【案例要旨】

期货公司强行平仓是期货交易中引发纠纷较多的环节，也是目前期货市场中较难界定的问题。由于现行司法解释规定比较原则，而当事人在期货经纪合同中的约定也常语焉不详，审判实践中对强行平仓的法律属性、适用条件和后果归属如何认定存在一定难度。本案系一起较为典型的期货交易代理合同纠纷案件，我们在审理中立足维护期货市场的稳定和发展，在遵循现行司法解释的基础上对涉案问题进行了积极探究并指出：强行平仓是期货公司的权利；期货公司强行平仓须以符合相关条件为前提；期货公司依约合规地实施强行平仓所产生的法律后果应归属于客户。

【案情简介】

6日，傅＊舫经案外人黄－伟介绍与＊＊伟业期货经纪有限公司上海营业部（简称“＊＊期货公司”）签订一份《期货经纪合同》并约定：傅＊舫委托＊＊期货公司按照指令进行期货交易，其和黄－伟均为指令下达人和通知事项确认人，当傅＊舫持仓风险高于100％或保证金低于规定标准时，傅＊舫须补足保证金或适当减仓，否则＊＊期货公司有权实施强行平仓。13日，傅＊舫向其10522保证金帐户划入人民币50万元（以下币种同）。同年4月16日至21日，傅＊舫通过网上自助交易方式四度买入10410铝合约共计45手（包括4月19日买入的40手铝合约）。同年4月22日，傅＊舫持仓合约因行情下跌风险度已达177％，＊＊期货公司遂依约发出《强行平仓通知书》，要求傅＊舫追加保证金159，135元。但傅＊舫既未及时予以追加，也未依约主动减仓，＊＊期货公司遂将上述45手铝合约全部卖出平仓。之后，傅＊舫以＊＊期货公司强行平仓造成其亏损等为由，诉请我院判令＊＊期货公司向其赔偿保证金损失474，450元。

【审判结论】

一审判决：

对原告傅＊舫的诉讼请求不予支持。

二审判决：

驳回上诉，维持原判。

【评析意见】

在期货交易中发生强行平仓的原因较多，譬如客户未及时追加交易保证金、政策或交易规则临时发生变化等。而在规范的期货市场上，最为常见的当属因客户交易保证金不足而发生的强行平仓。具体而言，是指在客户持仓合约所需的交易保证金不足，而其又未能按照期货公司的通知及时追加相应保证金或者主动减仓，且市场行情仍朝持仓不利的方向发展时，期货公司为避免损失扩大而强行平掉客户部分或者全部仓位，将所得资金填补保证金缺口的行为。

一、强行平仓是期货公司的权利

强行平仓的法律属性究竟为何，理论界尚存争议，主要有权利说、义务说、权利转义务说等观点。我们认为，强行平仓应是期货公司享有的一项权利，其理由是：期货交易的民事主体主要是进行期货合约买卖的双方客户，期货交易是否进行、如何进行以及是否平仓均由客户自行决定，盈亏也由其自己承担，期货公司于此情形下处于被动状态。当客户未及时追加交易保证金或进行适量平仓时，原应由客户自身承担的风险就会转嫁给期货公司，故为维护自身资金安全和防范透支，期货公司应当享有强行平仓的权利。