取消借壳配套融资对谁冲击最大
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第一,已经明确为借壳上市并配套融资的,对于本身标的造血能力不错的,对借壳方影响不大。例如XX借壳鼎泰新材,借壳标的自身的行业地位、盈利能力都比较强,所以考虑资产证券化和实现资本市场融资来看,对接资本市场实现证券化是首要的。因此,为了闯关成功,即使取消配套融资也是在所不惜。第二,已经明确为借壳上市的,但借壳标的本身造血能力一般,对借壳方影响就比较大了。因为,借壳方自身造血能力不足,即使借壳方重组工作一完成就停牌做定增方案,待实施怎么也要一年半载的时间,这中间公司资金链是不是需要例如外部过桥资金(银行并购贷款等)来接续值得研究。第三,有些名义上的产业并购项目,实质上是类借壳项目,可能对整个方案影响不可谓不大。为了规避构成借壳要件的,有些方案设计的时候,保持原实控人不变,原实控人是要继续通过配套融资方式巩固大部分持股权的。另外,还有新认定实控人,是以配套融资方式强化控股权,以保证新的实控人地位,且不构成收购人及其关联方资产,收购资产为第三方。这两种类借壳情况里面,如果配套融资取消或者缩减规模,名义实控人与其他各方的股权占比就会发生微妙的变化,可能会产生新的名义实控人,甚至将曲线借壳只能认定为借壳上市,这样的影响不可谓不大。第四,即使是真实的产业并购,补充流动资金、偿还债务也是之前较为常见的配套融资募投方向,之前被禁止了,去年有所放松,现在又明令禁止,不排除一些发行人将使得采用并购贷款作为过桥资金的方式完成新的资金周转。另外,作为上市公司并购重组中核心部分的配套旦沪测疚爻狡诧挟超锚融资,已然成为各路资本投资大鳄明争暗抢的暴利机会。
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