上海期货交易所即将推出黄金期货这一新品种,为让更多投资者了解黄金期货的情况,本报从今天开始推出黄金期货知识介绍系列专栏。
一、国际黄金市场的演变
国际黄金市场的演变可分为市场结构的演变和交易工具的创新,在理论上可归入金融创新的范畴,在时间上也和上世纪70年代中到80年代末国际金融市场的创新高潮相吻合。
(一)国际黄金市场演变阶段
主要按照市场结构的演变,将国际黄金市场演变分成以下几个阶段:
第一阶段:1945至1968年,西方工业国建立黄金总库,把私人交易的黄金价格和官方美元价格联系起来,据此控制黄金的市场价格。第二阶段:1968至1972年,放弃黄金总库,建立双重黄金市场。目的是把各国中央银行之间的黄金交易和私人黄金市场隔离开来。1972年加拿大温尼伯格商品交易所试验黄金期货。第三阶段:1973至1982年,1973年美元和黄金脱钩,西方主要工业国放弃双重黄金市场,形成统一的国际黄金现货市场。其间美国政府和IMF多次拍卖黄金。1975年美国政府允许私人买卖、储备黄金。为增加黄金市场流动性,1974年COMEX引入黄金期货,1982年引入黄金期权。第四阶段:1983至1992年,金融自由化的浪潮推动国际黄金市场进一步开放,以伦敦为交易中心,苏黎士为转运中心,联结东京、上海、纽约、开普敦等地的全球市场运作模式基本成型。第五阶段:1993至今,银行推出多样化的场外黄金衍生工具、融资工具。各国央行在管理黄金储备上更积极地利用国际黄金市场。
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