四、投资业绩

1.影响投资业绩的因素

（1）市场的整体趋势

资本市场的整体趋势是影响基金业绩的首要因素。基金是一种代客理财工具，从其概念便能知某一只基金的业绩与该基金的管理者所选择的投资品种直接相关。不能期望当股市萧条时，哪一只股票基金还会有骄人的业绩。目前，我国证券市场的情况是基金管理公司众多，推出的基金品种也众多，但基金类型却就那么几个，大多数基金品种其实都是同质的。基金管理者们有着大体相同的金融理论背景、运用着类似的投资组合构筑方法、投着相同的证券市场，取得的业绩当然也会大体一样。虽然不能排除个别的投资经理拥有超乎常人的洞察力及赢利能力，但在一个给定的时期内出现50%的基金赢利50%的基金亏损，是不可能的。因此同种类型的基金，具体品种之间的业绩差异远不及市场整体趋势对基金业绩的影响。

（2）基金投资组合的构成

不同类型的基金，投资组合的构成是不相同的，其业绩及风险也会不同。例如基金A，60%投资于股票，40%投资于债券；基金B，80%投资于股票，20%投资于债券。在股市一波牛市行情到来时，基金B的业绩一般会好于基金A，因为基金A显得更为保守，它将更多的资金投在了较为安全（同时价格波动小）的债券上。但并不能因此而简单地认为基金B的业绩就好于A，这种做法忽略了基金B的风险因素。一旦股市转为熊市，基金B往往也会比基金A有更大的跌幅。正所谓股市中的俗语涨的快的股票，跌下去也快。

不同的基金有不同的风险收益性质，因此该投资哪只基金应该由投资者根据自身的风险偏好来选择。投资的艺术性也正在于此，不同的人应该有不同的投资组合，投资品种需度身定制。投资顾问做的应该是利用专业知识将市场如实的展现在客户的面前，但投资顾问并不了解客户自身的风险承受能力，因此最终的选择应该投资者自己来做。那种给顾客强力推荐某一品种、甚至承诺最低收益率的投资顾问是不可信的，投资顾问应该做的仅仅是解释投资品种的技术性方面，让顾客更好的认识投资品种的收益及风险情况。

（3）基金管理费

目前市场上大多数开放的申（认）购及赎回费率总和在1.7％－2.0％附近（此费用为基金公司收取的基金管理费），相对于普通的证券交易（如二级市场上的证券买卖，约0.1％的手续费）而言，此费用是巨大的。尤其对于短线操作者，分厘必争，高额的费率显然不适合短线频繁申购、赎回，频繁操作势必影响投资的业绩。另外，按照现行市场的交易机制，开放式基金的申购与赎回采取T+2,2天的延迟也势必增加投资的风险。尤其在股价进入关键区别时，两个交易日有可能产生决定性变化。因此，不适合利用开放式基金的申（认）购赎回进行短期炒作，费率太高！

2.投资业绩的简易评估方式

评估投资业绩是一件复杂的事情，不能简单的用绝对的收益率来评价投资业绩，业绩评估应该综合考虑收益及风险因素。用巨大的风险换取了较高的收益，其业绩并非比较小收益的投资好。由于计量风险的复杂性（需用专业指标），此处只介绍一种简易的业绩评估方式。

作为股票型基金（或股票）投资者，若其在一定期限内的收益率小于同期大盘的涨幅，则可判断该投资者的业绩较之市场整体水平为差。可考虑调整投资策略，或干脆选用指数型基金。

五、基金投资渠道

1.基金投资所涉及到的当事人

基金市场通常涉及到四个方面的当事人：

（1）投资者

申（认）购的广大基金投资者。

（2）基金管理人

名称上一般为**基金管理公司，一个基金管理公司旗下可以管理若干只基金。例如，嘉实基金管理有限公司旗下有嘉实增长、嘉实成长、嘉实稳健、嘉实债券、嘉实服务、嘉实300、嘉实保本、嘉实短债、嘉实主题等。基金管理人聘请基金经理经营其旗下的基金。

（3）基金托管人

为了保护投资者的资金安全，防止基金管理人挪用投资者资金，在制度上设置了基金托管人。基金管理人从投资者处筹得的基金资产由基金托管人保管。基金管理人负责下达投资指令，基金托管人保管基金资产。基金托管人通常为*****银行。

（4）基金销售机构

负责销售基金的机构。基金公司一般通过其销售网络（如各银行）销售其旗下的基金。投资者可以通过指定的渠道申（认）购、赎回基金。

2.基金帐户及证券帐户

这是需重点了解的，尤其对于LOF套利投资者。投资者可以通过两种不同的帐户投资开放式基金。投资者通过银行等销售网点申（认）购的开放式基金，都在其基金帐户内。投资者在二级市场上购买、场内申（认）购的基金，都在证券帐户内。基金帐户可与银行帐户或证券帐户绑定（当然，基金帐户与证券帐户绑定后，依然是分开的两个不同的帐户，利用证券帐户申购基金同利用与证券帐户绑定的基金帐户申购基金不是一回事）。通常在银行办理的开放式基金业务，就是通过与银行帐户绑定的基金帐户进行的。

基金帐户与证券帐户的区别在于，基金帐户仅能用来记录申购的基金，而不能在股票二级市场上参与股票交易。而证券帐户就是通常股民们用来炒股票的帐户，根据05年深圳与上海证券交易所的相关文件，投资者可以利用证券帐户通过场内开放式基金业务来申（认）购、赎回基金，申（认）购得到的基金记录在证券帐户中。

证券帐户内的LOF基金，能够向其它股票一样在二级市场买卖，利用此功能，投资者可以进行LOF基金一、二级市场的套利，以挣取价差。

六、结束语

开放式基金具体的投资操作细节上还有一些内容，如LOF套利、场内开放式基金业务、转托管、盘口分析与挂单、交割流程（T+2）等。对于短线投资者，这些也是需了解的内容，此处略了。附表是我统计的市场上现有基金的资料，除少数遗漏外基本上已经很齐全了，投资时可查阅。其中LOF、ETF、债券型基金、货币型基金、保本型基金用黑体字做了标记，其它的基金有许多是类似品种，故没有做重点标记。

黑体标注的基金同时也是我平时经常关注的基金。关注它们原因有三：

1.平时我主要做LOF基金套利及ETF基金。

2.债券型、货币型基金也是平时大家比较关注的基金，因为起银行存款它们没即没有多大风险又提供的较高的收益。

3.除了债券型基金及货币型基金外，保本型基金对于保守型投资者也是一种值得关注的基金。它的特点是利用保险投资策略在避险周期（通常为三年）到期时保证本金保本，并力求获利。即本金保险，收益有风险。