并购基金有望受捧-法师兄

并购基金有望受捧

来源：互联网时间： 2023-06-09 11:20:15 477 人看过

并购新政取消要约收购事前审批，对要约收购具有刺激作用——包括一般要约收购，也不排除恶意要约收购。这一项在8月底《证券法》修改时也做了法律层面的明确。

不过，并购新政七条中最引人注目的还是取消对不构成借壳上市的上市公司重大购买、出售、置换资产行为的审批这一项内容。

业内人士预计，由于现金收购不需审核，而发行股份购买资产依然需要证监会批准，所以新政实际是鼓励了现金收购。对于发行股份购买资产的交易，则可以通过拆分成现金收购+非公开发行两步来实现。

与此同时，并购基金将大行其道。

去年以来，我国并购基金发展较快，清科数据显示，中国并购市场2013年较过去几年活跃度提升明显，并购案例数与涉及的交易金额双双达到历史最高点，成为中国并购大年。另外，国际上知名的并购基金例如KKR、黑石、凯雷等也渐渐进入中国市场。但是，在国内市场并购基金发展仍不成熟。

近期国内部分并购基金因操作模式有违法违规嫌疑而饱受诟病，特别是上市公司+PE式并购基金。其主要模式是，PE入股上市公司，并出资与上市公司共同成立并购基金，用于购买并购标的，在合适的时机再将标的注入上市公司。这一模式被认为具有长线内幕交易特征。

不过，监管层对并购基金的态度仍是鼓励为主。在支持券商创新方面，证监会明确支持设立并购基金、夹层基金等。

此前专家关于上市公司+PE成立并购基金的问题时态度也很明确：重组办法中对并购基金等投资机构新增了相应鼓励性条款，证监会鼓励各类市场主体通过设立并购基金等投资机构参与上市公司并购重组。

国内的并购基金做的很多业务都是定制化业务，为了达到某一特殊目的而设立。上述投行人士称，并购基金还需要在发展中逐步成熟，回归并购基金的应有之义。

声明：该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误，请通过反馈渠道提交信息，我们将及时处理。【点击反馈】

扩展阅读

律师服务

热门律师推荐

律师普法

换一批

更多要约相关文章

股权转让
并购基金的含义是怎样的,如何理解并购基金

一、并购基金的含义并购基金，是指专注于从事企业并购投资的基金，是20世纪中期从欧美国家发展起来的一种基金形式。其通常的运作模式是以控股或参股的方式获得目标企业股权后，对目标企业进行一系列的业务、管理整合和重组改造，待其盈利提升后再将所持目标企业股权出售，获得增值收益。并购基金目前多出现在成熟市场，属于私募股权投资(PE)中的髙端，也是目前欧美成熟市场PE的主流模式。与天使基金和成长型基金不同，并购基金选择的对象主要是成熟企业，而天使基金和成长型基金主要投资于创业型企业;传统的并购基金旨在获得目标企业的控制权、谋求对企业的管理权，而天使基金和成长型基金则以参股形式存在、较少参与企业的日常经营管理。二、并购基金的特点根据欧美市场目前并购基金的运行经验，可以总结出并购基金通常具有如下特点：1、具有髙收益、髙风险的特点。并购基金通过重组和改造目标企业，为市场提供优质企业。由于并购基金具有价值发现和

2023-06-01

402人看过
银行贷款
并购基金杠杆收购过程

一、杠杆收购的含义杠杆收购，是指收购者用自己很少的本钱为基础，然后从投资银行或其他金融机构筹集、借贷大量、足够的资金进行收购活动，收购后公司的收入(包括拍卖资产的营业利益)刚好支付因收购而产生的高比例负债，这样能达到以很少的资金赚取高额利润的目的。这种收购战略曾于20世纪80年代风行美国。杠杆购并起源并风行于美国。今天，在变革的中国，其生命力已初露端倪。杠杆购并就是收购方主要通过借债来获得目标公司的产权，即借助财务杠杆作用完成购并活动，因而被称为“杠杆购并”。杠杆购并资金来源于风险资本，即称为风险杠杆购并。二、杠杆收购操作过程第一阶段：筹措接管所需要的资金，以及设计出一套管理人员激励体系。通常情况下，由公司的最高管理人员或接管专家们领导的收购集团提供10%的资金，作为新公司的权益基础。以股票期权或认购权的形式向管理人员提供基于股票价格的激励报酬。第二阶段：组织起来的收购集团购买目标公司所有

2023-04-04

449人看过
股份有限公司
并购基金助推文化产业并购热潮

随着文化产业掀起并购的浪潮，文化产业并购基金的设立也逐步增多。掌趣科技拟1亿元投资华泰瑞联并购基金；华泰证券旗下的华泰瑞联并购基金首期募集规模10亿元；乐视网与乐视控股共同发起设立领势投并基金，总规模预计5-10亿元人民币；互动娱乐与复星瑞哲合作拟共同发起设立两个投资平台，并购、投资符合公司发展战略需要的企业以及上下游企业；海通证券旗下全资子公司海通开元投资有限公司发起设立的上海并购基金股权投资合伙企业计划募资总规模为100亿元；另外，楚天高速全资子公司与天风证券股份有限公司进行合作，共同发起产业并购基金等。在这些文化产业并购力量的作用下，文化产业并购的序幕才刚刚拉开。一、实际投资远远小于融资规模与如此规模巨大的文化产业投资基金发起盛况相对应的是，这些基金的实际投资后劲明显不足，很多文化产业基金面临着有钱投不出的困惑。产生这个现象的主要原因是：1、从产业本身角度来讲，国内文化产业企业整体不

2023-03-31

255人看过
要约
并购基金法律法规有哪些

一、并购基金法律法规2014年3月，国务院下发《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》(国发[2014]14号)，明确提出“鼓励证券公司开展兼并重组融资业务，各类财务投资主体可以通过设立股权投资基金、创业投资基金、产业投资基金、并购基金等形式参与兼并重组”。2014年10月，中国证监会下发新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》，管理办法第9条明确规定“鼓励依法设立的并购基金、股权投资基金、创业投资基金、产业投资基金等投资机构参与上市公司并购重组”。二、设立并购基金对上市公司的积极作用(1)提高公司实力，提升公司估值。产业整合与并购重组，势必将增强上市公司实力，扩大上市公司影响。由于并购风险可控，预期明确，股价会有较大幅度上涨，大幅度提升上市公司市值。(2)杠杆收购，占用公司少量资金。通过并购基金进行收购属于杠杆收购，上市公司只需付出小部分资金，且可以根据项目进度逐期支付，其余资

2023-04-13

389人看过

寡头垄断
并购基金的募集期是多久,并购基金的特点是什么

一、并购基金的募集期限是多长时间从并购基金募集资金到进行投资的过程来看，经历了三个期间：募集期、封闭期和正常申购赎回期，在这三个期间内投资者买卖基金份额的情况各不相同。(一)是并购基金募集期，并购基金的募集期一般是1-3个月，在此期间内私募投顾向特定投资者募集资金，投资者在这个阶段只能买入，而不能卖出基金份额，买入的价格是份额净值(1元)。(二)募集期结束，就进入封闭期了，并购基金的封闭期一般是6个月到一年，这时，基金合同已经生效。但在封闭期中，基金不接受投资者申购或赎回基金份额的请求，这段时间内投资者既不能买入也不能卖出基金份额。(三)封闭期结束，基金可以同时接受申购与赎回，这就进入了正常申购赎回期，投资者可以根据基金的份额净值进行基金的申购和赎回。而并购基金的申购与赎回时间则是完全由并购公司决定的，具体的还需要咨询对应的并购公司。另外，并购基金募集完毕之后，是可以继续申购的，投资者可以

2023-06-01

444人看过
不良资产
并购基金如何退出

并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。并购基金退出的方式是由上市公司并购退出。并购基金存续期限通常为三年。一、海外并购的风险1、资产评估风险。国际经济环境下，企业抛售的往往是不良资产和债务资产，而并购需要能套期保值，高抛低售。2、融资风险。并购的融资风险主要是指能否按时足额地筹集到资金，保证并购的顺利进行。3、产业风险。海外并购要考虑目标企业所在国家产业政策的变化，目标企业进入行业的成长性和竞争的激烈程度。4、定价风险。价格问题是并购谈判中双方最关心，最敏感的问题，如何对目标企业的价值进行合理评估，是并购的核心问题，直接影响到并购的成败与否。二、并购重组的区别是什么并购重组的区别为：资产重组侧重资产关系的变化，而并购则侧重于股权、公司控制权的转移。企业之间的兼并与收购行为，是企

2023-03-23

236人看过
债务融资
并购基金设立是什么?并购基金设立需要哪些条件

一、并购基金简介并购基金是专注于对目标企业进行并购与重组的基金。从资金募集式上来讲，并购基金属于典型的是私募基金，通过非公开方式向少数特定投资机构或个人定向募集资金，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。此类基金通常以股权收购的方式取得目标企业的控制权，然后通过并购、重组或是资产置换提升企业的资产质量与营运水平，在持有一定时期后溢价出售所收购的股权取得收益。并购基金的操作模式以杠杆收购为主，一般只需要支付10%～30%的并购价款，70%～90%的收购价款以债务融资的方式支付。需要特别指出的是，并购基金本身并不为相应的债务融资提供担保，在此类杠杆收购中完全以收购目标的资产和未来现金流作为融资担保。因此，与风险投资基金不同，并购基金选择的对象为成熟型企业或是通过重组可以提升价值的企业；同时与私募股权基金重在参股的意图不同，并购基金需要取得企业的控制权主导收购企业的后期重组与管

2023-04-03

150人看过
货币
进出口行金融债再受资金热捧认购倍数达11.4倍

中国进出口银行昨日发行了2008年度第十期金融债（简称08进出10）。本期金融债为10年期固定利率付息金融债券，发行总额为150亿元，通过数量招标方式发行，票面利率为3.60%.发行结果显示，150亿元的招标额获得17，10亿元资金的追捧，认购倍数高达11.4倍。一位交易员称，3.6%的票面利率对市场资金具有较强吸引力。中国债券信息网给出的银行间固定利率政策性金融债收益率曲线显示，11月5日10年期固息金融债的到期收益率为3.4766%，与本期金融债3.60%的票面利率相差12.34个基点。分析人士表示，央行高频降息和1年期、3月期央票的隔周发行，使得银行间债券市场回购利率、央票和政策性金融债收益率水平持续下降。随着货币政策的不断放松，市场流动性仍将维持在较高水平，政策性金融债等低风险利率产品将继续受到关注。

2023-06-05

329人看过

基金合同
什么是并购基金？基金的组成部分有哪些？

并购基金的操作流程主要有以下五种模式1、PE机构出资1－10％，上市公司或其大股东出资10％－30％，其余资金由PE机构负责募集。2、PE机构出资1－2％，上市公司或其大股东作为单一LP出资其余部分。3、上市公司（或上市公司与大股东控制的其他公司一并）与PE机构共同发起成立“投资基金管理公司”，由该公司作为GP成立并购基金，上市公司出资20－30％，上市公司与PE机构共同负责募集其余部分。4、上市公司出资10－20％，结构化投资者出资30％或以上作为优先级，PE机构出资10％以下，剩余部分由PE机构负责募集。5、上市公司出资10％以下，PE机构出资30％，剩余部分由PE机构负责募集。海外并购基金怎么样海外并购资金1、资金来源海外并购涉及大量资金，主要有三种途径：自有资金、债务融资、股权融资。自有资金是收购方多年的企业经营积累，为保证自身的日常生产和运营，收购方投入并购的现金有限，剩下的资金

2023-07-03

369人看过
产品
现金管理类产品大受追捧

理财产品预期年收益率在1%至2%之间，投资者购买理财产品时注意赎回规定等细节因素近日，国家统计局公布了2010年2月份CPI数据，CPI同比上涨2.7%，较1月份1.5%的同比涨幅加速1.2个百分点，超过市场预期。同时，2月CPI高于2.25%的金融机构一年期人民币存款基准利率，负利率时代再次进入视野。虽然目前通货膨胀仍然属于可控范围，但是市场对于央行加息的预期有增无减。同时股市表现乏力，上证综指两个月以来一直在3000点上下徘徊。而市场对加息的强烈预期更降低了股市投资者的热情，很大一部分投资者对于股票投资开始有所谨慎。在加息预期未减和证券市场走势难以把握的形势下，现金管理类理财产品受到越来越多的投资者青睐。在银行理财方面，无固定期限和超短期理财产品是常见的现金管理类产品，目前光大、招行、深发展、中国银行等纷纷推出和加大此类产品的销售。招行中行现金管理类产品最丰富目前正在热销的无固定期限理

2023-06-07

233人看过
债务融资
海外并购基金怎么样

海外并购资金1、资金来源海外并购涉及大量资金，主要有三种途径：自有资金、债务融资、股权融资。自有资金是收购方多年的企业经营积累，为保证自身的日常生产和运营，收购方投入并购的现金有限，剩下的资金需要通过债务融资或股权融资来完成。债务融资一般为银行贷款、发行债券、可转换债，债务融资相对于股权融资而言，债务融资不会稀释股权，不威胁控股股东的控制权益，债务融资同时具有财务杠杆功能，但债务融资需要承受还本付息的刚性压力。而股权融资则是收购方通过吸收直接投资、发行普通股、优先股等方式取得资金，这类资金可中长期使用，不存在还本付息压力，不过它容易稀释股权，而且需要以税后收益支付给投资者，融资成本略高。从并-购融资成本上考虑，收购方优先考虑使用自有资金，在需要外部融资时，优先考虑债务融资，如有不足再考虑股权融资。2、资金支付海外并购，可以采取现金、股份、或现金+股份作为支付方式，目前以现金支付的案例居多。

2023-06-02

208人看过
基金投资
并购基金资料的清单

并购基金资料清单一、并购主体资料(BidCo)1.并购方股东背景、基本信息、经营情况及财务状况;2、并购架构设计，以及为并购设立的境内、境外SPV与基金通道的相关资料;3、管理团队简历和主要行业经验介绍二、并购目标资料(TargetCompany)1、并购尽职调查文件：1、项目由来、并购动机、项目历史沿革、以及为并购所做前期工作相关介绍;2、并购项目可行性报告;包括财务可行性、市场可行性、政策法规可行性等;3、聘请外部机构对并购项目的尽职调查报告(包括但不限于法律尽职调查报告、财务和税务尽职调查报告、市场和行业尽职调查报告等)4、境外并购对象的财务审计报告、ManagementAccont及资产明细等;2)【行业特性、专业性较强的并购项目适用】技术文件：3)并购协议：与并购标的出让方签署的股权并购协议、资产收购协议及相关附件。如未签署协议，请提供MOU、TermSheet或类似意向文件。4

2023-06-01

305人看过

子公司
成功的并购基金案例

我们前两个月刚刚证监会已经通过的一个项目，就是我们帮一家上市公司将主业延伸和跨界的发展。原本这个上市公司是做光纤光缆的，大家都知道光纤光缆这个行业随着国家大力地推4G，光纤光缆行业虽然还在增长，但是它是传统的制造行业，竞争非常激烈，然后还受制于三大运营商。所以做光纤光缆的大企业已经很多了，这家公司虽然已经是最大的了，已经做得最好的了，那你也净利润只有5000-6000万，几年来都是如此，你把这帮管理层打死他也只能做这些，因为是整个行业来决定，不是你某个人的问题。所以这样的上市公司它已经到顶上了，而且是我们国资里面比较优质的上市公司，就制造业的上市公司。在这个情况下，我们就要考虑再怎么去做?如果是持续地这样做那肯定老样子，没有任何的变化。所以，我们通过研究和分析以后，因为我们在通讯领域优势比较强，所以我们果断就往军工这一块去切。实际上我们停牌是在2014年，那时候停得还算比较好，股市还没起来

2023-04-13

165人看过
要约
并购基金资金募集的方式

一、并购基金资金募集的方式并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。1、在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。2、多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具。3、一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。4、比较偏

2023-06-01

141人看过