提房、卖房和看房，从房地产市场上意外积累的财富使他们忘记了工作和工资水平的不如意。这是2010年的北京，一如2007年的上海。五年前谢国忠说泡沫坚硬，大家还将信将疑。现在，中国人敢用房地产泡沫切割钻石。

有朋友谈及上世纪80年代日本房地产泡沫时，洗衣店老板和开面包店的都纷纷跳入，争相购房。之后房价崩溃，逃都来不及，再无人问津。有朋友提出租售比，其实，此时房地产价格上涨与租售比、收入都已脱钩，购买就是为了博它涨价。资本增值预期使刚生孩子的朋友为积累教育经费而投资房地产。

与此同时，投资商和其他行业的企业也挤进房地产市场，意在分一口吃。看着中国内地和香港房价高得令人目眩，最新一批加入房地产市场的企业是典型的非传统参与者，在这一行业没有任何经验。上周，一家小型二极管和晶体管生产商买入香港总价最高的单宗物业；中国国有烟草商的一个省级子公司正在广州修建一幢摩天大楼；味千拉面的中国分公司斥资1960万美元买下上海市中心一幢大楼的办公面积，当上了大房东。据花旗银行分析师OscarChoi统计，新进入房地产市场的公司来自形形色色各行业：石油业、纺织业、制造业、大宗商品和保险公司。

眼下，从北京的监管层到市场的参与者都很清楚，新来的投资者所支付的高价格，更多反映了它们获取充沛现金的能力，而不是市场对房地产的合理估值。来自中国内地的便宜资金把内地和香港的房价推高到非理性水平，过剩现金甚至冲击了处于低谷的大洋彼岸的房地产市场。比如，最近纽约一套豪华公寓在止赎拍卖中以3320万美元售出，创下曼哈顿公寓今年的最高售价。据信是一位中国制造业的商人买下了这套面积5500平方英尺、可纵览中央公园景色的豪宅。此价格凸显了曼哈顿的豪华物业经过很长时间销售萧条和价格下滑后，略有复苏。但这复苏靠得是从远东吹来的春风。

泡沫的壁已经变脆了。在中国内地，尽管北京和上海等一线城市写字楼的估值保持稳定，但空置率已达到约20%，租金降幅最大达到40%。官方数据显示，2月份中国70个大中城市的住宅价格与去年同期相比上涨10.7%，达到多年来的最高涨幅。在中国香港，房价又回到了这个城市经历最大泡沫时的水平，香港人又开始回忆1997-1998年金融危机时房地产泡沫破灭的惨痛。

内地和香港政府都在压制泡沫成长的速度。最近几个月，面对豪宅市场一系列刷新纪录的成交价，特区政府不得不对抵押贷款采取限制措施。近几周来，北京对明显囤地以待市场条件转好才开发及销售的开发商实施了惩罚。国资委勒令所有主业非房地产业的央企退出房产地市场（这些企业共计78家），并且限它们15个工作日时限上报退出方案。

最高决策层寄望于减少房地产供应方的市场竞争者，抑制房价涨速和涨幅。但我们无法忘记，市场也无法装做没看见政府为刺激经济投放的天量资金。投资者更难以拒绝借款利率处在历史最低水平的诱惑。一方面是贸易不复旧日光荣，制造业产能过剩，另一方面是房地产市场财富激增，新富辈出。想捞快钱的无论是国有企业还是普通购房者，又错在哪里？