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公司融资前怎样估值啊?

2022-07-30 14:55

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2022-07-30回复

专业分析:

首先【谁来估?】有两种情况: 公司负责融资的部门,多为CFO带若干财务部同事,包括画BP,做模型,整理财报及运营数据等; FA(融资中介)。 如果公司偏后期,会养一个融资能力很强的全职团队,兼任一部分财务分析及投资机构关系的工作,同时持续接触投资机构,这样成本高但融资节奏更快,且能掌握融资主动权。公司偏早期或融资经验不足时会花钱请FA,一般按融资额分佣3-5%,但FA以促成交易为出发点,成交的投资机构和最终定价不一定优于全职融资团队拿下的条件。 其次【怎么估?】有三种方法:NPV(最常用)、可比公司法、可比交易法。 这三种方法会同时存在于估值模型,一般逻辑是:NPV估的结果最低,为证明现金流折现都能支撑这个报价,其他可比的公司/交易都比我们报价高,放着我们不投你投别人那就是没脑子啊! 之余三种估值法,NPV最难,对财务和商业敏感度要求也最高。 NPV法需用Excel,业务复杂的公司会开一堆sheet搭一个模型,但重点只有两个sheet,“hypothesis”和“overview”,我用容易理解的销售行业举例,逐个拆解这两个sheet: hypothesissheet见下图,黄色框都是需要手动填入的数据(这是我之前做的,里面数据是假的,请不要对号入座),确认其中的数据需要扎实的财务功底,同时需要从商业层面对行业有深入靠谱的判断,比如铺货成本、库存周转需要对销售情况、资金效率、供应渠道等方面有准确判断。

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我国公司融资估值可以委托专业资产评估机构计算,在计算时,应当分别先查清楚融资前和融资后的投资估值,具体价值也可以参照同行业或者同类公司的股价与财务数据进行判断。

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公司,可以采用相对估值法(比较其他公司来估值)、绝对估值法(即计算公司每一股的股价,乘以股份数额来估值)、成本法(即评估投资成本)、收益法(即估算被评估资产的预期收益)来估值。

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