(1)风险分散。由若干家中小企业各自作为债券发行主体，形成集合债券，使用统一的债券名称，形成一个总发行额度，债券发行人是所发行债券的第一偿债人，为了降低债券风险，担保公司为发行人提供相应的担保措施(保证、抵押、质押)，是第二偿债来源。由于是多个企业共同发行，这种方式能够分散风险，每个发行人只承担部分融资风险。

(2)融资成本低。发行债券融资成本要远低于发行股票融资的成本。另外，企业债券发行利率低于同期限商业银行贷款利率，且债券利息可在税前支付计入成本，节约了企业财务成本。如07中关村集合债券利率为6.68%，而银行3年贷款利率为7.74%。即使考虑发行费及中介费，中小集合债券融资成本也要低于银行贷款。

(3)参与企业规模相对小。2007年北京中关村中小企业集合债券由4家企业集合发行，总发行额度3.05亿元。发行人资产总额89.2亿元，净资产总额19.78亿元，发行人主营业务收入总额230亿元，净利润总额1.63亿元。深圳市中小企业集合债券由20家企业集合发行，总发行额度10.3亿元，其中资产总额最大的为14亿元，最小的为1.4亿元，平均为4.3亿元左右;收入规模最大的为20亿元，最小的为0.9亿元，平均为5.4亿元左右。可以看到,发行债券的企业资产规模相对较小。

(4)参与企业的成长性好。深圳的20家企业2004～2006年主营业务收入增长率和利润总额增长率平均值分别为31.26%和59.72%，成长最快的企业达101.74%和99.02%;在筹备债券发行过程中，有两家企业实现了在深圳中小板上市，有多家企业处于上市准备期。

一、可交换公司债券和可转换公司债券区别是什么

1、发债主体和偿债主体不同。

可交换债券是上市公司的股东；可转换债券是上市公司本身。

2、发债目的不同。

发行可交换债券的目的具有特殊性，通常并不为具体的投资项目，其发债目的包括股权结构调整、投资退出、市值管理、资产流动性管理等；发行可转债用于特定的投资项目。

3、所换股份的来源不同。

可交换债券是发行人持有的其他公司的股份，可转换债券是发行人本身未来发行的新股。

4、对公司股本的影响不同。

可转换债券转股会使发行人的总股本扩大，摊薄每股收益；可交换债券换股不会导致标的公司的总股本发生变化，也无摊薄收益的影响。

5、抵押担保方式不同。

上市公司大股东发行可交换债券要以所持有的用于交换的上市的股票做质押品，除此之外，发行人还可另行为可交换债券提供担保；发行可转换公司债券，要由第三方提供担保，但最近一期末经审计的净资产不低于人民币十五亿元的公司除外。

6、转股价的确定方式不同。

可交换债券交换为每股股份的价格应当不低于募集说明书公告日前三十个交易日上市公司股票交易价格平均值的百分之九十；可转换债券转股价格应不低于募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价。