该不该对大*非开征暴利税，成为近期的一大议论热点。有网络调查显示，约95%的投票者认为应该征收，更有近50%的投票者认为需按收益的80%征收。

不过，如此得到市场认可的建议，也经专家之口出现在权威媒体上，但其操作的可能性几乎不存在。证监会在该建议亮相的次日即表态：没必要对“大*非”开征暴利税，如果要开征，那么应当平等地对所有证券投资所得都要征税。“大*非”持有股权时间长，也承担了企业能否上市、能否盈利的风险，和其他流通股一样是平等的，而且国有大股东和其他类别的大股东都支付了对价。

在证监会明确表态之后，支持与反对开征暴利税的各方继续争论不休。站在中小投资者的立场来看，开征暴利税或许有望成为一大救市利好，有人甚至建议把征税所得用于四川灾后重建，但股市一不是慈善资金募集场所，二不以政策讨价还价为核心，大*非政策的变动有几分可能?

第一，难以体现公平性。大*非减持早就拉开帷幕，突然加上暴利税这把锁，难道对已经兑现的大*非还要补征吗?第二，有碍政策稳定。大*非的解禁是当初股东大会通过的，大*非也自认为通过送股等方式付出了股改成本。这就有点像起初双方谈妥价格，而今一方看看不划算有变卦之嫌。第三，有太多既得利益障碍。可不能小看既得利益的能量，若开征80%的暴利税，估计自愿延长锁定期的三一重工大股东，都会加入反对征税的行列。第四，会增加市场恐慌与压力。倘若证监会不及时出面澄清征税之说，开征暴利税的议论极可能动摇大*非的持股信心，提醒他们政策不稳定的风险，逼迫他们尽早落袋为安。要知道开征这样一个重大税目，在立法程序上不会简单，而在征税实施前，非但不会有助于维稳，相反可把股市一脚踹到地狱。第五，存在股改成果推倒的风险。若征税不能为熊市大跌解围，决策者承担的压力可想而知。

在笔者看来，大*非暴利税讨论得热闹，但普通投资者不必当真，尤其不要将此作为传闻中的利好。如果上演“二次股改”，看似给当前市场减压，但悬着的“堰塞湖”终究没有改变其危害的本质，早晚会让市场为之付出代价。专家此次同时建议，“将大*非所持股份与二级市场投资者所持股份区分为两类性质不同的股票——控股股权和普通股权并分离交易平台。”若这样的话，岂不是一圈兜下来，变成了另类股权分置。

其实，对大*非开征暴利税及分离交易的建议，波及的不仅仅是股改前的存量大*非。2006年6月“新老划断”后新诞生的增量大*非，由于发行上市了一批大盘股，其数量更加可观。据有的媒体估算，截至8月22日，整个A股市场流通市值为5.5万亿元左右。而所有全流通下发行的新股，所有原股东限售股全部解禁后，累计流通市值高达6.67万亿元，大大超出A股市场的流通市值。存量大*非与增量大*非一样，将对二级市场估值体系构成冲击。一个证券市场的实际流通量翻倍变化，且增量大*非源源不断冒出来，震荡与压力是难以避免的。假如开征暴利税只针对股改前的存量大*非，一旦增量大*非解禁数量“成患”时，新的问题还会冒出来。

大*非暴利税是与非的争论，再次表明投资者对大*非的担忧。在这样的氛围下，熊市的周期将拉长，场外资金不敢贸然入市。不过，投资者对市场风险的判断，不宜因此再放大，当初的股指上涨毕竟包含着业绩增长的功劳。面对股指跌去六成多，对大*非的恐慌或许可以减少一些，后市调整以时间换空间的可能性更大。