并购基金有望受捧-法师兄

并购基金有望受捧

来源：法律编辑整理时间： 2023-06-09 11:20:15 477 人看过

并购新政取消要约收购事前审批，对要约收购具有刺激作用——包括一般要约收购，也不排除恶意要约收购。这一项在8月底《证券法》修改时也做了法律层面的明确。

不过，并购新政七条中最引人注目的还是取消对不构成借壳上市的上市公司重大购买、出售、置换资产行为的审批这一项内容。

业内人士预计，由于现金收购不需审核，而发行股份购买资产依然需要证监会批准，所以新政实际是鼓励了现金收购。对于发行股份购买资产的交易，则可以通过拆分成现金收购+非公开发行两步来实现。

与此同时，并购基金将大行其道。

去年以来，我国并购基金发展较快，清科数据显示，中国并购市场2013年较过去几年活跃度提升明显，并购案例数与涉及的交易金额双双达到历史最高点，成为中国并购大年。另外，国际上知名的并购基金例如KKR、黑石、凯雷等也渐渐进入中国市场。但是，在国内市场并购基金发展仍不成熟。

近期国内部分并购基金因操作模式有违法违规嫌疑而饱受诟病，特别是上市公司+PE式并购基金。其主要模式是，PE入股上市公司，并出资与上市公司共同成立并购基金，用于购买并购标的，在合适的时机再将标的注入上市公司。这一模式被认为具有长线内幕交易特征。

不过，监管层对并购基金的态度仍是鼓励为主。在支持券商创新方面，证监会明确支持设立并购基金、夹层基金等。

此前专家关于上市公司+PE成立并购基金的问题时态度也很明确：重组办法中对并购基金等投资机构新增了相应鼓励性条款，证监会鼓励各类市场主体通过设立并购基金等投资机构参与上市公司并购重组。

国内的并购基金做的很多业务都是定制化业务，为了达到某一特殊目的而设立。上述投行人士称，并购基金还需要在发展中逐步成熟，回归并购基金的应有之义。

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