公司融资前怎样估值啊?
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首先【谁来估?】有两种情况: 公司负责融资的部门,多为CFO带若干财务部同事,包括画BP,做模型,整理财报及运营数据等; FA(融资中介)。 如果公司偏后期,会养一个融资能力很强的全职团队,兼任一部分财务分析及投资机构关系的工作,同时持续接触投资机构,这样成本高但融资节奏更快,且能掌握融资主动权。公司偏早期或融资经验不足时会花钱请FA,一般按融资额分佣3-5%,但FA以促成交易为出发点,成交的投资机构和最终定价不一定优于全职融资团队拿下的条件。 其次【怎么估?】有三种方法:NPV(最常用)、可比公司法、可比交易法。 这三种方法会同时存在于估值模型,一般逻辑是:NPV估的结果最低,为证明现金流折现都能支撑这个报价,其他可比的公司/交易都比我们报价高,放着我们不投你投别人那就是没脑子啊! 之余三种估值法,NPV最难,对财务和商业敏感度要求也最高。 NPV法需用Excel,业务复杂的公司会开一堆sheet搭一个模型,但重点只有两个sheet,“hypothesis”和“overview”,我用容易理解的销售行业举例,逐个拆解这两个sheet: hypothesissheet见下图,黄色框都是需要手动填入的数据(这是我之前做的,里面数据是假的,请不要对号入座),确认其中的数据需要扎实的财务功底,同时需要从商业层面对行业有深入靠谱的判断,比如铺货成本、库存周转需要对销售情况、资金效率、供应渠道等方面有准确判断。
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2021-11-24 15,340
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13,874 2022.04.17 -
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4,709 2022.04.15 -
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837 2022.06.15