与作用情况。

1、并购重组传闻带来的股价异常波动

股票市场中的内幕交易普遍存在，内幕交易基于庄家与公告企业达成的互通消息协议。当市场上出现并购重组的传闻时，由于羊群效应的作用，投资者会跟随趋势进行买入，进而抬高股票价格。投资心理学认为，由于大部分的投资者对市场信息缺乏了解，很难对市场未来的不确定性作出合理预期，往往是通过观察周围人的行为而提取信息，这种信息不断传递，许多人的信息将大致相同并且彼此强化，从而产生从众行为。庄家利用这种羊群信息产生的机理，引导大众投资者跟随市场传闻拉高股票价格，使自己成为最终的获利者。因此，如果并购重组公告发布前市场上有相关的传闻，那么无论是并购企业还是目标企业，还是对重组公司，其股票价格波动均会受到此传闻的影响，并且理论上都会有正向的异常波动。另一个可以造成这一现象的原因还有对并购重组的预期效应，即投资者认为并购重组会给企业带来正的预期收益。这种预期是一种理性的预期，其对投资者行为的影响作用远不如前便提到的炒作信息的影响大。

2、并购企业的实力及其所属行业对股价波动的影响

股价出现异常涨幅的原因是市场对并购重组绩效的积极预期。那么并购企业的实力与其对股价波动幅度的影响程度之间的关系就很容易建立了。如果企业的实力越强，市场对其并购后绩效的预期就越高，投资信心就越有信心，如此便会拉动股价正方向的异常波动。企业所属的行业所发挥的作用以此类推，有前景的朝阳行业中出现的并购重组给投资者以更多的想象空间，其预期会高，投资信心也相对较高，对股价上升的拉动作用也会更大。同理可以得知，混合并购给市场的信心要大于其它的并购方式。混合并购企业能获得更广泛的市场、节约成本、达到资源的有效配置、更有效规避行业风险和破产风险等等的优势都使混合并购获得的投资信心大于普通的横向或纵向并购。所以，如果企业并购绩效有良好的预期，并购后企业股价会有所上升，如果其并购后运营状况趋优，其股价在长期内都会有比较稳定的涨幅。