1、规划的第一个前提是要适当把握债务融资的税收屏蔽效应，主要体现在利息的减税效应上，利息可以提高权益资本收益率。负债越大，护盾越大，增加所有者权益的机会也就越大。因此，不少投资者选择降低注册资本占总投资的比例，增加贷款。如企业总投资2000万元，当年税前利润300万元，所得税税率30%。全部为注册资本的，年应纳税所得额300万元，资本收益率300×70%/2000=10.5%。注册资本减为1200万元，其余800万元改为债务融资，假设利息费用增加70万元（年利率8.75%），应纳税所得额减为230万元，但资本增加，收益率增加到230×70%△1200=13.4%.那么，所有负债都能带来税收优惠吗？不，我们可以看到，随着负债的增加，企业的财务杠杆系数也增加了，即资本收益率对投资收益率（息税前利润率）的敏感性增加了，而投资回报率的减少或增加会导致资本回报率的较大减少或增加。当负债率继续上升时，这种风险也会继续扩大。如果一个企业以较高的回报率为基础，拥有充足的净现金流，就很容易承受较高的利率和较大比例的债务成本，那么自然可以获得相应的杠杆收益。但是，如果企业管理不善或效率一般，当债务增加到一定程度时，投资收益水平可能无法承受债务成本的上升，甚至陷入财务危机。比如，假设负债率提高到80%，即1600万元，企业信用不足，只能通过高利贷的方式筹集资金。此外，随着债务的增加，债权人的代理费和融资费用增加280万元（年利率17.5%），年应纳税所得额仅为20万元，资本收益率降至20×70%/400=3.5%，形成杠杆的负效应。如果息税前利润达到400万，则资本回报率为120×70%/400=21%。与全股权融资400×70%/2000=14%的资本收益率相比，高风险带来高收益。如果税前利润只有200万元，还不足以支付利息，高额债务将成为金融危机的罪魁祸首。因此，要获得稳定的税收收益，就必须根据企业的实际经营和财务状况确定适当的负债率，将降低税收成本与控制企业风险联系起来，追求适当的财务杠杆收益。第二，筹划的主要工作：分析不同方式的税后资本成本一般来说，债务融资是税前付息，只要符合规定，就具有税收屏蔽效应，而股权融资是税后分配，它不能抵消所得税，所以前者的资本成本较低一般来说要比后者少，但是不同的举债方式的成本和效果是有很大差别的。债务融资：向金融机构借款的利息和成本普遍较高，资金成本也较高；公开发行债券是直接融资，发行费用较高，但在相同信用条件下，由于避开中间商，利息往往低于银行贷款；向非金融机构借款和企业间拆借资金涉及的机构和人员较多，容易采用不同的还本付息方式、灵活的计息方式和资金回收期来寻找规划途径；企业内部集资还具有企业间拆借的特点，操作更方便灵活，资金的实际归属或风险责任较小，税负普遍较低。综上所述，仅从税收筹划的角度来看，虽然向非金融机构借款、企业间融资和内部集资的透明度较低，但存在诸多限制（如：，融资部分的利息占关联企业注册资本的50%以上，不得税前扣除），效果最好。特别是对于集团企业来说，通过设立财务中心（核心控股企业），可以利用集团的资源和声誉优势，整体筹集资金，承担财务风险。为了解决内部融资问题，可以调整资本结构和负债率。这样，除了集中财务职能节省成本外，财务中心还可以为集团带来可观的税收优惠和资金管理优惠，如通过内部借款在两个税率不同的企业之间转移税负；通过利息收入计划实现抵税、免税或延期纳税；集中优势资金，有效利用闲置资金，转移利润等。如：甲、乙双方互提供1000万元资金（设定不超过税法规定的限额），a向B提供长期贷款，年利率为3%；B与a签订短期合同，年利率为10%，低于银行同期贷款水平。假设关联交易前双方税前利润为100万，a适用所得税税率为30%，B适用所得税税率为15%，则a的所得税支出为30万元，税后净利润为70万元，B的所得税支出为15万元，税后净利润为85万元集团总税负45万元，税后净利润155万元。关联交易后，a的税前利润为（100+1000×3%-1000×10%）=30万元，含税9万元，税后净利润21万元；同样，B的税前利润为17万元，所得税费用为25.5万元，净利润为144.5万元；本集团的总税负为34.5万元，净利润为16.55万元。将利润和税负成功转移到低税率企业B，共节约税收10.5万元。2。股权融资：自我积累是一种保守的税后再投资，数额小，速度慢。虽然稳定，但不利于快速扩张。发行股票或认缴股本可以快速筹集资金，但发行成本较大（这部分具有税收抵免效应），投资者有分红持续增长的要求。根据“股利增长模型法”的原理，这种方法的资本成本最高。三。租赁：租赁作为一种特殊的融资方式，使承租人既能规避资金占用风险，又能通过租金抵税。在集团企业或联营企业中，特别是当双方适用税率不同时，租赁更容易达到让利减税的目的。例如：一个集团有两个子公司，a和B，其所得税税率分别为15%和30%。A计划将一台年营业利润100万元（扣除折旧）的闲置设备处置给B，第一个计划是出售，获得净收入400万元，第二个计划是租赁40万元。如果不考虑营业税，方案一增加集团所得税：a（400×15%）+B（100×30%）=90万元；同样，方案二增加税负：a（40×15%）+B（100-40）×30%=24万元。可以看出，该集团至少有三项税收优惠：一是免缴400×15%的资产转让所得税=60万元；二是免缴40×15%的租赁成本税前所得税，因税率差异=6万元；三是免缴40×15%的租赁收入所得税=6万元。其中前两个方案在方案一和方案二之间形成66万元的税收差距。一般来说，租赁的税收筹划主要以经营租赁为基础。对于融资租赁而言，租赁资产和负债的确认是一种表内融资，可能导致资本结构的不利变化。但融资租赁也有其优点，如融资租赁资产的改良费用可在不少于5年的时间内分摊到成本中，与自有资产改良原值增加、按使用年限计提折旧相比，具有快速摊销的节税效果。第三，规划的最终目的是确定最佳的融资结构。由于融资对企业经营和财务管理绩效的影响主要是通过资本结构的变化来实现的，而资本结构又是由融资方式决定的，因此规划的目的是通过比较企业的税收影响，在适度负债的基础上，选择最佳的融资方式不同的融资方式和税后资本成本是最佳的融资结构。所谓最优融资结构，就是在一定的融资规模下，以税后加权资本成本最低的融资方案