细探分级基金风险：收益交换效率-法师兄

细探分级基金风险：收益交换效率

来源：互联网时间： 2023-04-24 22:00:24 245 人看过

作者：李艳王乐乐

瑞福进取折溢价率

分级基金利用“风险-收益”交换原理，将母基金划分成两部分：“高风险-高收益”份额和“低风险-低收益”份额，不同的“风险-收益”水平在一定程度上满足不同投资者的需求。然而作为一种创新型产品，投资者获得收益和风险是否匹配呢？投资者承担较大的风险，能否获得与风险匹配的收益？

我们利用“风险-收益”交换效率作为衡量依据，把分级基金的子基金与分级基金的母基金进行对比分析。研究结果显示：和分级基金母基金相比，分级基金的高风险份额整体上“风险-收益”匹配相对更优，即分级基金高风险份额交易价格的“风险-收益”交换效率整体上优于母基金，其中合润B、银华锐进的优势较为明显；由于分级基金高风险份额的交易价格受折价率影响，若从分级基金净值“风险-收益”来看，高风险份额净值的“风险-收益”交换效率整体上仍优于母基金，这主要是由于分级基金的收益分配机制对于高风险份额相对有利。

高风险份额交易价格

交换效率有优势

分级基金高风险份额交易价格的“风险-收益”交换效率整体上较母基金有优势。“风险-收益”交换效率定义为承担单位风险所获得的超额收益。我们采用1年期定存溢价，被动跟踪深证100价格指数。银华锐进较高的“风险-收益”交换效率得益于该基金具有较高的收益，周收益率为1.71%，高于其他分级基金。

高风险份额净值

交换效率优于母基金

从分级基金净值的“风险-收益”交换效率来看，分级基金高风险份额的“风险-收益”交换效率整体上优于母基金，其中瑞福进取、合润B、银华锐进的“风险-收益”交换效率明显高于母基金。

分级基金高风险份额净值的“风险-收益”交换效率高于母基金，主要原因在于分级基金的收益分配机制更又有利于高风险份额，比如瑞福进取、合润B、银华锐进。

分级基金高风险份额净值的“风险-收益”交换效率和母基金的净值也具有一定的联系。比如对于合润B，当母基金净值高于1.21元时，合润A和母基金的净值增长率相同，那么也就意味着母基金净值越高，合润A净值的“风险-收益”交换效率和母基金就会越接近。

声明：该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误，请通过反馈渠道提交信息，我们将及时处理。【点击反馈】

扩展阅读

律师服务

热门律师推荐

律师普法

换一批

更多作者相关文章

房贷
房贷固定利率的风险与收益

在个人住房消费信贷中，由于近几年一直处于低利率时期，而且银行个人住房按揭利率品种单一，因此民众的利率风险意识十分薄弱，其中有相当一部分人甚至不知道贷款利率是浮动的。所以，央行只要调整利率，民众很快就会产生非常强烈的反应。这正说明国内商业银行没有为大众提供多样化的住房信贷产品，没有一个多层次的住房贷款利率体系，来满足民众住房消费信贷规避利率风险的需要。在发达的市场体系下，民众到商业银行进行个人住房消费贷款，可以根据自己的风险偏好、财务状况、收入预期选择不同的利率产品。而且，无论是固定利率还是浮动利率，如果期限不同，利率水平也是千差万别的。由此，民众不仅能够选择最适合个人自身的信贷产品，也增加了对个人信贷产品选择的责任承担。所以，《报告》要求商业银行提供多元化的住房信贷产品，以满足民众规避利率风险的需要；要求商业银行提高服务意识，设计符合各类消费者需求的贷款品种，并允许商业银行发放固定利率个人

2023-06-10

318人看过
法律综合知识
保险投资效益风险分析

［摘要］我国保险业目前实行超常规发展，困扰其发展的瓶颈即投资问题。在保险资金投资渠道放宽后引起的效益问题、风险问题、资源有效配置等问题，对保险业的长期运营和社会稳定将产生深刻的影响，应引起关注和重视。金融业的对外开放和快速发展，推动了社会的进步，在国民经济运行中发挥越来越重要的作用。保险业作为金融业的重要组成部分，在稳定社会、保障民众、资金融通等方面发挥了积极作用。保险业目前实行超常规发展，困扰其发展的瓶颈即投资问题。在保险资金投资渠道放宽后引起的效益问题、风险问题、资源有效配置等问题，对保险业的长期运营和社会稳定将产生深刻影响，应引起关注和重视。一、我国保险资金运用现状按我国《保险法》规定，保险资金的运用，限于在银行存款、政府债券、金融债券、企业债券、投资基金和国务院规定的其他资金运用形式。目前，我国保险资金运用有以下特点：1．投资渠道狭窄，满足不了保费快速增长的需求据有关资料显示，截止

2022-04-09

405人看过
基金管理公司
巧用基金转换博取收益

□唐元春2011年2月8日，央行宣布金融机构一年期存贷款基准贷款；当看好后市时，则可进行相反的操作以规避市场风险。当然，投资者自身的风险承受能力发生改变时，也可以利用转换功能调配成符合自身目标的投资品。今年资本市场震荡走势或将成为一大趋势，合理利用基金转换，把握转换有利时机，获利最大化并非不可能。但是，投资者不能因为基金净值在短期低于心理预期，就盲目而频繁地进行基金转换，这样不但增加转换成本，而且也可能失去原有基金产品应有的获利机会。基金转换也有约束在进行基金转换时，有四个方面需要注意：一是基金转换只能在同一基金管理公司的同一基金账户下进行；二是在发生基金转换业务时，转出基金和转入基金必须在“交易”状态下；三是基金转换通常只允许在同为前端收费或者同为后端收费的基金之间进行；四是各基金管理公司一般设置了最低基金转出份额，大部分为1000份。投资者进行基金转换业务时，最好提前向所持基金所在公司

2023-04-24

474人看过
股权投资
私募基金收益怎么样？怎样规避风险？

一、私募基金私人股权投资(又称私募股权投资或私募基金，PrivateFnd)，是一个很宽泛的概念，用来指称对任何一种不能在股票市场自由交易的股权资产的投资。被动的机构投资者可能会投资私人股权投资基金，然后交由私人股权投资公司管理并投向目标公司。私人股权投资可以分为以下种类：杠杆收购、风险投资、成长资本、天使投资和夹层融资以及其他形式。私人股权投资基金一般会控制所投资公司的管理，而且经常会引进新的管理团队以使公司价值提升。二、私募基金收益数据显示2016年，管理期货策略私募产品正收益将近八成，表现最好的是东华期货主动平衡1号，截至12月2日，收益率278.37%。私募的期货单账户产品，最高收益私募平均涨幅超7100%，排名第一的就是固利资产，平均涨幅高达7139.36%，与排名第二的和聚基金相差6617.45%，与排名第十的中金量化相差7086.81%。截至12月20日，股票策略产品正收益仅

2023-05-02

112人看过

基金投资
投资基金的风险及回报率

有些投资者认为投资基金没有风险，实际上，任何投资都是有风险的，投资基金也一样，只不过由于实行组合投资，风险比直接投资股票要低一点儿，而收益则比储蓄和国债高一点儿。基金投资于股票，选错了，股票跌下来了，资产净值也会跟着下来。虽然基金投资顾问们研究出一些方法协助投资者避开高风险，但完全避免风险是不可能的。不同类型的基金风险也不同。基金所投资的金融商品风险高，基金的风险就高;所投资的金融商品风险低，基金的风险就低。与封闭型基金相比，开放型基金的风险比较透明，您可以看得更清楚，便于选择符合您的需求的风险程度不同的基金。此外，基金还有运行风险，即基金内部和基金管理人出现问题的时候，会给投资人带来损失。影响基金报酬的因素有很多，比如政治经济基本面、手续面、收益是否转入再投资等，关于政治，经济基本面和再投资等，道理和投资股票是一样的。基金毕竟与股票不同，基金平均报酬的波动幅度不应太大，否则它不是一个好基

2023-06-12

455人看过
基金持有人
基金收益分配基础知识

1.基金分红需扣除手续费吗?和股票或封闭式基金分红不同，本基金分红免收分红手续费。除此而外，选择红利再投资方式的投资者其红利所转换的基金份额还免收申购费用。2.开放式基金的交易费用与收益?开放式基金(封闭式基金)的费率，是由基金经理人确定的，并在招募说明书上予以公布说明。基金管理费，指基金管理人管理基金资产所收取的费用。不同的基金有不同的收费标准，这是投资者值得留意的地方。根据一些基金招募说明书的内容，当基金经理人取得好的业绩，管理费中还有按一定比例提取业绩报酬的费用。这部分费用有的基金计提，而有的不计提。对开放式基金的投资者而言，其收益只有从两个方面进行体现。一是基金分红，二是净值增长，即扣除申购赎回费用之后的净值净增长。相对于封闭式基金而言，开放式基金的“交易”费用是颇高的，根据目前已经发行并设立的基金，一般开放式基金一次申购与赎回的费用合计约2%(封闭式基金的交易佣金是0.25%，一

2023-06-12

319人看过
基金合同
分享基金财产收益

基金投资人选择投资基金产品，是希望得到一种金融增值服务，投资收益无疑是吸引投资人的最为重要的因素。作为专门提供投资理财服务的基金管理人，其最主要的职责就是履行诚实信用、谨慎勤勉的义务，经营好基金财产，为基金份额持有人带来合理的回报;而作为基金份额持有人，其最重要的权利之一就是分享基金财产的收益，取得基金投资的红利。因此，基金管理人应当按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益。一、私募基金跑路的对策私募机构失联跑路，投资者可能会为此交高昂的学费，作为普通投资者该怎样鉴别选择私募？对此，业内人士为投资者们总结了一些建议，供投资者参考。1、募集形式私募不能公开募集，这条规定是私募股权投资基金与非法集资类犯罪最根本的区别。《私募投资基金监督管理暂行办法》(以下简称《办法》)明确指出，私募基金管理人、私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金，不得通过公众传

2023-06-22

426人看过
货币
货币型基金收益率跑赢定存

WIND资讯显示，截至12月19日，今年以来40只货币基金的资产净值为1631.44亿元，占基金资产净值的8.61%;而2007年40只货币基金资产净值为1110.46亿元，占基金资产净值的3.39%。因此，今年以来货币基金资产净值占比比去年提高了1.54倍。据天-相数据显示，货币基金的平均收益率为3.36%，而中国人民银行网站公布的一年期定期存款利率为2.52%。业绩榜：3只基金保住前十头衔与去年货币基金排名相比，今年可谓有起有落。以2007年12月31日为起始日，截至2008年12月19日，从业绩来看，首先，“状元”发生了变化，由去年的大摩货币基金被**货币替代，截至12月19日天-相最新数据显示，去年排名第18位的**货币基金今年以来的回报率为4.42%，超出去年货币基金冠军大摩货币基金回报率0.34%;暂时领先第2名海*通货币B0.17%。而大摩货币基金业绩遭遇“滑铁卢”，业绩一落

2023-06-12

476人看过

信托基金
信托基金的收益率是怎么算

一、信托基金收益率是怎么算1、信托受益：是指信托财产管理、运用或处分过程中产生的各种信托收入，包括贷款利息收入、股权投资分红、股权转让差价收入以及其他收人。2、信托收益计算：1。信托资金收益率的计算方法。信托资金收益率＝信托收益÷信托计划资金×100％。2。信托资金年平均收益率的计算方法：信托资金年平均收益率＝（信托收益总额÷信托计划资金）÷3×100％。3、信托收益情况：目前信托市场固定收益类信托1年期项目的平均收益水平在8－9％，两年期信托平均收益水平在9－11％。二、购买信托基金的误区1、信托人人都适合其实相对普通银行理财产品来说，信托资金多数投向因政策、抵押、利率等问题难以获得银行贷款的企业，所以，其风险程度比银行产品高。需要注意的是，信托产品投资时间较长，多为一年以上，对于投资者来说，中途是不能停止合作的，所有的提前终止条款都由信托公司说了算。因此，风险承担能力弱的投资者，并不适

2023-03-29

58人看过
货币
货币基金收益率最低点已现

上周股市在震荡中稳步上升。股市板块轮动效应明显，前期驱动市场大涨的地产、金融板块陷入调整，而汽车、能源等再度活跃。从基金的操作上看，上周基金仓位变化并不显著，整体仓位水平基本保持不变。另一方面，不受关注的货币基金的收益率最低点已经到来，求稳的投资者可以开始观察其近期的表现，重新考虑配置。基金总体偏乐观7月9日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位均小幅攀升。股票型基金平均仓位为82.01%，比前周微降0.04个百分点;偏股混合型基金平均仓位为72.86%，相比前周略降0.77个百分点。由于测算期间沪深300指数上涨3.47%，基金的被动增仓效应并不明显。从具体基金来看，上周基金仓位变动有一定分化，减仓*金数量略多，但增减幅度均比较有限。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，上周86只基金主动增仓幅度超过2个百分点，其中主动增仓5个百分点以上的基金有28只。另一方面，减仓*金2

2023-06-12

330人看过
法律综合知识
承租者置换房屋的风险和收益

根据实际情况而定，实际上，根据法律规定，承租人未经出租人同意，不得擅自将与第三人互换房屋使用，否则被认定为换房无效。如果承租人未经出租人同意，擅自与第三人互换房屋使用权的，除出租人追认的以外，一般应认定换房无效，责令各自腾房。换房未办理产权转移手续的，发生纠纷后，一般应认定换房无效。如果有契约并已实际交付使用，在发生纠纷后，房管部门又补办了手续的，可认定为有效。置换房屋时，户口怎么办网友提问：我目前想考虑房屋置换一下，因资金原因需要先把手头唯一的一套房子卖了，再去买新房，但是现在房子卖了后，新房没买到前，户口迁不出，卖家一般又不会接受，想问下该怎么办律师回答：这需要在补充协议里说明，原户主会在几个月内将户口迁出，否则承担什么责任。等买到房子办好三证再将户口迁入新房。根据《城市私有房屋管理条例》第17条的规定：为了方便人们生活，减少城市交通流量，有利于生产、工作，出租人对承租人换房的合理要求

2023-07-06

69人看过
法律顾问
基金公司债券做得怎样债券基金收益率

债券具有法律效力，债券的购买者与发行者之间是债权与债务的关系基金(jijin)公司债券做得怎样今年以来债市一路飘红,连创新高,但债券基金(jijin)并没有从中受益,那么各基金公司的债券投资组合表现又是如何的呢债券组合业绩比较我们把今年公布过半年报的共155只基金剔除债券型基金和未公布去年年报(新成立的)基金后得到101个子样本,分别属于28家基金公司。再把各基金的债券差价收入、利息收入和债券投资估值增值的变化作为收益,把期初和期末债券投资成本的均值作为平均规模,两者相除得到平均收益率。将各基金的平均收益率按照公司进行平均,得到各公司债券组合表现情况。我们把平均收益率分类统计发现各基金公司上半年债券组合平均收益大多3%-4%,平均3.82%。最好的有四家(5%),分别为申万巴黎、招商基金、华宝兴业、华安基金。整体分布大致符合正态分布。我们把平均规模进行分类统计发现各基金公司债券组合规模平均

2023-06-05

146人看过

基金投资
浅谈基金投资风险收益认知的六个误区

随着股票市场一年多的上涨，2006年开放式股票型基金收益率达到121。4%，引发投资者踊跃购买证券投资基金，导致基金规模和基金资产净值迅速增长。过去的两年，基金投资者赚得盆满钵满，带来了基金销售的火暴。但是，风险作为收益的孪生兄妹，投资人不可不思量。我们**基金治理有限公司在过去的几个月中，两度在基金市场募集资金。长盛中证100指数基金募集超过40亿，基金同智转型为**同智优势成长基金，集中申购期募集资金超过100亿。从公司层面看，两次募集均谓成功。但在基金销售过程中，我们也发现投资人有六个倾向值得关注和警示。第一，过往业绩型投资倾向。部分基金投资者尤其新近进入基金市场的投资人，基于过去的基金投资业绩，预期未来投资收益，虽然我们不断地提醒过往业绩不预示未来业绩。基金投资的两大对象股票和债券，都具有价格波动特征，尤其股票价格波动不定。股票价格的波动，从根本上讲，是上市公司未来盈利变化的反映。

2023-06-12

216人看过
货币
货币市场基金收益率有望走高

货币市场基金收益率除了货币市场基金以外的其他基金品种(偏股型基金、债券型基金、保本型基金等)都是用净值增长率指标来衡量基金的业绩和收益率，而货币市场基金则不同，由于其净值恒定在1元，基金的盈亏通过定期结转，体现为投资者持有的基金份额的变化。比如，如果在一定时期内货币基金整体盈利，那么在收益结转后，投资者持有的份额总数增加，份额净值不变;如果货币基金亏损，那么结转后，投资者持有的份额总数减少，份额净值不变。需要注意的是，不同货币基金对于收益结转频率的规定可能不同，一般分为“按月结转”和“按日结转”两类。既然份额净值始终维持在1块钱，就没有净值增长率一说，那么我们用什么指标来衡量货币市场基金的收益率呢?货币基金公布的收益指标有两个：日万份基金净收益和7日年化收益率。其中日万份基金净收益表示的是每10000份货币基金当日产生的净收益(之所以用万份不用单份主要是因为单份货币市场基金的收益率太小了)

2023-06-12

403人看过