怎么确定股票的发行价格和发行前的开市时间?

股票发行价格的确定是股票发行计划中最基本、最重要的内容，关系到发行人和投资者的根本利益和股票上市后的表现。如果发行价格过低，将难以满足发行人的融资需求，甚至损害原股东的利益；如果发行价格过高，会增加投资者的风险，增加承销机构的发行风险和难度，抑制投资者的认购热情。并且会影响股票上市后的市场表现。因此，发行公司和承销商必须综合考虑利润及其增长率、行业因素、二级市场股价水平等因素，然后确定合理的发行价格。根据各国股票发行市场的经验，股票发行定价最常用的方法是累积订单、固定价格、累积订单和固定价格相结合。美国证券市场经常采用累积订单的方法。一般来说，承销团首先与发行人商定一个定价区间，然后通过营销收集每个价格的需求。主承销商和发行人在分析需求数量后，确定最终发行价格。英国、日本、香港等证券市场通常采用固定价格方式。基本做法是承销商和发行人在公开发行前约定固定价格，然后根据这个价格公开发行。积累订单和固定价格相结合的方式主要适用于国际融资。一般在进行国际推荐的同时，在主要发行地点进行公开募集。投资者的认购价格是推荐价格区间的上限。国际推荐结束，最终价格确定后，多余的认购款将退还给投资者。目前，我国股票发行定价是一种固定的价格方式，即主承销商和发行人在发行前根据市盈率法确定新股发行价格。新股发行价＝每股税后利润＊发行市盈率，所以目前我国新股发行价主要取决于每股税后利润和发行市盈率两个因素：（1）每股税后利润是衡量公司业绩和股票投资价值的重要指标：每股税后利润＝发行当年预测利润／发行当年加价平均股本数＝发行当年预测利润／（发行前总股本数＊（12－发行月）／12）（2）发行市盈率。市盈率是股票市场价格与每股税后利润的比率，也是确定发行价格的重要因素。发行公司在确定市盈率时，应考虑行业的发展前景、同行业公司在股市中的表现、近期二级市场的规模供求关系和整体走势等因素，有利于一级和二级市场的有效衔接和均衡发展。目前，中国股票的市盈率一般在13至15倍之间。一般来说，经营业绩好、行业前景好、发展潜力大的公司，每股税后利润多、发行市盈率高、发行价格高，可以筹集更多资金；相反，发行价格低，募集资金少。

《股票发行与交易管理暂行条例》