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国债收益率与期限的关系

2022-02-10 16:26

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2022-02-10回复

专业分析:

收益曲线你知道吗?收益曲线描述了国债收益率与期限之间的关系,但并没有说明为什么各种不同的国债即期利率会有差别,而且这种差别会随期限的长短而变化,其中,有的期限长的国债即期利率高于短期国债,但有的期限长的国债即期利率却低于短期国债。因此,就有上述三个理论来解释这一现象,这三种理论统称为利率的期限结构理论。你说的利率预期假说是否是"无偏差预期理论"?无偏差预期理论:不同期限的国债利率的高低完全取决于利率市场预期的变化。它有三个前提假设:1、债券利率的期限结构取决于投资者对未来利率的市场预期。2、长期债券的利率等于长期债券到期之前人们短期债券利率预期的平均值3、投资者并不偏好于某种期限的债券,当某种期限的收益率低于期限不同的另一债券时,投资者将不再持有这种债券,不同期限的债券具有完全的可替代性,因而这些债券的预期收益率相等。市场分割理论该理论认为,由于存在法律、偏好或其他因素的限制,投资者和债券的发行者都不能无成本地实现资金在不同期限的证券之间的自由转移。因此,证券市场并不是一个统一的无差别的市场,而是分别存在着短期市场、中期市场和长期市场。不同市场上的利率分别由各市场的供给需求决定。当长期债券供给曲线与需求曲线的交点高于短期债券供给曲线和需求曲线的交点时,债券的收益率曲线向上倾斜;相反,则相反。

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