中国证券市场及其监管困境-法师兄

中国证券市场及其监管困境

来源：法律编辑整理时间： 2023-06-06 16:20:52 52 人看过

中国证券市场从创立至今已有十余年了。其间，证券市场的发展极其迅速，中国经济的证券化率已经超过50%(股票市值占gdp的比重)，证券市场在国民经济中的地位愈发重要。然而证券市场也存在着过度投机、市场缺乏透明度、市场主体行为不规范等问题。他们集中表现为股价波动较大带来的高风险，而每一次较大波动几乎都伴随着监管当局的政策措施出台。1992年5月，由于上市公司数量较少，以及当时特殊的政治经济环境下，沪市综合指数股指由1991年底的292.35暴涨至1234.43，为防止股市崩盘，监管当局采取扩大上市规模，加强监管等措施，股价一路暴跌，11月竟跌至386.56。不得已，监管当局又出台了一系列利好措施，股市开始暴涨，仅四个月内涨了1200多点，1993年2月份，股指达1558.53。针对出现的经济过热，国家采取一系列的金融措施来抑制股市过热，股指又开始一路暴跌，1994年7月份，股指最低探到325.63。1996年，伴随着储蓄保值贴补率的取消和利率的不断下调，以及管理层对证券市场稳步发展，适当加快的指示下，中国股市连续走高，1997年5月份最高涨至1509.89。在投机气氛高涨的情况下，监管当局连续出台了多项措施来遏制投机，股市再一次开始下跌，最低跌至1025点。1999年5月，一个大牛市行情发动，也是在《人民日报》社论的明确支持下，和监管当局的相关配套措施下进行的，而这一轮行情的结束和随后的暴跌也是2001年以来监管措施不断加强和国有股减持方案出台和实施共同作用的结果。

声明：该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误，请通过反馈渠道提交信息，我们将及时处理。【点击反馈】

扩展阅读

律师服务

热门律师推荐

律师普法

换一批

更多上市公司相关文章

法律综合知识
中国保险基金的困境及其出路

当前，我国保险业又一次面临着巨大危机和困境，保险资金投资渠道狭窄，投资方式、投资工具单一，难以支持我国保险业全面应对加入WTO后外资保险公司纷至沓来的局面。如何改变我国保险业和保险基金这一困境局面，已严峻地摆在我们面前，成为我国金融学术界迫切需要探讨解决的广大课题，本文现对此作些探讨。一、中国保险业现状和问题分析改革开放以来，我国保险业飞速迅猛的发展是有目共睹的。到2000年末保险业资产总额是3373．8亿元，占（GDP的3．7％，年平均增长速度远远高于同期GDP的增长速度，是世界上发展最快的保险市场。自十五大以来的5年中，我国保费收入由1997年的1088亿元增长到2001年的2109亿元，年均增长18％。其中，财产险保费收入同比增长14．8％，占保费总收入的37．5％；人身险保费收入同比增长14．4％，占保费总收入的62．5％。保险公司总资产达4591亿元。保险公司由19家增加到34家

2022-04-05

254人看过
监事会
如何完善我国的证券市场监管

证券市场在国民经济中的地位和作用越来越重要，可以预见随着证券市场的发展证券监管将面临前所未有的挑战。与中国证券市场的实际情况相适应的高效率的证券监管是保障我国证券市场健康发展的重要前提。以下从监管法律制度建设、上市公司监管、独立董事制度、证券市场监管体制等四个方面提出完善我国证券市场监管的对策和建议：对证券市场监管法律制度建设问题，应从以下方面入手：确立证券市场监管机构的法律地位，进一步明确证券监管机构法律地位的条款和细则;加强立法建设，增强证券监管法律制度体系的完备性和配套性，提高法律体系的统一性和整体性;增强证券监管法律法规的科学性和可操作性，强化法制内容的实效性;建立健全证券监管法律法规的实施机制，杜绝有法不依的现象，加大执法力度;适应证券网络化和市场开放的发展趋势，尽快制订适宜的相关监管规章制度。从规范和发展两方面抓好上市公司的监管工作。在加强上市公司监管的同时，努力为上市公司的健

2023-06-13

334人看过
管制
我国证券市场监管的现存问题

以前，证券市场监管主要由中国人民银行主管，体改委、国家工商局等其他政府机构及上海、深圳两地地方政府参与管理的形式。成立国务院证券委和中国证监会以后，证券监管由国务院证券委负责，中国证监会作为证券委的执行机构，承担起对我国证券市场的监管任务。国务院撤销了证券委，同年确认中国证监会为证券监管的主管机关。随着证券市场的发展，我国证券法律制度也逐步建立起来，如《公司法》、《国库券条例》、《股票发行与交易管理暂行条例》、《禁止证券欺诈行为暂行办法》、《证券交易所管理办法》、《公开发行股票公司信息披露制度》、《证券市场禁入制度》等一系列证券法律法规均已颁布执行。作为根本大法的《证券法》的出台，进一步确立了中国证券市场法律规范的框架。以沪深交易所设立为标志，中国证券市场短短十几年走过了国外证券市场上百年的自然演进的发展过程，应当说政府的积极推进功不可没，然而毋庸讳言，年轻的中国证券市场在快速成长的过程中

2023-06-12

470人看过
股票
我国证券市场监管基础建设研究

纵观世界，没有哪一个国家不对证券市场进行严密监管的。从理论上讲，对于市场监管的需要，是因为存在市场失灵的情况，证券市场尤其如此。证券交易的虚拟性与实体经济活动的真实性根本不同、证券市场巨大的利益驱动、证券价格的巨幅波动以及证券市场波动对实体经济运行造成的巨大影响，也决定了国家必须对证券市场进行严密的监管。我国证券市场是新兴市场，证券市场监管严重滞后。我国证券市场在发展过程中表现出来的虚假信息、操纵价格、内幕交易、极限投机等方面的问题已经危害到证券市场自身的发展，损害了投资者的利益。我国证券市场监管在行使职能过程中表现出来的头痛医头。方法单一、法规不完善、措施不到位、效果不理想等问题充分说明其存在的问题是全方位和多层次的。深入分析，其根本原因就在于证券市场监管的基础建设方面存在严重缺陷。因此，研究并借鉴西方发达国家证券市场监管体制，加强和完善我国证券市场监管的基础建设是摆在我们面前的一项刻不

2023-06-12

428人看过

会计监督
证券市场监管运作模式

(1)美国，集中立法管理体制的典型代表。美国对证券中场的管理有一套完整的法律体系，其证券管理法规主要有1933年的《证券法》、1934年的《证券交易法》、1940年的《投资公司法》等。在管理体制上，实行以“证券交易管理委员会”(SEC)为全国统一管理证券经营活动的最高管理机构。同时，成立“联邦交易所”和“全国证券交易协会”，分别对证券交易所和场外证券业进行管理，形成了以集中统一管理为主、辅以市场自律的较为完整的证券管理体制。SEC在证券管理上注重公开原则，对证券市场的监管主要以法律手段为主。如对证券交易的监管，主要依据1934年《证券交易法》中的反垄断条款，反欺骗、假冒条款和反内部沟通条款进行，对违法者的处罚主要采取刑事处罚。值得注意的是，美国已开始重视行政手段的运用，1990年11月。美国国会通过了证券市场改革方案，1991年3月布-什总统签署生效，其主要内容是加强证券市场管理部门的权力

2023-06-12

128人看过
法律综合知识
美国证券市场监管体制改革与信用制度重建及对新兴证券市场的启发

内容提要：安然破产之后，美国证券监管当局以及社会各个方面就其反映的问题对其监管体制、会计制度、审计制度、企业内部治理结构以及职工养老金制度和期权报酬制度等多方面提出改革，以重建投资者信心，这对转轨国家证券监管体制的建立具有十个方面的重要启发。2001年12月2日，财富500强排名第七位的美国能源业巨头企业安然公司（Enron）突然依法提出破产保护。安然神话破灭，动摇了美国证券市场诚信度，使投资者对期权责任。违规处罚要有足够的威慑力，以便增大违规成本，才能有效防止违规行为的发生。——寻找合适新兴市场的证券监管的思路。安然事件及其美国在安然事件发生后的处理过程以及改革思路对中国等新兴市场的证券监管制度建设提供了有益的借鉴经验和改革思路。证券监管理念和体系直接影响证券市场的发展前景，影响公众对市场的信心。证券市场的发展到达一定的规模和成熟度，例如中国、韩国、巴西等国，应该把监管的重心放在促进证券

2022-04-27

345人看过
上市公司
进一步完善证券市场监管

各国证券法律的核心是保护投资者利益，各国证券监管的目的也是保护投资者利益。在我国的证券市场中，我们在投资者保护方面做了大量工作。但是，损害投资者利益的现象仍然不断发生，严重影响了证券市场的健康发展。当前侵害投资者利益的具体表现如下：1.上市公司不分红和分红比例过低据统计，截至2010年8月3日，在1898家上市公司中，有618家上市公司连续3年未分红，其中某公司更是连续11年未分红。2009年国内上市公司的平均股利支付率为22.38%，仅为国际水平的一半。如此分红状况不仅抑制了市场的投资行为、助长了投机行为，而且也严重侵占了投资者的权益。2.企业造假上市的现象时有发生一些企业为了在发行上市核准的过程中蒙混过关，对有关的申请文件进行过度包装、在内容上虚假陈述。例如：某公司因虚报技术专利在上市前夕被证监会叫停;另外一家公司上市仅8天，其半年报中就披露了巨额亏损;还有一家公司上市10天之内，董事

2023-04-24

397人看过
股指期货
中国证监会如何监管股指期货市场

国务院在《期货交易管理条例》中规定，"中国证监会对期货市场实行集中统一的监督管理"。显然，中国证监会的是经政府授权的法定监管部门，履行的是法定监管职责。在中国证监会内部，专门设有期货监管部，该部门是中国证监会对期货市场进行监督管理的职能部门。主要职责有：草拟监管期货市场的规则、实施细则;审核期货交易所的设立、章程、业务规则、上市期货合约并监管其业务活动;审核期货经营机构、期货清算机构、期货投资咨询机构的设立及从事期货业务的资格并监管其业务活动;审核期货经营机构、期货清算机构、期货投资咨询机构高级管理人员的任职资格并监管其业务活动;分析境内期货交易行情，研究境内外期货市场;审核境内机构从事境外期货业务的资格并监督其境外期货业务活动。期货监管部下设综合处、交易所监管处、期货公司监管处、境外期货监管处和市场分析五个处。

2023-05-01

53人看过

管制
证券市场监管刑事追责加大

在2010年证券市场监管全面提速的情况下，监管部门未来将进一步加大对内幕交易和老鼠仓案件的刑事追责力度。2010年1~10月，证监会共受理内幕交易线索114件，立案调查内幕交易案件42起，因内幕交易对16名个人、2家机构作出行政处罚，将15起涉嫌内幕交易犯罪案件移送公安机关，对内幕交易的执法力度之大前所未有。此外，针对老鼠仓，2010年首次将涉嫌利用未公开信息交易罪的基金经理移送公安机关。目前，监管层已建立了相对完善的监管制度和网络，以身试法者将受到严惩。据悉，监管部门未来不仅将加强对不同类型内幕交易的监管，还将加大对内幕交易案件的刑事追责力度。

2023-04-24

324人看过
证监会
证券市场监管的目标和手段

1.证券市场监管的目标在于：运用和发挥证券市场机制的积极作用，限制其消极作用;保护投资者合法权益，保障合法的证券交易活动，监督证券中介机构依法经营;防止人为操纵、欺诈等不法行为，维持证券市场的正常秩序;根据国家宏观经济管理的需要，运用灵活多样的方式，调控证券发行与证券交易规模，引导投资方向，使之与经济发展相适应。国际证监会公布了证券监管的三个目标：一是保护投资者;二是保证证券市场的公平、效率和透明;三是降低系统性风险。2.证券市场监管的手段包括法律手段、经济手段和行政手段。

2023-06-13

220人看过
证监会
证监会法院与人大如何监管证券市场

最高法院先于去年9月宣布“暂不受理”证券民事索赔案，在1月15日改为暂只受理虚假陈述案时，又加入需经证监会认定的前置条件。这使得本已掌握相当的证券立法、行政执法权的中国证监会更加巩固其监管权。这些呼声和措施无疑扩大了证监会的权力，同时也增加了其责任与压力。在许多相互冲突与矛盾的任务和责任下，能否期望中国证监会单枪匹马地使参与者和利益者众多的股市正常运作起来?这些年关于股东权益的讨论让我们了解到，上市公司这种极端的产权与控制权的分离形式，至少带来以下问题：第一，股东与经理层间存在严重的信息不对称。经理层掌握确切的信息，而身在局外的大量公众股东只能根据披露的信息来了解情况;第二，上市公司经理层完全掌握资产的使用和支配权;第三，股东数量众多，财力和势力弱小，而掌握公司资产的经理人数少、财力和势力强大;第四，正因为信息严重不对称，股市参与者众多，股票交易价格成为极好的操纵对象，也为内幕人以匿名身份

2023-06-12

301人看过
外资并购
外资并购对我国证券市场的影响与监管

外资并购对证券市场最直接的影响体现在股价上，如何对外资并购过程中的内幕交易、市场操纵进行有效监管是监管部门面临的一个重要问题。另外，我国股权分置改革基本完成，证券市场已经进入全流通时代，全流通时代的外资并购将会出现许多新情况、新问题，对监管也提出了更高的要求。第一，外资并购对股价的影响。我们选取了自2005年以来市场上有影响力的几个外资并购案例，按时间顺序它们分别是华菱管线、华夏银行、徐工科技、四川双马、莱钢股份、华新水泥、宝光股份及苏泊尔。在具体的研究方法上，我们采用了标准事件方法（thestandardeventmethodology）。首先通过某事件发生前一定期间内上市公司的实际收益率和市场证券组合收益率来估计该公司的股票市价模型，然后测算在该事件发生时公司股票的非正常收益，再通过检验判断非正常收益率是否与零存在显著性差异，从而判断了该事件是否对公司的股票价格产生了显著的影响。基本步

2023-06-09

341人看过

公司债券市场
中国公司债券市场的监管机构的监督体系有哪些？

【为你推荐】公司清算公司章程一人有限公司章程子公司公司设立公司注销流程个人独资企业法中国公司不同的债券行为分别由不同的监督机构来监督，为此我们分为三种也分别由三种机构监督着。债券市场上常常会伴随着偷税漏税等事件的发生，因此需要中国公司债券市场的监管机构的跟进监督以确保公平，我们为此还为找了5个公众普遍关注问题和解答，希望对大家有所帮助。按照《证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》规定，公司债券的发行、交易、登记结算等方面的业务或行为，由证监会实施行政监管；中国证券业协会对非公开发行公司债券实行行业自律组织事后备案和负面清单管理；交易场所、中国证券登记结算公司等按各自职责负责自律监管。1、我国公司债券市场监管规则体系的安排我国公司债券市场的监管规则体系比较健全，在法律层面，有《公司法》和《证券法》。在行政规章层面，2015年1月证监会修订发布了《公司债券发行与交易管理办法》；相配套的，证监

2023-06-02

435人看过
反向兼并
美国证券市场的构成及特点

1、美国证券市场的构成：（1）全国性的证券市场主要包括：纽约证券交易所（NYSE）、全美证券交易所（AMEX）、纳斯达克股市（NASDAQ）和招示板市场（OTCBB）；（2）区域性的证券市场包括：费城证券交易所（PHSE）、太平洋证券交易所（PASE）、辛辛那提证券交易所（CISE）、中西部证券交易所（MWSE）以及芝加哥期权交易所（CHICAGOBOARDOPTIONSEXCHANGE）等。2、全国性市场的特点：（1）纽约证券交易所（NYSE）：具有组织结构健全，设备最完善，管理最严格，及上市标准高等特点。上市公司主要是全世界最大的公司。中国电信等公司在此交易所上市；（2）全美证券交易所（AMEX）：运行成熟与规范，股票和衍生证券交易突出。上市条件比纽约交易所低，但也有上百年的历史。许多传统行业及国外公司在此股市上市；（3）纳斯达克证券交易所（NASDAQ）：完全的电子证券交易市场。全球

2023-08-12

143人看过