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股东行为的成本对什么事务产生影响呢?怎样理解?

2020-05-21 08:02

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安徽在线咨询顾问团

2020-05-21回复

让我们假设法律变化能够促进机构投资者的行为。这样的改革是可取的吗?也许不是,机构控制导致的代理成本降低可能带来一个更高的成本。例如有证据表明银行对于证券市场的控制伤害了日本和德国的经济,通过阻碍新业务发展。日益增加的资本市场的机构化因此阻碍了帮忙拉动了美国经济的资本市场的活跃和冒险。 因为我们关注公司的内部治理,然而我们的注意力集中在一个完全不同的关注上,机构投资者可能滥用他们的控制进行自我交易和其他形式的做事过头。大股东和小股东的利益经常是不同的。随着管理层越来越关注大股东的利益,小投资者的利益可能就不能得到更好的关注了。 有实质做出决议影响的机构投资者将会利用他的地位自我交易。例如不按比例分配公司的资产和盈利。让我们做最英勇的假设,机构投资者是完全的自私的。机构投资者行为依然是没有欲望的,如果美国法律强制了所有权和控制权的分离没有实质的利益影响。是否不同的公司法体系对国家经济已有比较优势,被激烈的争论。即使是那些认为公司法跟一个国家的生产力和竞争力相关的,各种国家模式的相对优势也是被激烈争论的。这个问题无疑是仍没被证明的,有严厉的声音来怀疑美国模式有明显的优势。尤其是我们关于所有权和控制权分离的理论强烈的表明,集中授权的决议作出方式跟股东作出是不同的。董事会使得大的公众公司成为可能。

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