企业并购融资方式及风险防范
来源:互联网 时间: 2023-06-02 12:43:50 100 人看过

一、企业并购的主要融资方式

并购融资是指并购企业为了兼并或收购目标企业而进行的融资活动。根据融资获得资金的来源,我国企业并购融资方式可分为内源融资和外源融资。两种融资方式在融资成本和融资风险等方面存在着显著的差异。这对企业并购活动中选择融资方式有着直接影响。

(一)内源融资

1、企业自有资金

企业自有资金是企业在发展过程中所积累的、经常持有的、按规定可以自行支配、并不需要偿还的那部分资金。企业自有资金是企业最稳妥、最有保障的资金来源。通常企业可用内部自有资金主要有税后留利、闲置资产变卖和应收账款等形式。

2、未使用或未分配的专项资金

这部分资金在其未被使用和分配以前,是一个可靠的资金来源,一旦需要使用或分配这些资金,企业可以及时以现款支付。专项资金主要是指用于更新改造、修理、新产品试制、生产发展等经济活动的资金。从长期的平均趋势看,这是企业内部能够保持的一部分较为稳定的资金流量,具有长期占有性,在一定条件下,也可以用来进行并购活动。

3、应付税款和利息

虽然从资产负债表看,企业应付税款和利息属于债务性质,但从长期的平均趋势看,其本源仍在企业内部,是企业内部筹资的一个来源。

(二)外源融资

外源融资是指企业通过一定方式从企业外部筹集所需的资金,外源融资根据资金性质又分为债务融资和权益融资。

1、债务融资

债务融资是指企业为取得所需资金通过对外举债方式获得的资金。债务融资包括商业银行贷款和发行公司债券、可转换公司债券。债务融资相对于权益性融资来说,债务融资不会稀释股权,不会威胁控股股东的控制权,债务融资还具有财务杠杆效益,但债务融资具有还本付息的刚性约束,具有很高的财务风险,风险控制不好会直接影响企业生存。在债务融资方式中,商业银行贷款是我国企业并购时获取资金的主要方式,这主要是由于我国金融市场不发达,其他融资渠道不畅或融资成本太高,此外,并购活动也往往是政府“引导”下的市场行为,解决国有企业产权问题,比较容易获取国有商业银行的贷款。

2、权益融资

权益融资是指企业通过吸收直接投资、发行普通股、优先股等方式取得的资金。权益性融资具有资金可供长期使用,不存在还本付息的压力,但权益融资容易稀释股权,威胁控股股东控制权,而且以税后收益支付投资者利润,融资成本较高。

二、企业并购中融资风险的防范

企业并购中,与融资风险有关的决策行为还包括定价决策和支付决策,其中定价决策是融资决策的基础,而支付决策又是融资决策的条件,所以对融资风险的控制应贯穿于整个企业并购流程中。同时,并购资金需要量往往较大,通常需要采用多种融资方式,这就要求企业进行风险控制时必须综合考虑不同融资方式的影响。

1、控制企业并购成本

合理确定并购成本是企业并购融资决策的前提。企业并购资金需要量直接影响融资额和融资方式的确定。小规模并购可能只需要企业利用自有资金和短期信贷即可完成,而大规模并购就需要企业采用多种融资方式去筹资。并购全部成本主要由三个部分组成:并购完成成本、、并购后的整合与营运成本和并购机会成本。并购完成成本包括直接成本和间接成本,其中直接成本是指并购支付的购买价格,间接成本包括债务成本、中间费用和税收成本等。整合和营运成本是指并购完成后,为使被并购企业健康发展而需花费的整合和长期营运成本。并购机会成本是指包括实际成本费用支出以及放弃其他项目投资而丧失的收益。对于并购完成成本可以通过并购价格做一个明确的量化,对于整合与营运成本则可以采取销售百分比法和回归分析法进行量化。

2、合理确定企业资本结构

当收购方确定并购成本以后,就面临着融资来源的初步安排,这一安排主要是指自有资金与外部融资以及外部融资中的债务融资与股权融资比例关系的确定,这实际上就是资本结构决策。笔者认为,设计合理的资本结构应注意以下方面:

(1)以企业价值最大化为目标;

(2)与企业的偿债能力相匹配;

(3)考虑企业风险承受能力、企业信用等级与债权人的态度等因素。

3、优化企业债务资本组成及期限结构

在上述并购融资分析工作结束后,企业应再对债务资本的组成及其期限结构进行分析,周密计划并购资金需要量及支出预算,合理制定出并购资金支出顺序和支出数量,并据此做出债务融资的期限结构、数量结构安排;根据企业财务状况和融资可能,对企业资金使用情况做出合理安排,在保证企业正常经营的前提下,确保并购活动所需资金的有效供给;根据资产负债的期限结构调整资产负债匹配关系,通过建立流动性资产组合进行流动性风险管理;通过分析本企业的行业特征和资产负债的期限结构,将未来的现金流入与流出按期限进行分装组合,寻找出正现金流和资金缺口(负现金流)的时点,不断调整自身的资产负债结构来防范流动性风险。

声明:该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误,请通过反馈渠道提交信息, 我们将及时处理。【点击反馈】
律师服务
2024年11月27日 17:03
你好,请问你遇到了什么法律问题?
加密服务已开启
0/500
律师普法
换一批
更多融资相关文章
  • 企业并购应注意防范客户关系风险
    兼并的目的之一,就是为了利用目标公司原有客户,节省新建企业开发市场的投资,尤其是一些对市场依赖比较大的产业,或者是买方对目标公司的客户这一资源比较关心的情况,目标公司原客户的范围及其继续保留的可能性,则会影响到目标公司的预期盈利。从另一角度讲,缺乏融洽的客户关系,至少会在一定程度上加大目标公司交割后的运营。一、投资公司营业执照的经营范围投资公司就是负责投资的公司,经营范围应该是进行商业投资,包括:证券投资、风险投资、房地产投资等等。金融投资公司是一个对金融相关的企业进行资金股权的投资,使目标公司获得资金,根据自己出资的多少对目标公司行驶自己的权力和义务,也就是参与相关工作的管理,使得目标公司的资产增加的投资公司。公司不能干涉目标公司的日常经营活动。投资公司经营范围包括:1、工商代理、企业形象策划、企业管理咨询、财税顾问、投资顾问、财税代理、资产托管、商务资讯;商标注册。2、教育资讯;翻译;
    2023-06-23
    400人看过
  • 企业资产重组的风险及其防范
    企业资产重组的风险是指企业在资产重组过程中,由于某些不确定因素的存在而使资产重组的预期目标无法实现的可能性。如何把握资产重组中的风险,有效地进行管理和防范,是关系到资产重组工作能否健康发展的关键。企业资产重组的风险主要包括政策风险、融资风险、运作风险和合并重组风险等。一、企业资产重组的政策风险及防范政策风险防范主要取决于市场参与者对国家宏观政策的理解和把握,取决于投资者对市场趋势的正确判断。由于政策风险防范的主要对象是政府管理当局,因而有其特殊性。二、企业资产重组的融资风险及防范科学地预测融资风险、合理地规避融资风险,可以最大限度地为企业谋取经济利益。但只有确定最优的资金结构,才能有效地降低融资风险。企业的融资过程是充满风险的过程,而确定最优资金结构、选择最佳融资方案,合理防范风险,是一项重要任务。如何确定最优资金结构,主要应考虑以下几方面:(1)选择最有利的融资方式。企业融资方式包括内部
    2023-06-09
    135人看过
  • 企业税务风险有什么防范方式
    一、企业税务风险有什么防范方式(一)税收清查应成为注销登记的必经程序。现阶段还没有法律法规规定在注销企业税务登记时必须履行税款清查程序(相当于税源管理部门日常税收检查程序),只规定清缴账面应交税款,缴销已领发票即可办理注销手续,给有意无意少缴漏缴税款和逃避税收违法处罚的企业带来了便宜,因此,企业注销税务登记前通过税务机关的税收清查很有必要。(二)稽查程序应成为风险企业注销的前提。对纳税信誉高、经营规模小的正常企业履行注销手续可以由税源管理部门进入企业进行各税种清查后清缴并入库后,即可办理注销手续;对经营规模大且过去存在税收违法行为、多年没有实施税务稽查、非正常原因申请注销的高风险企业,在注销登记前应将税务稽查列为必须履行的程序;对预见有破产可能、发现有意逃避税收的迹象时应该及时或提前介入稽查程序。(三)恶意注销应成为涉税风险主要监控点。在税收法制日趋严密的今天,一些虚开增值税发票、长期隐匿
    2023-06-07
    82人看过
  • 公司并购的风险防范
    风险防范对并购方而言,任何并购交易中都可能存在风险,只有对并购交易中的风险有充分的认识,并做好相应的对策,才能有效防范并购风险,保证并购交易的成功及实现并购的目的。风险一:政府干预并购不完全是一种市场行为,其中在参与主体、市场准入、经营规模和范围等方面必然受到有关国家法律法规或相关政策的限制,特别是当并购涉及到国有企业的时候,政府干预是必然的,而且政府在并购中所扮演的角色有时会直接关系到并购的成败。所以,作为律师参与企业并购业务首先要对并购交易的合法性进行审查,防范由于政府不予审批而带来的风险。风险二:目标公司的可行性为了确保并购的可*性,减少并购可能产生的风险与损失,并购方在决定并购目标公司前,必须要对目标公司的内部情况进行一些审慎的调查与评估。这些调查和评估事项包括:1、目标公司的产权证明资料(一般指涉及国有产权时国资管理部门核发的产权证或投资证明资料);2、目标公司的工商注册登记资料
    2023-06-05
    388人看过
  • 企业并购风险分析及解析
    一、企业并购企业并购,即兼并与收购,是企业实现扩张和增长的一种方式,是现代企业发展战略中非常重要的战略之一。一般以企业产权作为交易对象,并以取得被并购企业的控制权作为目的,以现金、证券或者其他形式购买被并购企业的全部或者部分产权或者资产作为实现方式。企业并购实施后,被并购企业有可能会丧失法人资格,或者被并购企业法人资格保留,但是其控制权转移给并购方。并购的实质是取得控制权。随着国家一系列关于企业并购的法律法规的出台,以及经济全球化的逐步深入,我们国内企业产业分散、规模过小、竞争力弱的状况迫使政府和企业都在考虑如何把企业做大做强、如何能占领市场,如何增强企业的竞争力,最终的选择必然是战略并购和产业整合。企业并购后可以产生协同效应,可以合理配置资源,可以减少内部竞争等多方面有利于企业发展的优势,但也存在大量风险,尤其财务风险最为突出。二、风险分析融资风险企业并购往往需要大量资金,如果企业筹资不
    2023-04-04
    435人看过
  • 2024私营企业融资风险防控
    降低企业融资法律风险的对策(一)进一步完善支持中小企业金融的法律法规。中国应该与大多数市场经济国家一样,将中小企业视为统一整体,在国家已经出台《中小企业促进法》的基础上,各省、直辖市和自治区要根据该法和本地区中小企业发展的实际情况,尽快出台具体的实施办法;要依法规范中小企业银行、基金等金融机构的职责、资金来源、运作方式等,通过立法允许中小企业成立互助合作的金融机构,使中小企业管理走上法制化轨道,不断完善支持中小企业金融的法律法规建设,为中小企业融资提供法律保障。(二)中小企业自身也应从如下几个方面着手降低风险:1、要着力提高法律意识,充分认识到融资过程中可能发生的法律风险。2、应当避免为取得贷款,在银行的压力下作出有可能损害企业根本利益的行为,如为第三方提供担保。在不得不为第三方提供保证的情况下,应要求第三方提供反担保,以尽量避免可能造成的损失。3、不能贪图小利而使企业暴露在重大的法律风险
    2023-11-26
    71人看过
  •  企业间借款的风险及其防范方法
    企业间借款的风险和防范措施:企业获得金融机构贷款后转贷可能违反相关法律规定的禁止性条款,导致贷款合同无效,甚至可能面临刑事责任。为了降低企业间借款的风险,可以采取以下措施:确保借款合同合法合规,严格审查转贷方的信用状况,明确转贷的利率和期限,约定明确的还款方式和逾期处理方式,并建立完善的还款跟踪机制。企业还可以通过信托贷款的方式实现借贷给另一企业,但需要注意相关法律规定和风险防范措施。企业间借款的风险和防范措施:1.风险:企业在获得金融机构贷款后转贷,可能会违反相关法律规定的禁止性条款,导致贷款合同无效,甚至可能面临刑事责任。2.防范措施:为了降低企业间借款的风险,可以采取以下措施:a.确保借款合同合法合规;b.严格审查转贷方的信用状况;c.明确转贷的利率和期限;d.约定明确的还款方式和逾期处理方式;e.建立完善的还款跟踪机制。2、防范措施:企业可以作为委托人以信托贷款的方式实现借贷给另一
    2023-09-10
    481人看过
  • 并购完成后的财务风险及其防范
    企业并购后主要有整合风险。企业并购后如果不能采取积极的行动将被收购的企业快速整合到收购企业的组织结构中,收购仍有可能失败。整合前进行周密的财务审查,整合前的财务审查包括对并购企业自身资源和管理能力的审查以及对目标企业的审查。整合前的财务审查可为并购企业的运行提供可行性分析;还可通过审查发现被并购企业财务上存在的问题,以利于在整合过程中有的放矢,提高整合效率。财务审查的主要目的在于使并购方确定被并购企业所提供的财务状况,其审查内容包括并购后需要整合的有形资产和无形资产、需要的资金投入、企业的负储结构、现有融资能力。加强并购后企业的组织结构整合。组织结构的整合主要是并购重组后企业的机构设置问题,其关键是合并双方的人事安排。并购方企业应当根据企业发展目标,尽快制定并购后企业的管理体制和用人标准,做到人尽其才。一、公司并购与重组有哪些区别公司并购与重组,一般有三个区别,具体如下:1、概念不同。企业
    2023-06-27
    393人看过
  • 我国国际贸易融资及风险防范
    世界经济全球化、一体的发展,加剧我国对外贸易发展和银行业的竞争,国际贸易融资因独特的优势而成为银行和企业重点发展的一项金融业务。但是银行和企业必须认真分析和研究其中存在的风险,特别是在当前金融危机肆虐的环境下,更应树立起融资风险意识,努力探索出一些有针对性的对策和措施,以有效规避风险,帮助我国银行和进出口企业获得资金支持,进而推动我国国际贸易融资发展,实现稳定外需的目标。1国际贸易融资业务的发展趋势近几年来,随着高新科学技术的发展,加快了国际贸易供应链的形成和电子商务及互联网技术的发展步伐,促进了国际贸易融资的发展,使得国际贸易融资在方式上和市场组织形式上均发生了一系列的深刻的变化1.1积极参与国际贸易供应链的各个环节为了顺应国际贸易供应链的新的发展趋势,一些国际大银行已不再只是对客户在国际贸易中的某个环节或阶段进行局部的融资,而是更加关注客户在整个贸易周期的需求,从买卖双方签订合同开始,
    2023-06-05
    100人看过
  • 融资租赁的风险及防范有哪些
    一、融资租赁的风险及防范有哪些融资租赁的所有权风险则主要包括两个方面:①出售风险。一企业拥有某项资产后如因某种原因须将其脱手,往往要蒙受一定的损失,以低于买进的价格在市场上脱手。②技术陈旧风险。一企业拥有的设备有可能因有技术更先进的同类设备出现,或因技术进步使同样设备的价格下降而贬值,从而使企业蒙受损失。二、融资租赁判断条件符合下列条件之一的租赁为融资租赁:(一)在租赁期满时,租赁资产的所有权转让给承租方;(二)租赁期为资产使用年限的大部分(75%或以上);(三)租赁期内租赁最低付款额大于或基本等于租赁开始日资产的公允价值。三、融资租赁基本概念融资租赁是指在实质上转移与一项资产所有权有关的全部风险和报酬的一种租赁。融资租赁?是指出租方融通资金为承租方提供所需设备,具有融资、融物双重职能的交易,涉及出租方、承租方、供货人三方当事人,包括租赁合同、供货合同等两个或两个以上合同。出租方根据承租方
    2023-06-15
    401人看过
  • 企业融资风险分析:经营和结算环节的刑事风险及防范策略
    企业融资,经营和结算中面临的刑事风险有可能会构成贷款诈骗罪和骗取贷款、票据承兑、金融票证罪。防范的方式是:1.和其它股东合作包括和其它企业并购时,务必把财务问题考虑交待清楚,以免被抓住把柄;2.负责经营的股东在处理涉及到企业资金的问题时一定要程序到位,尽可能要有其它股东授权或同意用钱的书面依据。特许经营合同风险怎么防范第一步、做好尽职调查。被特许人应当特别注意从以下几方面进行调查:1、特许者是否具备合法的特许经营主体资格;2、审查特许者是否已经加入特许经营企业的备案管理;3、特许经营中所涉及到的知识产权问题;4、审查特许者提供的有关宣传资料的真实性。第二步、互签保密协议。在签订特许经营合同前特许者和被特许者应当签署一份《保密协议》以保护双方各自的权益。对于这类规定,被特许人应当注意,即使你的员工泄漏了有关特许人的秘密,被特许人也应当承担责任。而特许人也应当保护被特许人的财务状况及个人隐私等
    2023-08-08
    221人看过
  • 企业兼并收购要注意防范合同管理风险
    目标公司对于与其有关的合同有可能管理不严,或由于卖方的主观原因而使买方无法全面了解目标公司与他人订立合同的具体情况;尤其是企业以信誉或资产为他人设定了担保而没有档案资料反映,甚至连目标公司自己都忘得一干二净,只有到了目标公司依法需要履行担保责任时才会暴露出来。凡此种种,这些合同将直接影响到买方在兼并收购中的风险,也就是说如果在签订兼并收购合同时不将这部分风险考虑在内的话,在风险可能变为现实后将毫无疑问地降低目标公司的价值。一、企业收购的注意事项是什么?1、资本、资产方面的风险(1)注册资本问题。目前,随着新公司法对注册资本数额的降低,广大投资人通过兴办公司来实现资产增值的热情不断高涨。在打算进行收购公司时,收购人应该首先在工商行政管理局查询目标公司的基本信息,其中应该主要查询公司的注册资本的情况。(2)公司资产、负债以及所有者权益等问题。在决定购买公司时,要关注公司资产的构成结构、股权配置
    2023-06-26
    67人看过
  • 企业债务融资如何有效防范财务风险
    一、应树立风险意识,建立风险预估体系和有效的风险防范机制。在社会主义市场经济体制下,企业必须独立承担风险,因此,企业树立风险意识、预估风险,并建立有效的风险防范机制非常有必要。在决定进行债务融资时,企业应立足市场,及时对财务风险进行预测和防范,制定适合企业实际情况的风险规避方案,通过合理的筹资结构来分散风险。如通过控制经风险来减少筹资风险,充分利用财务杠杆原理来控制投资风险,使企业按市场需要组织生产经营,及时调整产品结构,不断提高企业的盈利水平,避免由于决策失误而造成的财务危机,把风险减少到最低限度等。二、确定适度的负债数额,保持合理的负债比率,合理安排筹资,优化资金结构。负债经营能获得财务杠杆利益,同时企业还要承担由负债带来的筹资风险损失。为避免筹资风险,企业应做到适度负债经营。企业的负债比率应与企业的具体情况相适应,实现资金结构最优化。那么问题来了,什么样的负债比率才是合理的?这就需要
    2023-03-24
    103人看过
  • 中国企业海外并购模式和法律风险防控
    一、中国企业海外并购模式中国企业海外并购模式分为三种:殖民型整合、同盟型整合和共生型整合。1、殖民型整合殖民型整合指的是一个被兼并的公司的身份特征,被有意分散在新的母公司的身份特征中”,它们“被剥夺了名称和视觉身份特征识别(商标标识、信笺等),这些都要用新的母公司的身份特征来替代。该整合过程听起来好像很无情,但并不一定会给被兼并公司的员工以及投资者带来伤害,因为员工和其他投资者的反应,取决于他们对被分解公司身份特征的心理认同度有多深。只有当新的母公司和它的兼并对象无论是规模、盈利能力还是声望,都旗鼓相当的时候,被兼并公司的成员和投资者才会认为,自己公司的身份特征要比新公司更有价值。2、同盟型整合同盟型整合是与殖民型整合相对立的类型。合并的公司只允许保留它们的历史身份特征,并且不需要并入新的共同的身份特征中。这种方式只在个别有限的地方,需要实现协调一致时才采用,用来维持最低水平的内部协调。共
    2023-06-01
    161人看过
换一批
#商业招商
北京
律师推荐
    展开
    #融资
    词条

    融资从广义上讲也叫金融,就是货币资金的融通,当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。从狭义上讲,融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。 融资方式分别是基金组织、银行承兑、直存款、银行信用证、委托贷款、直通款、对冲资金。... 更多>

    #融资
    相关咨询
    • 企业并购会面临哪些风险该如何防范企业并购的风险
      天津在线咨询 2024-08-25
      企业并购通常是指一企业通过购买或证券交换等方式获得其他企业的全部或者部分股权或资产,从而取得对该企业控制权的经济行为。与企业内部资本积累相比,并购是快速扩张的重要手段,通过并购和重组使企业经营、财务、战略发展等方面进行协同,快速扩大资本规模和提升企业核心竞争力,得到跳跃式发展。并购属于“企业资产组合管理”,成功并购需要协合企业发展战略、合适的并购交易方式、并购时机、公司治理结构等多方面的选择。实现
    • 企业资产重组的风险有哪些,企业资产重组的风险及防范政策风险防范
      内蒙古在线咨询 2022-02-14
      企业资产重组的风险主要包括政策风险、融资风险、运作风险和合并重组风险等。一、企业资产重组的政策风险及防范政策风险防范主要取决于市场参与者对国家宏观政策的理解和把握,取决于投资者对市场趋势的正确判断。由于政策风险防范的主要对象是政府管理当局,因而有其特殊性。二、企业资产重组的融资风险及防范科学地预测融资风险、合理地规避融资风险,可以最大限度地为企业谋取经济利益。但只有确定最优的资金结构,才能有效地降
    • 企业债务融资是否有风险?如何防范企业债务融资的风险
      黑龙江在线咨询 2022-11-24
      债务融资风险,是指由资金供需情况、宏观经济环境等因素变化,企业筹集资金给财务成果带来的不确定性,即与企业债务融资相关的风险。它有两层含义,一是指债务融资导致企业所有者权益下降的风险;二是指债务融资可能导致企业财务困难甚至破产的风险。我国企业债务融资的风险主要来源于以下几个方面。
    • 小微企业融资及风险是什么怎么应对防范
      陕西在线咨询 2022-07-17
      但小微企业主在融资时也应考虑风险问题,要注意选择安全的融资途径,选择正规的金融机构,切勿非法吸收公众存款或向一些非正规贷款公司进行融资,断送企业长久发展前程。此外,小微企业要掌握好自已的融资规模,在进行融资之初一定要量力而行,确定合理的融资规模。切记融资总收益大于融资总成本。企业进行融资前一定要考虑的是,融资后投资收益如何,融资成本既有资金的利息成本,还有可能是昂贵的融资费用和不确定的风险成本。
    • 中资并购海外企业的风险及其应对方法
      香港在线咨询 2023-02-24
      中资并购海外企业的风险有: 1.文化整合风险; 2.品牌整合风险; 3.管理能力风险; 4.整合成本风险; 5.人力整合风险。 中资并购海外企业的应对方法有: 1.建立完善体系,全面评估风险; 2.拓宽融资渠道,创新融资方式; 3.妥善整合资源,重视文化融合。